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A50頻道路透分析：由國有金融機構(gòu)推動的股市復蘇計劃前景如何？ |
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 編輯：池靜 發(fā)布時間：2025.2.16 12:38 中國(CN)正指引國內(nèi)大型金融機構(gòu)積極入市以推動陷入困境的股市的復蘇，分析師們認為該計劃有其可取之處，但對其能否有效刺激股市復蘇持懷疑態(tài)度。 此前也曾采用類似策略，并取得了一定成效。然而，如今正陷入一種惡性循環(huán)，股市低迷與經(jīng)濟疲軟相互影響，消費支出和私人投資也同時受到抑制。 作為基準的滬深300指數(shù)今年迄今漲幅接近零?？傮w而言，自中國在兩年前疫情后重新開放以來一直耐心等待的投資者，在中國股市的投資已虧損9%。 為了打破這種局面，中國旨在利用國有資金來激發(fā)市場的“動物精神”。國有保險公司和共同基金已被要求投入數(shù)十億美元，以支撐股市。 >> 東方匯理財富管理公司(CA Indosuez)的首席亞洲策略師弗朗西斯·譚表示：“我理解他們?yōu)槭裁船F(xiàn)在要這么做。如果能穩(wěn)定資產(chǎn)價格，信心就會提升。當信心提升時，就會產(chǎn)生實際的經(jīng)濟需求，進而推動經(jīng)濟增長。所以他們從穩(wěn)定資產(chǎn)價格的角度來改善市場情緒。他們現(xiàn)在試圖開啟一個良性循環(huán)。” 作為世界第二大經(jīng)濟體，中國迫切需要一些積極因素來提振市場情緒，因為日益加深的通縮壓力、房地產(chǎn)價值的下跌、政府債務問題，以及最近與美國(US)爆發(fā)的新一輪貿(mào)易戰(zhàn)(Trade War)，都在削弱市場信心。 十多年來，監(jiān)管機構(gòu)一直倡導吸引更多長期投資者進入以散戶為主導的股市。但這次他們設定了具體目標。 中國證券監(jiān)督管理委員會(CSRC)主席吳清表示，大型國有保險公司需將其新保單保費的30%投資于中國上市公司股票和共同基金，并在未來三年內(nèi)每年將股票持有量增加10%。 吳清還預計，保險公司將在今年上半年通過一項試點計劃，至少向股市注入1000億元人民幣（約合138億美元）。 共同基金正忙著推出更多的股票投資產(chǎn)品，以響應這一指令。東方財富的數(shù)據(jù)顯示，目前有超過100只股票型基金正在推廣或處于發(fā)售流程中。 據(jù)估計，這些新規(guī)定每年將吸引保險公司和共同基金至少1萬億元人民幣（約合1381億美元）的資金流入國內(nèi)股市，不過對于一個市值達12萬億美元的市場來說，這筆資金只是九牛一毛。 ▌壓艙石與穩(wěn)定器 盡管這些措施尚未引發(fā)股市反彈，但隨著時間推移，它們可能會吸引更多專業(yè)投資者，成為中國證監(jiān)會主席吳清所期望的“壓艙石”和“穩(wěn)定器”。 滬深300指數(shù)已處于熊市四年，目前的點位與十年前相當。以散戶投資者青睞的小盤股為主導、充斥著拉高出貨式投機行為的中國股市總市值，自2015年以來一直沒有變化。 >> Janus Henderson Investors的投資組合經(jīng)理薩特·杜赫拉認為，中國需要解決潛在的宏觀經(jīng)濟問題，這些舉措才能產(chǎn)生持久影響。他說：“回顧歷史，看看對中國消費起重要作用的因素，是家庭收入……也就是就業(yè)。并非是股市帶來的財富效應，也不是利率因素?！?/font> 據(jù)華西證券的數(shù)據(jù)，在中國，機構(gòu)投資者持有約19%的流通股，而散戶投資者持有30%的流通股，且個人投資者的交易量占每日總交易量的70%。 >> 北京凌通盛泰資產(chǎn)管理公司的董事長董寶珍表示：“這些措施是脆弱的中國股市的一條出路。過去三十年中國股市的周期性興衰，是定價權掌握在錯誤的人手中的結(jié)果。因此，政府有很強的政治意愿從投機者手中奪回定價權。我們認為，政府的獎懲措施將增強目前在市場中占比不足且厭惡風險的保險公司的影響力，這可能會使銀行等高股息股票受益?！?/font> 在政府的推動下，保險公司的股票投資在過去四個月里已經(jīng)躍升了三分之一，達到4.4萬億元人民幣。相比之下，共同基金的股票持有量約為7萬億元人民幣。 不過，一些分析師對在一個面臨持續(xù)通縮、人口老齡化和地緣政治緊張局勢的經(jīng)濟放緩環(huán)境下進行長期投資的明智性表示質(zhì)疑。 散戶投資者張佳楠（音譯）表示：“核心問題其實不在于資金的性質(zhì)，而在于市場環(huán)境。” “你可以把公募基金比作土豆，把保險資金比作玫瑰。你把它們?nèi)鲈谕寥览铮鼈儠L，但如果你把它們?nèi)鲈诩S坑里，它們都會死掉。”A50頻道 >>
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