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FedWatch

會議紀(jì)要解讀：美聯(lián)儲官員在對等關(guān)稅實施前擔(dān)心經(jīng)濟陷入滯脹

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時間：2025.4.10 02:05

美聯(lián)儲(Fed)官員在上月的會議中指出了美國(US)經(jīng)濟面臨滯脹風(fēng)險，即經(jīng)濟增長放緩，而通脹卻居高不下的情況。

根據(jù)3月18-19日聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議紀(jì)要，幾乎所有美聯(lián)儲官員都認(rèn)為“通脹風(fēng)險偏向上行，就業(yè)風(fēng)險偏向下行”。

周三在華盛頓發(fā)布的會議紀(jì)要顯示，在特朗普總統(tǒng)(Donald Trump)4月2日宣布對等關(guān)稅(Reciprocal Tariffs)之前，官員們權(quán)衡了如何應(yīng)對其貿(mào)易政策對穩(wěn)定物價和充分就業(yè)目標(biāo)構(gòu)成的風(fēng)險。自2021年3月以來，通脹率一直高于美聯(lián)儲的目標(biāo)。

會議紀(jì)要稱，一些官員認(rèn)為，“如果通脹持續(xù)高企，而增長和就業(yè)前景走弱，就會面臨艱難的權(quán)衡”。

美國央行官員上月將基準(zhǔn)利率維持在4.25%至4.5%的區(qū)間不變，凸顯出經(jīng)濟前景的不確定性在增加。

在那次會議上，官員們上調(diào)了對通脹的預(yù)期，并下調(diào)了2025年的增長預(yù)測。然而，這些預(yù)測可能已經(jīng)過時。

3月的會議是在特朗普對美國貿(mào)易伙伴推出一系列關(guān)稅措施之前舉行的，這些關(guān)稅措施導(dǎo)致股價出現(xiàn)兩位數(shù)的跌幅，一些經(jīng)濟學(xué)家也因此對今年的經(jīng)濟做出了衰退預(yù)測。

美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)在4月4日的一次演講中表示，關(guān)稅上調(diào)“幅度遠超預(yù)期”。他還補充說，“經(jīng)濟影響可能同樣如此，這將包括更高的通脹和更緩慢的增長”。

特朗普的舉措對市場造成了嚴(yán)重沖擊。

作為長期融資基準(zhǔn)的美國10年期國債收益率，在周三最新一輪關(guān)稅生效時，一度短暫突破4.5%。美國財政部長貝森特(Scott Bessent)稱美國國債的拋售是“正常的去杠桿化”。

預(yù)計關(guān)稅至少在短期內(nèi)會推高通脹，但一些官員也警告稱，第二輪影響可能會引發(fā)持續(xù)的價格壓力。

▌資產(chǎn)負債表

會議記錄還對美聯(lián)儲放緩縮減資產(chǎn)負債表(QT)步伐的決定提供了一些解釋。官員們將每月不再進行再投資的美國國債上限從250億美元降至50億美元，而機構(gòu)證券和抵押貸款支持證券(MBS)的上限維持在350億美元不變。

會議紀(jì)要顯示，一些官員認(rèn)為沒有充分理由放緩縮減速度。

會議紀(jì)要稱：“一些與會者指出，委員會現(xiàn)有的工具也可用于應(yīng)對準(zhǔn)備金市場可能出現(xiàn)的混亂?！?/font>