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A50頻道宏觀通縮條件下，投資者等待中國(guó)更多財(cái)政刺激措施落地 |
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 編輯：池靜 發(fā)布時(shí)間：2025.1.17 11:56 由于政府承諾的支持措施尚未發(fā)揮作用，中國(guó)(CN)經(jīng)濟(jì)尚未出現(xiàn)投資者期待的轉(zhuǎn)機(jī)。 自9月下旬以來(lái)，政策制定者已下調(diào)利率并宣布了廣泛的刺激計(jì)劃，但備受期待的財(cái)政支持細(xì)節(jié)可能要到3月的年度人大會(huì)議才會(huì)公布。 >> 貝萊德投資研究所(BlackRock Investment Institute)在一份報(bào)告中表示：“中國(guó)的財(cái)政刺激措施尚不足以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)中的不利因素……鑒于中國(guó)的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，我們長(zhǎng)期持謹(jǐn)慎態(tài)度?！痹摍C(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)股票的評(píng)級(jí)為適度增持，并表示如果情況有變，準(zhǔn)備進(jìn)一步增持。 與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)需求下降和對(duì)通縮的擔(dān)憂日益緊迫。2024年消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)幾乎沒(méi)有上漲，扣除波動(dòng)較大的食品和能源的核心CPI僅上漲0.5%。根據(jù)萬(wàn)得資訊數(shù)據(jù)庫(kù)的記錄，這是至少10年來(lái)的最慢漲幅。 “消費(fèi)支出依然疲軟，外國(guó)投資在下降，一些行業(yè)面臨增長(zhǎng)壓力?！北本┦惺虚L(zhǎng)殷勇本周在一份官方年度報(bào)告中表示。 北京市將2025年CPI目標(biāo)定為2%，并將重點(diǎn)促進(jìn)科技發(fā)展。雖然全國(guó)性的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)要到3月才會(huì)出臺(tái)，但高級(jí)經(jīng)濟(jì)和財(cái)政官員在過(guò)去兩周告訴記者，財(cái)政支持正在推進(jìn)，用于刺激消費(fèi)的超長(zhǎng)期債券發(fā)行量將超過(guò)去年。 >> 仲量聯(lián)行(Jones Lang LaSalle)的分析師米陽(yáng)表示：“中國(guó)已宣布的刺激措施將于今年開(kāi)始生效，但可能需要時(shí)間才能產(chǎn)生重大影響。今年商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)的壓力將持續(xù)，價(jià)格可能在回升前加速下跌。2024年北京甲級(jí)寫(xiě)字樓租金下跌16%，預(yù)計(jì)今年將下跌近15%，部分租金甚至接近2008年或2009年的水平。2024年北京新開(kāi)業(yè)的購(gòu)物中心平均商戶入住率為72% - - 此前，如果入住率低于75%或遠(yuǎn)低于100%，此類商場(chǎng)不會(huì)開(kāi)業(yè)。” ▌耐用品補(bǔ)貼 與西方國(guó)家在新冠疫情期間的舉措不同，中國(guó)沒(méi)有向消費(fèi)者發(fā)放現(xiàn)金。7月下旬，中國(guó)宣布了1500億元人民幣（204.6億美元）的超長(zhǎng)期債券發(fā)行用于以舊換新補(bǔ)貼，另有1500億元用于企業(yè)的設(shè)備升級(jí)。 政府本月表示，中國(guó)今年已為以舊換新計(jì)劃發(fā)行了810億元。該計(jì)劃涵蓋更多家電、電動(dòng)汽車，以及對(duì)6000元及以下智能手機(jī)提供最高15%的折扣。 運(yùn)營(yíng)智能手機(jī)和其他二手商品處理門(mén)店的愛(ài)回收的首席財(cái)務(wù)官陳雪峰表示，購(gòu)買(mǎi)高端手機(jī)的消費(fèi)者往往比低端市場(chǎng)的消費(fèi)者更頻繁地升級(jí)和回收設(shè)備，這表明政府可能希望鼓勵(lì)一個(gè)新的群體縮短其升級(jí)周期。 陳雪峰告訴CNBC，他預(yù)計(jì)以舊換新補(bǔ)貼計(jì)劃能使平臺(tái)上符合條件產(chǎn)品的回收交易量比2024年25%的增長(zhǎng)率至少提高10個(gè)百分點(diǎn)。他還預(yù)計(jì)政府在未來(lái)幾年會(huì)實(shí)施類似的以舊換新政策。 然而，僅靠以舊換新計(jì)劃能否帶動(dòng)消費(fèi)需求持續(xù)復(fù)蘇尚不明朗。 >> 野村控股(Nomura Holding)的中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺表示：“我們預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)將在今年下半年消退，而新房銷售疲軟將限制家電需求?！?/font> ▌房地產(chǎn)行業(yè) 房地產(chǎn)及建筑等相關(guān)行業(yè)曾經(jīng)占中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的四分之一以上。2020年該行業(yè)陷入債務(wù)危機(jī)，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)似乎仍確認(rèn)底部。 >> 惠譽(yù)評(píng)級(jí)(Fitch Ratings)的中國(guó)首席分析師杰里米·祖克表示：“房地產(chǎn)市場(chǎng)尚未觸底，政府可能會(huì)提供更直接的支持。盡管中國(guó)希望減少對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的增長(zhǎng)依賴，但經(jīng)濟(jì)要擺脫房地產(chǎn)仍很困難?！?/font> 政府的最新措施推動(dòng)了整體股市上漲，并略微提振了市場(chǎng)情緒。 >> 高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)的分析師表示：“過(guò)去30天中國(guó)大城市的新房銷售量比一年前激增近40%。但是，小城市的高庫(kù)存水平表明價(jià)格仍有進(jìn)一步下跌空間，住宅建設(shè)可能在未來(lái)幾年仍將低迷?！?/font> 根據(jù)貝殼研究院的一份報(bào)告，在相對(duì)富裕的佛山（位于中國(guó)南方廣州市附近），一個(gè)區(qū)的住房庫(kù)存可能需要20個(gè)月才能消化完，另一個(gè)區(qū)則需要7個(gè)月；該市去年的房屋銷售面積下降了16%，降至10年來(lái)的最低水平。A50頻道 >>
主題：中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)前景展望 | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資中國(guó)股指期貨，專業(yè)投資者選擇新加坡富時(shí)A50指數(shù)
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