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A50頻道

金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)解讀：中國(guó)1月銀行貸款因政策刺激創(chuàng)歷史新高

　　

 

編輯：池靜  發(fā)布時(shí)間：2025.2.14 16:05

1月，中國(guó)(CN)新增銀行貸款大幅超出預(yù)期，創(chuàng)下歷史新高，原因是中國(guó)央行(PBoC)采取行動(dòng)支持尚不穩(wěn)固的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。隨著美國(guó)(US)關(guān)稅可能給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)更多壓力，這也強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)幾個(gè)月將出臺(tái)更多刺激措施的預(yù)期。

中國(guó)人民銀行周五公布的數(shù)據(jù)顯示，1月中國(guó)各銀行新增人民幣貸款5.13萬(wàn)億元（7064億美元），是12月新增貸款數(shù)額的四倍多，超出了分析師的預(yù)期。

接受路透社(Reuters)調(diào)查的分析師此前預(yù)計(jì)，上月新增人民幣貸款將增至4.5萬(wàn)億元，較12月的9900億元大幅增加，也高于去年同期的4.92萬(wàn)億元（此前的歷史紀(jì)錄）。

中國(guó)的銀行通常會(huì)在年初爭(zhēng)相放貸，以爭(zhēng)取更高質(zhì)量的客戶并贏得市場(chǎng)份額，但分析師警告稱，持續(xù)存在的經(jīng)濟(jì)不確定性仍在抑制信貸需求。

>> 凱投宏觀(Capital Economics)在一份報(bào)告中指出：“雖然1月新增本幣貸款的總體數(shù)據(jù)創(chuàng)下歷史新高，但這只是因?yàn)橥ǔ５募竟?jié)性因素。每年年初的凈貸款額總是最高的。銀行貸款增長(zhǎng)持續(xù)降至歷史低點(diǎn)，但非銀行信貸增長(zhǎng)的回升抵消了這一影響。強(qiáng)勁的政府債券發(fā)行應(yīng)會(huì)在未來(lái)幾個(gè)季度繼續(xù)支撐信貸增長(zhǎng)，但私人需求疲軟可能會(huì)使信貸增長(zhǎng)持續(xù)低迷。”

央行數(shù)據(jù)顯示，包括住房貸款在內(nèi)的住戶貸款從12月的3500億元增至1月的4438億元，而企業(yè)貸款從12月的4900億元躍升至4.78萬(wàn)億元。

去年新增貸款總額為18.09萬(wàn)億元，低于2023年創(chuàng)紀(jì)錄的22.75萬(wàn)億元，為2019年以來(lái)的最低水平。這是因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)前景不明朗的情況下，企業(yè)和消費(fèi)者對(duì)承擔(dān)更多債務(wù)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

2024年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5%，達(dá)到了政府設(shè)定的官方目標(biāo)，但疫情后的復(fù)蘇并不均衡，出口和制造業(yè)彌補(bǔ)了國(guó)內(nèi)消費(fèi)的疲軟。

預(yù)計(jì)今年中國(guó)政府將維持約5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，但分析師們不確定政策制定者能以多快的速度重振低迷的國(guó)內(nèi)需求，尤其是在美國(guó)總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)的懲罰性貿(mào)易措施給中國(guó)出口商帶來(lái)更多壓力的情況下。

為了維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并應(yīng)對(duì)不斷上升的外部壓力，中國(guó)政府已承諾增加財(cái)政支出、增發(fā)債券，并進(jìn)一步放松貨幣政策。

央行周四表示，鑒于外部逆風(fēng)不斷增強(qiáng)，將在適當(dāng)時(shí)機(jī)調(diào)整貨幣政策，并運(yùn)用利率和銀行存款準(zhǔn)備金率等政策工具來(lái)支持經(jīng)濟(jì)。

在特朗普對(duì)所有中國(guó)進(jìn)口商品加征10%的廣泛關(guān)稅后，中美之間再次面臨貿(mào)易戰(zhàn)(Trade Wa-r)。

作為回應(yīng)，中國(guó)政府宣布從2月10日起對(duì)部分美國(guó)進(jìn)口商品加征最高15%的關(guān)稅。

盡管如此，到目前為止這些措施的力度比市場(chǎng)此前擔(dān)心的要溫和，這增加了雙方仍有談判空間的希望。

自去年9月以來(lái)，中國(guó)政府加大了推動(dòng)經(jīng)濟(jì)重回正軌的力度，措施包括降息、為地方政府提供10萬(wàn)億元的債務(wù)減免計(jì)劃，以及出臺(tái)稅收優(yōu)惠政策以刺激陷入危機(jī)的房地產(chǎn)市場(chǎng)的需求。

▌預(yù)計(jì)將進(jìn)一步放松政策

盡管央行在特朗普的威脅面前堅(jiān)定地支撐人民幣匯率，但分析師預(yù)計(jì)最早在第一季度央行將進(jìn)一步降息和下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

投資者正關(guān)注將于3月召開的全國(guó)人民代表大會(huì)，屆時(shí)預(yù)計(jì)政府將公布新的刺激措施以及經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。

反映出對(duì)信貸需求的擔(dān)憂，1月人民幣貸款余額同比增長(zhǎng)7.5%，為有記錄以來(lái)的最低水平，低于12月7.6%的增速。分析師此前預(yù)計(jì)增速為7.3%。

央行數(shù)據(jù)顯示，廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長(zhǎng)7.0%，低于路透社調(diào)查中分析師預(yù)期的7.2%。12月M2增速為7.3%。

狹義貨幣供應(yīng)量M1在1月同比增長(zhǎng)0.4%，而12月為下降1.4%。

從1月起，央行將個(gè)人活期存款和非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金納入M1統(tǒng)計(jì)范圍，此前M1僅包括流通中的現(xiàn)金和企業(yè)活期存款。

1月，社會(huì)融資規(guī)模存量（衡量經(jīng)濟(jì)中信貸和流動(dòng)性的廣義指標(biāo)）的同比增速為8.0%，與12月持平。

為刺激經(jīng)濟(jì)而加速發(fā)行政府債券可能有助于提高社會(huì)融資規(guī)模存量的增長(zhǎng)。

社會(huì)融資規(guī)模包括傳統(tǒng)銀行貸款體系之外的表外融資形式，如首次公開募股、信托公司貸款和債券發(fā)行。該指標(biāo)從12月的2.86萬(wàn)億元飆升至1月的7.06萬(wàn)億元。接受路透社調(diào)查的分析師此前預(yù)計(jì)為6.4萬(wàn)億元。A50頻道 >>

主題：中國(guó)金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)解讀  | 新聞源：Bloomberg

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