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A50頻道無論貿(mào)易戰(zhàn)會否發(fā)生或烈度如何，全球基金對中國股市都已更為謹慎 |
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 編輯：池靜 發(fā)布時間：2025.2.7 16:51 中美圍繞關稅展開博弈，這場較量可能促成協(xié)議，也可能引發(fā)世界兩大經(jīng)濟體之間的貿(mào)易戰(zhàn)(Trade War)。在此背景下，遠離中國股市正成為外國投資者的默認選擇。 中國股市此前已因投資者對經(jīng)濟走向的擔憂，以及對北京刺激增長舉措的失望而受挫。在經(jīng)歷一周休市后，股市以恢復交易當天以大幅下跌對貿(mào)易爭端做出了回應，隨后兩個交易日連續(xù)反彈，截至發(fā)稿時，滬深300指數(shù)上漲0.66%，至3868.11點，運行于1月中旬后形成的波動區(qū)間上方。 這一動態(tài)表明，盡管周二美國(US)加征10%的關稅遠低于美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)競選時提及的水平，且中國(CN)的對等反制措施也被視為較為溫和，但更重要的是，投資者對貿(mào)易戰(zhàn)的反應要比第一輪貿(mào)易戰(zhàn)更為謹慎。 周三，關于特朗普與中國國家主席習近平是否以及何時進行對話的報道相互矛盾，同時美國突然停止接收來自中國的郵政包裹，令電商股措手不及，這些都凸顯了投資者想要規(guī)避的風險。 >> 法國農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)的亞洲首席策略師弗朗西斯·譚表示：“我現(xiàn)在會采取更穩(wěn)妥的方式，不與關稅對著干。我們建議客戶轉向債券投資，因為債券能為對沖股票下跌風險提供良好緩沖。不確定性增加了，因為盡管雙方都有所表態(tài)，但沒人知道真正的貿(mào)易戰(zhàn)是否已經(jīng)打響，或者何時會打響。” 由于擔憂中國長期的房地產(chǎn)危機、通縮壓力，以及北京刺激經(jīng)濟承諾未能有效落實，全球投資者早已對中國的增長前景持謹慎態(tài)度。 根據(jù)路孚特(LSEG Lipper)的數(shù)據(jù)，過去三個月，外國投資者已從專注中國的基金中撤出近120億美元，幾乎抵消了10月130億美元的資金流入。 資金的大幅波動表明投資者在獲利了結，且缺乏長期持續(xù)流入中國的資金。 >> Janus Henderson Investors的亞洲股息收益投資組合經(jīng)理薩特·杜赫拉表示：“我認為很多人說中國在等特朗普，然后會出臺一系列刺激措施。但我不太相信。我們真的不想再增加在中國的投資，因為目前我們在中國的投資狀況似乎還不錯……再增加投資可能會帶來更多風險?！?/font> ▌應對貿(mào)易戰(zhàn) 相對平淡的價格走勢也表明，市場已為貿(mào)易沖突做好準備，不愿對結果進行賭博。分析師稱，此次貿(mào)易爭端的解決可能比特朗普與加拿大(CAN)和墨西哥(MEX)可能達成的協(xié)議復雜得多。 甚至人民幣匯率，盡管許多人預計若中國政府想要抵消美國關稅影響，人民幣可能會大幅貶值，但最近幾個交易日人民幣僅小幅下跌，因為中國官方將人民幣交易區(qū)間推高了一點，釋放出目前打算維持匯率穩(wěn)定的信號。 本周香港恒生指數(shù)有所反彈，但中國電動汽車(EV)等受關稅影響股票的投機性上漲也缺乏動力和成交量。 >> 大華繼顯(UOB KayHian)的機構客戶業(yè)務負責人梁偉沛表示：“這只是短期交易……人們需要著眼于短期?！?/font> 當然，一些投資者表示，中國市場仍相對估值較低，上證綜指的預期市盈率約為11倍，而標準普爾500指數(shù)為22倍，因此選股機會眾多。 然而，幾乎沒人愿意冒險卷入關稅風波，也不太愿意根據(jù)新聞頭條進行交易。 >> Aubrey Capital Management的羅布·布魯伊斯表示：“我們對任何卷入關稅爭端的公司投資極少，因此不會調(diào)整我們的投資組合。” >> William Blair Investment Management的新興市場增長策略投資組合經(jīng)理維維安·林·瑟斯頓表示：“我們并未增加對中國股票策略的現(xiàn)金配置，我們更青睞受關稅影響較小的公司，包括專注國內(nèi)市場的電商、互聯(lián)網(wǎng)、消費和工業(yè)企業(yè)。” 去年12月，K2 Asset Management關閉了一只已運營25年的亞洲基金。該公司的公司董事總經(jīng)理兼研究主管喬治·布布拉表示：“長期對中國的結構性超配已經(jīng)結束。”A50頻道 >>
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