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A50頻道隨著危機(jī)進(jìn)入第五年，三個事件表明房地產(chǎn)行業(yè)仍未觸底 |
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 編輯：池靜 發(fā)布時間：2024.12.22 16:22 中國(CN)一家領(lǐng)先的開發(fā)商現(xiàn)在因違約風(fēng)險而受到監(jiān)管部門的關(guān)注，而香港(HKG)老牌開發(fā)商要求貸款機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款，另一家開發(fā)商正在出售北京一家標(biāo)志性但基本上空無一人的購物中心。 隨著中國房地產(chǎn)債務(wù)危機(jī)進(jìn)入第五個年頭，幾乎沒有跡象表明，隨著房屋銷售的持續(xù)下滑，陷入困境的開發(fā)商能夠較容易清償債務(wù)。其美元債券仍處于違約水平，債務(wù)發(fā)行幾乎枯竭，股價明顯落后于大盤。 最近幾周，銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)再次敲響警鐘，要求頭部保險公司報告其對萬科(Vanke)的財務(wù)風(fēng)險敞口，以評估這家中國銷售額第四大的開發(fā)商需要多少資金才能避免違約。在香港，新世界發(fā)展有限公司試圖展期一些貸款，而百景集團(tuán)則在北京出售了一座具有里程碑意義的商業(yè)綜合體。 最新跡象加劇了人們的擔(dān)憂，即世界第二大經(jīng)濟(jì)體的房地產(chǎn)行業(yè)最糟糕的時期遠(yuǎn)未結(jié)束，房地產(chǎn)行業(yè)曾經(jīng)是一個強(qiáng)大的增長引擎，現(xiàn)在對從家具到汽車等商品的需求構(gòu)成了巨大拖累。他們尤其擔(dān)心，因為萬科的困境表明，流動性危機(jī)正在使這家迄今為止為數(shù)不多的避免違約的大型開發(fā)商逼近違約。與此同時，香港頭部開發(fā)商所面臨的麻煩意味著，危機(jī)反而在向外蔓延。
2024年，中國開發(fā)商債券違約金額降至150億美元 _By Bloomberg >> Luckor Analytics的高級信貸分析師倫納德·勞表示：“雖然最近的政府政策有助于遏制下滑速度，但該行業(yè)可能還需要一到兩年的時間才能觸底。在這種背景下，我們不能排除明年出現(xiàn)更多違約的可能性，盡管整體違約率應(yīng)該比以前低得多?！?/font> 近年來，政府加大了緩解該國前所未有的房地產(chǎn)危機(jī)的力度，包括降息、削減購買成本和限制，以及國家對實力更強(qiáng)的開發(fā)商出售債券的擔(dān)保。在本月早些時候的一次關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)會議上，高層領(lǐng)導(dǎo)人還承諾明年穩(wěn)定房地產(chǎn)市場。 然而，迄今為止采取的救援措施側(cè)重于防止房價暴跌，保護(hù)未完工公寓的業(yè)主，并利用國家資金幫助吸收過剩供應(yīng)。與此同時，政策制定者選擇將前行業(yè)巨頭中國恒大集團(tuán)和碧桂園控股有限公司視為違約者。 這就是為什么銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對保險公司對萬科債券和私人債務(wù)敞口的質(zhì)疑引起了廣泛關(guān)注。隨著對建筑商還款風(fēng)險的擔(dān)憂加劇，保險公司在3月進(jìn)行了類似的檢查。另外，萬科高管在過去幾周訪問了幾家保險公司，敦促他們不要對即將到期的一些私人債務(wù)行使售回權(quán)。 >> Jefferies Financial Group的分析師陳書金表示：“如果房地產(chǎn)銷售沒有好轉(zhuǎn)，資產(chǎn)處置在疲軟的房地產(chǎn)市場中仍然緩慢，金融機(jī)構(gòu)變得更加謹(jǐn)慎，需要額外的抵押品，我們相信萬科可能會比預(yù)期更快地出現(xiàn)流動性短缺。我們?nèi)匀徽J(rèn)為政府救助的可能性低于50%?！?/font> 萬科2025年5月到期的美元債券在過去一周下跌約10美分，至約80美分，為一年多來最大的單周跌幅。其2027年債券也跌至49美分，表明投資者對全額贖回持懷疑態(tài)度。 萬科陷入困境之際，資本市場繼續(xù)顯示投資者對該行業(yè)的信心疲軟：彭博社(Bloomberg)的數(shù)據(jù)顯示，中國大陸和香港開發(fā)商今年已發(fā)行673億美元債券，有望實現(xiàn)至少十年來最小的年度發(fā)行量。與此同時，彭博社一籃子中國開發(fā)商股票指數(shù)今年上漲了3.7%，而追蹤恒生國企指數(shù)上漲了24%。 另一個令人擔(dān)憂的事態(tài)發(fā)展是，陷入困境的香港建筑商新世界發(fā)展要求銀行推遲一些雙邊貸款的到期日，此舉加深了人們對該公司償債能力的擔(dān)憂。這家開發(fā)商由大亨鄭家純的家族帝國控制，截至6月底，其總負(fù)債為2200億港元（283億美元），并出現(xiàn)了20年來的首次年度虧損。 新世界發(fā)展的債務(wù)斗爭是一個不祥的跡象，表明中國的房地產(chǎn)問題正在向外部蔓延。根據(jù)其2024年的年度報告，該建筑商73%的房地產(chǎn)開發(fā)和投資收入來自中國大陸。包括香港尖沙咀購物區(qū)K11藝術(shù)購物中心在內(nèi)的項目開發(fā)商的一些永久票據(jù)最近跌至約30美分的歷史新低。其股價今年下跌了57%。 與此同時，總部位于香港的高端開發(fā)商百景集團(tuán)正在為北京中央商務(wù)區(qū)的一個標(biāo)志性商業(yè)綜合體尋找買家，因為該集團(tuán)正努力應(yīng)對高貸款服務(wù)成本和低出租率的問題。據(jù)說，一家中國國有企業(yè)有興趣購買該資產(chǎn)，該資產(chǎn)以其獨特的金字塔形結(jié)構(gòu)而聞名，包括一個購物中心、酒店、辦公樓和一個藝術(shù)中心。 >> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的信貸分析師范丹妮表示：“香港開發(fā)商在當(dāng)前的下跌周期中面臨雙重打擊。在香港的市場調(diào)整仍在進(jìn)行的情況下，中國房地產(chǎn)市場沒有顯示出強(qiáng)勁復(fù)蘇的跡象，其中許多人都參與其中。”A50頻道 >>
主題：中國房地產(chǎn)危機(jī)觀察 | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資中國股指期貨，專業(yè)投資者選擇新加坡富時A50指數(shù)
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