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A50頻道預(yù)覽：中國或下調(diào)通脹目標(biāo)，并在“兩會”上制定大規(guī)模刺激計劃 |
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 編輯：池靜 發(fā)布時間：2025.2.27 15:50 預(yù)計中國(CN)下周將下調(diào)通脹目標(biāo)，同時公布備受期待的財政刺激計劃細(xì)節(jié)，以應(yīng)對日益加劇的中美貿(mào)易緊張局勢，支撐經(jīng)濟(jì)增長。 中國一年一度的“兩會”將于周二開幕，首先召開的是中國人民政治協(xié)商會議，隨后是全國人民代表大會會議。 近年來，“兩會”通常持續(xù)約一周時間，會議結(jié)束后通常會舉行外交部部長和經(jīng)濟(jì)部門負(fù)責(zé)人的新聞發(fā)布會。 據(jù)亞洲協(xié)會政策研究所稱，在周三的全國人民代表大會開幕會議上，預(yù)計中國政府將把年度消費者物價通脹(CPI)目標(biāo)從往年的3%或更高下調(diào)至2%左右，這將是二十多年來的最低水平。 這意味著對國內(nèi)需求溫和的一種潛在認(rèn)可。 麥格理集團(tuán)(Macquarie Group)的中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡偉俊在一份報告中表示，新的通脹目標(biāo)更像是一個上限，而非一定要實現(xiàn)的目標(biāo)。2024年第四季度，中國一直面臨通縮壓力，名義國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的增長速度已連續(xù)第七個季度低于實際GDP的增長速度。2024年和2023年，CPI僅上漲了0.2%，而生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)已連續(xù)下降了兩年多。 本月早些時候，摩根士丹利(Morgan Stanley)的中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)對CNBC表示：“我們今年的觀點是，通縮將持續(xù)存在。中國會嘗試一些新方法，但……他們只會采取小步措施?！?/font> 邢自強(qiáng)稱，中國政府不太可能在今年下半年之前大幅加大刺激力度。他指出，2024年9月公布的刺激措施是在通縮趨勢首次出現(xiàn)一年多之后才出臺的。 在去年9月中國政府意外做出高層支持經(jīng)濟(jì)的承諾，引發(fā)股市上漲后，投資者一直密切關(guān)注中國政府為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)放緩所做的努力。上周，中國國家主席習(xí)近平罕見地與包括阿里巴巴(Alibaba)創(chuàng)始人馬云和DeepSeek創(chuàng)始人梁文鋒在內(nèi)的企業(yè)家會面后，股市再次上漲。 麥格理集團(tuán)的胡偉俊表示，周三中國政府可能會將預(yù)算赤字占GDP的比例設(shè)定為4%，高于2024年的3%，這與市場普遍預(yù)期相符。 胡偉俊稱，這將標(biāo)志著“一個重大轉(zhuǎn)變，因為多年來政策制定者一直不愿突破3%的門檻”。 他還預(yù)計，中國今年將把特別國債的發(fā)行額度從2024年的1萬億元人民幣提高到3萬億元人民幣（4100億美元），將地方政府專項債券的發(fā)行額度從之前的3.9萬億元人民幣提高到4.5萬億元人民幣。 普遍預(yù)計，中國還將在周三將今年的GDP增長目標(biāo)設(shè)定為“5%左右”，與過去兩年的目標(biāo)相同。這與習(xí)近平此前宣布的到2035年使經(jīng)濟(jì)規(guī)模在2020年基礎(chǔ)上大致翻一番的目標(biāo)一致。 但分析人士警告稱，鑒于與美國貿(mào)易緊張局勢的不確定性，中國政府不太可能全力實施刺激措施。除了持續(xù)的技術(shù)限制外，美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)已將中國商品的關(guān)稅提高了10%，更多關(guān)稅最早可能在4月2日出臺。 這將削減中國的出口，而出口是中國經(jīng)濟(jì)中少有的亮點。 