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FedWatch泰山壓頂！市場預(yù)計(jì)西方主要央行的看跌期權(quán)即將觸發(fā)，美聯(lián)儲將首先發(fā)動 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2025.4.7 19:52 由于美國(US)政府的關(guān)稅(Tariff)舉措引發(fā)了對全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，交易員們提高了對今年美聯(lián)儲(Fed)降息幅度的預(yù)期，并且認(rèn)為美聯(lián)儲有可能在下次會議之前就緊急降息。 截至發(fā)稿時(shí)，隔夜指數(shù)掉期(OIS)的定價(jià)顯示，交易員預(yù)計(jì)到今年年底美聯(lián)儲將降息125個(gè)基點(diǎn)，這相當(dāng)于五次降息/每次25個(gè)基點(diǎn)。盡管降息幅度預(yù)期隨后有所回落，但這種上沖的幅度仍然很大；截至上周，市場僅完全定價(jià)了三次降息的預(yù)期。 值得注意的是，定價(jià)還顯示，美聯(lián)儲有近40%的可能性在下周就將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，這遠(yuǎn)早于美聯(lián)儲定于5月7日的下一次政策決議會議。 這種快速的重新定價(jià)反映出全球市場彌漫的恐慌情緒，美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)似乎并不打算收回上周宣布的激進(jìn)貿(mào)易關(guān)稅政策。他在周日晚上對記者說“先暫時(shí)別管市場”。 市場的總體反應(yīng)是資金紛紛流向安全資產(chǎn)。周一，對貨幣政策最為敏感的美國兩年期國債收益率一度大幅下跌22個(gè)基點(diǎn)，至3.43%。隨著恐慌情緒開始消退，早盤時(shí)這一下跌幅度有所收窄。 >> Mediolanum International Funds的固定收益主管丹尼爾·洛赫尼表示：“在我們看來，現(xiàn)在的問題是我們是要獲取一些利潤還是繼續(xù)持有。目前市場的結(jié)構(gòu)依然完好。我們正在密切關(guān)注局勢，如果特朗普堅(jiān)持他的主張，那么我預(yù)計(jì)情況會變得更糟?！?/font> 緊急降息是極不尋常的舉措，美聯(lián)儲上一次采取緊急降息是在2020年初新冠疫情爆發(fā)擾亂市場的時(shí)候。去年8月，當(dāng)股市因日元套利交易平倉而大幅下跌時(shí)，交易員們曾短暫預(yù)期美聯(lián)儲會在會議間隙降息，但政策制定者們并未采取行動。 上周末晚些時(shí)候，4月聯(lián)邦基金期貨的未平倉合約數(shù)量大幅飆升，周四的交易量達(dá)到了歷史最高水平。根據(jù)該合約的到期日來看，至少有一筆大規(guī)模的大宗交易有望從美聯(lián)儲下次預(yù)定會議之前可能采取的政策行動中獲利。 周一，德國(GER)國債價(jià)格也大幅上漲，德國兩年期國債收益率一度下跌20個(gè)基點(diǎn)，至略高于1.60%的水平 - - 這是自2022年10月以來的最低水平 - - 隨后漲幅有所收窄。 ▌經(jīng)濟(jì)衰退將至 最近，摩根大通(JPMorgan)表示預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)今年將陷入衰退。首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·費(fèi)羅利認(rèn)為美聯(lián)儲將在6月降息，并且在隨后至明年1月的每次會議上都可能采取降息行動。該銀行首席執(zhí)行官杰米·戴蒙在周一早些時(shí)候發(fā)表了看法，敦促迅速解決關(guān)稅引發(fā)的不確定性問題。 高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家上周也調(diào)整了他們的預(yù)測，目前他們認(rèn)為美聯(lián)儲和歐洲央行(ECB)都將進(jìn)行三次降息作為基本預(yù)期情況。 >> 彭博行業(yè)研究(Bloomberg Intelligence)的策略師文·拉姆表示：“美聯(lián)儲可能很快就別無選擇，只能降息。誠然，關(guān)稅帶來了通貨膨脹這一令人擔(dān)憂的問題，但如果經(jīng)濟(jì)增長形勢惡化，美聯(lián)儲將別無選擇，只能把經(jīng)濟(jì)放在首位?！?/font> 世界各國政府都在急忙與美國官員進(jìn)行談判，以降低對其出口產(chǎn)品征收的關(guān)稅。由于交易員們考慮到能否達(dá)成協(xié)議存在不確定性，市場陷入了自由落體式下跌。 交易員們還下調(diào)了對歐洲央行和英國央行(BoE)降息的預(yù)期押注，因?yàn)樗麄冾A(yù)計(jì)這些央行的政策制定者將不得不采取行動來保護(hù)各自的經(jīng)濟(jì)。就這兩家央行而言，目前的利率互換暗示將進(jìn)行三次、每次25個(gè)基點(diǎn)的降息，并且到今年年底有近50%的可能性會進(jìn)行第四次降息。 可以肯定的是，美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)上周五明確表示，即使市場全面陷入動蕩，他也不會急于降息。他在一次演講中強(qiáng)調(diào)，目前仍然高企的通貨膨脹意味著，鑒于關(guān)稅帶來的暫時(shí)性價(jià)格上漲，政策制定者們需要謹(jǐn)慎行事。 >> Wrightson ICAP的經(jīng)濟(jì)學(xué)家盧·克蘭德爾表示，在他看來，美聯(lián)儲在5月7日會議上或會議前降息的可能性仍低于50%，這表明政策制定者們會擔(dān)心引發(fā)新一輪的恐慌。他在一份報(bào)告中寫道：“只有在降息能夠增強(qiáng)商業(yè)信心的情況下，先發(fā)制人的降息措施才會有所幫助，但如果降息被視為是應(yīng)對危機(jī)的舉措，那么情況可能并非如此。”FedWatch >>
主題：美國經(jīng)濟(jì)前景展望 美聯(lián)儲政策前景展望 | 新聞源：Bloomberg ---END---
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