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路透分析：全球?qū)_基金正在基于二元受益前景掃貨中國(guó)股票

　　

 

編輯：池靜  發(fā)布時(shí)間：2025.2.19 17:36

全球?qū)_基金正在大舉掃貨中國(guó)(CN)股票，他們預(yù)計(jì)，若中國(guó)與美國(guó)(US)達(dá)成協(xié)議，或者世界其他國(guó)家與中國(guó)聯(lián)合起來反對(duì)這位美國(guó)總統(tǒng)，自己能夠獲取巨額利潤(rùn)。

幾位基金經(jīng)理和投資專業(yè)人士表示，作為低風(fēng)險(xiǎn)賭注，無論出現(xiàn)哪種情況，這些投資都不會(huì)遭受太大沖擊。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的數(shù)據(jù)顯示，目前對(duì)沖基金持有的中國(guó)股票數(shù)量達(dá)到了12個(gè)月以來的最高水平，但與歷史平均水平相比，持倉(cāng)水平仍然較低；持倉(cāng)水平最高的是美國(guó)對(duì)沖基金，目前將其投資組合中約3%的資金配置到了中國(guó)市場(chǎng)。

相比之下，高盛(Goldman Sachs)的數(shù)據(jù)顯示，在截至2月14日的那一周，全球?qū)_基金約60%的交易資金流向了美國(guó)市場(chǎng)。

相對(duì)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)，加上對(duì)特朗普?qǐng)?zhí)政下放松監(jiān)管和減稅的預(yù)期，持續(xù)支撐著美國(guó)市場(chǎng)。

與此同時(shí)，中國(guó)仍在應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)危機(jī)和高債務(wù)問題，這意味著多數(shù)對(duì)沖基金對(duì)向這個(gè)世界第二大經(jīng)濟(jì)體配置資金仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

但那些遠(yuǎn)離中國(guó)市場(chǎng)的基金錯(cuò)過了從去年9月開始的中國(guó)股市大幅反彈行情。在經(jīng)濟(jì)刺激政策預(yù)期的推動(dòng)下，中國(guó)股市在2024年收盤時(shí)實(shí)現(xiàn)了自2020年以來的首次年度上漲。

這就是一些美國(guó)對(duì)沖基金重新介入中國(guó)股票市場(chǎng)的原因，它們找到了成本較低且風(fēng)險(xiǎn)較小的投資方式。

管理著規(guī)模達(dá)17億美元的宏觀對(duì)沖基金MountLucas的投資組合經(jīng)理大衛(wèi)·阿斯佩爾表示，他買入了看漲期權(quán)，這使他有權(quán)在股票達(dá)到特定價(jià)格時(shí)購(gòu)入該股票。他說，這些期權(quán)成本較低，因?yàn)槠湓O(shè)定的行權(quán)價(jià)格遠(yuǎn)高于當(dāng)前的交易價(jià)格。

他還投資了中國(guó)指數(shù)基金和一些個(gè)股，并認(rèn)為關(guān)稅帶來的不利影響將會(huì)緩解，他認(rèn)為特朗普希望與中國(guó)達(dá)成一項(xiàng)符合美國(guó)利益的貿(mào)易協(xié)議。

特朗普在當(dāng)選前曾承諾對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品征收60%的關(guān)稅，但自上任以來，他已將這一稅率調(diào)整為10%。

阿斯佩爾表示：“中國(guó)現(xiàn)在面臨一個(gè)選擇。如果它不想加入（美國(guó)主導(dǎo)的體系），美國(guó)可能會(huì)將其排除在外。在那種情況下，中國(guó)將不得不尋找其他市場(chǎng)來消化其巨大的出口產(chǎn)能，而這些市場(chǎng)是否存在還不確定。”

阿斯佩爾還補(bǔ)充說，盡管前路可能坎坷，但他對(duì)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議仍持樂觀態(tài)度。

管理著規(guī)模達(dá)50億美元的Saba Capital Management的創(chuàng)始人博阿茲·溫斯坦指出，一些中國(guó)股票的交易價(jià)格低于公司扣除成本后的現(xiàn)金流入水平，這使得這些股票被低估了。

溫斯坦對(duì)路透社(Reuters)表示：“某些中國(guó)科技股所屬的公司盈利狀況良好，且被嚴(yán)重低估，它們擁有頗具吸引力、處于市場(chǎng)領(lǐng)先地位的業(yè)務(wù)?！?/font>