麥格理集團(tuán)的胡偉俊表示：“3月出臺任何重大政策刺激措施還為時過早，因為政策制定者需要更多時間來觀察貿(mào)易戰(zhàn)2.0(Trade War V2.0)的實際影響。他們以往的做法表明，他們不會達(dá)不到GDP增長目標(biāo)，但也不想過度實現(xiàn)目標(biāo)。目前，他們會謹(jǐn)慎行事?！?/font> 北京的“兩會”召開之際，恰逢特朗普于3月4日在美國國會聯(lián)席會議上發(fā)表演講，屆時美國總統(tǒng)可能會闡述他今年的議程和目標(biāo)。 ▌聚焦消費 盡管世界第二大經(jīng)濟(jì)體中國在2024年實現(xiàn)了5%的經(jīng)濟(jì)增長，但零售銷售額的增長率從2023年的7.1%大幅下降至3.4%。房地產(chǎn)市場的拖累依然存在，去年該行業(yè)的投資同比下降了10.6%。 瑞銀投資銀行(UBS Investment Bank)的中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤在一份報告中表示：“我們認(rèn)為，政府可能會在全國人民代表大會會議上把‘促進(jìn)消費’列為首要政策任務(wù)?！?/font> 中國一直試圖通過以舊換新補(bǔ)貼來促進(jìn)消費，鼓勵人們購買特定商品。今年1月，中國政府?dāng)U大了以舊換新計劃的范圍，將智能手機(jī)和更多家電納入其中，有關(guān)補(bǔ)貼規(guī)模的細(xì)節(jié)將在“兩會”上公布。 瑞銀的汪濤表示，隨著預(yù)算赤字的擴(kuò)大，中國政府可能會將消費者以舊換新計劃的補(bǔ)貼規(guī)模從去年擴(kuò)大一倍以上，達(dá)到3000億元人民幣以上。 她還預(yù)計，中國政府將通過補(bǔ)貼有年幼子女的家庭、提高養(yǎng)老金支出以及增加國家對居民保險計劃的投入等方式，來解決人們對收入的擔(dān)憂。 在即將召開的會議上，預(yù)計中國還將公布未來一年在國防和技術(shù)研發(fā)方面的支出計劃。 今年秋天，中國將開始正式制定未來五年（即“五年規(guī)劃”）的發(fā)展重點，當(dāng)前的“五年規(guī)劃”將于今年結(jié)束。 中國宏觀集團(tuán)的聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事總經(jīng)理陳馬克斯·赫爾曼表示，習(xí)近平上周與企業(yè)家的會面，以及支持私營部門和外國投資的新政策，標(biāo)志著三中全會之后出臺的首批改革措施。他說：“從象征意義上講，這標(biāo)志著改革進(jìn)程的一個快速且良好的開端，并釋放出一個信號，表明改革已提上北京的日程?！?/font> ▌支持私營部門 中國有關(guān)部門正在審議一項支持私營非國有企業(yè)的新法律草案，更多細(xì)節(jié)可能會在“兩會”期間公布。 據(jù)官方媒體本周報道，在該法律的一項擬議新增條款中，中國將禁止對企業(yè)隨意征收罰款。 去年的公開文件顯示，資金緊張的地方政府要求企業(yè)補(bǔ)繳早在1994年經(jīng)營活動的稅款，這表明企業(yè)在面對各種費用征收時面臨著諸多困難。 香港中文大學(xué)商學(xué)院兼職副教授彭文生表示，這項新法律將在很大程度上為企業(yè)提供“穩(wěn)定的法律預(yù)期”。他還預(yù)計，在全國人民代表大會會議上，將出臺新措施，重點是為非國有企業(yè)增加投資機(jī)會，并幫助科技型小企業(yè)更容易獲得融資。 許多分析人士認(rèn)為，上周科技企業(yè)家與習(xí)近平會面，是一個強(qiáng)烈的信號，表明對互聯(lián)網(wǎng)公司的監(jiān)管整頓已正式結(jié)束。 經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫(EIU)的高級分析師李湛表示，這表明未來“國家愿意對科技公司放寬監(jiān)管，不再進(jìn)行大規(guī)模的整頓，以換取它們在關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新方面的投資”。A50頻道 >>
主題：中國兩會預(yù)覽 | 新聞源：CNBC ---END--- 投資中國股指期貨，專業(yè)投資者選擇新加坡富時A50指數(shù)
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