自DeepSeek的R1模型于1月發(fā)布以來(lái)，科技股引領(lǐng)下中國(guó)股市表現(xiàn)強(qiáng)勁。該模型挑戰(zhàn)了美國(guó)(US)主導(dǎo)的AI生態(tài)系統(tǒng)，聲稱(chēng)以更低的成本實(shí)現(xiàn)了優(yōu)于現(xiàn)有AI玩家的性能。

追蹤香港(HKG)30家最大科技公司的恒生科技指數(shù)上周五創(chuàng)下近三年來(lái)新高。

與此同時(shí)，MSCI中國(guó)指數(shù)自1月低點(diǎn)以來(lái)已上漲26.5%，今年迄今漲幅接近18%，而MSCI印度指數(shù)今年迄今下跌超過(guò)7%。

Abrdn Investments的亞洲及新興市場(chǎng)股票投資專(zhuān)家主管亞歷克斯·史密斯表示，資金重新配置到中國(guó)是由多方面的積極敘事推動(dòng)的。

史密斯告訴CNBC：“DeepSeek發(fā)布后，我們看到中國(guó)市場(chǎng)的強(qiáng)勁上漲?！?

DeepSeek的崛起提升了投資者對(duì)中國(guó)科技公司的興趣。史密斯表示，DeepSeek的R1和阿里巴巴(Alibaba)的Qwen 2.5等中國(guó)本土模型展示了中國(guó)公司在降低推理成本的同時(shí)持續(xù)提升性能的能力。

▌印度吸引力下降

史密斯表示，印度經(jīng)濟(jì)一直在應(yīng)對(duì)增長(zhǎng)放緩，股市在最近幾個(gè)月大幅回調(diào)，短期盈利預(yù)期仍然疲軟。

印度在截至9月的季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)5.4%，為過(guò)去七個(gè)季度的最低水平。年初，政府將截至3月的財(cái)年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)至6.4%，為四年來(lái)的最低水平。

野村證券(Nomura Securities)的調(diào)查顯示，到1月底，33%的全球新興市場(chǎng)大型基金對(duì)中國(guó)和香港股票“超配”，高于12月的26%。相反，全球新興市場(chǎng)基金對(duì)印度股票“低配”的比例增加了6%。

超過(guò)50%的基金表示，他們?cè)?月底削減了對(duì)印度的配置，同時(shí)增加了對(duì)中國(guó)和香港股票的配置。

Manulife Asset Management的投資組合經(jīng)理黃妮可告訴CNBC，她在1月對(duì)印度的配置獲利了結(jié)，同時(shí)“超配”中國(guó)和香港股市，尤其是中國(guó)科技板塊。

她補(bǔ)充說(shuō)，在2024年大部分時(shí)間里，印度股市被視為新興市場(chǎng)中的首選投資地，但現(xiàn)在其勢(shì)頭有所逆轉(zhuǎn)。

Lion的張秀華表示，在疫情后的幾年里，許多投資者撤出中國(guó)，資金流向印度等國(guó)家。

中國(guó)的滬深300指數(shù)在2021年、2022年和2023年分別錄得超過(guò)5%、近22%和超過(guò)11%的年度跌幅。相反，印度的Nifty 50指數(shù)在同期分別錄得超過(guò)24%、4%和20%的年度漲幅。

Abrdn的史密斯表示，當(dāng)前的資金輪換具有重要意義，因?yàn)橥顿Y者現(xiàn)在正處于特朗普(Donald Trump)的第二任期，并且鑒于關(guān)稅威脅，中國(guó)可能會(huì)繼續(xù)推出更多激進(jìn)的刺激措施。

▌中國(guó)市場(chǎng)主要利空仍未消除

盡管對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的樂(lè)觀(guān)情緒有所增加，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨多重阻力。專(zhuān)家建議采取謹(jǐn)慎態(tài)度。

Manulife的黃妮可表示：“現(xiàn)在說(shuō)最糟糕的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，看到中國(guó)消費(fèi)活動(dòng)持續(xù)復(fù)蘇可能還為時(shí)過(guò)早?！?/font>