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A50頻道

預(yù)覽：中國(guó)或下調(diào)通脹目標(biāo)，并在“兩會(huì)”上制定大規(guī)模刺激計(jì)劃

　　

 

編輯：池靜  發(fā)布時(shí)間：2025.2.27 15:50

預(yù)計(jì)中國(guó)(CN)下周將下調(diào)通脹目標(biāo)，同時(shí)公布備受期待的財(cái)政刺激計(jì)劃細(xì)節(jié)，以應(yīng)對(duì)日益加劇的中美貿(mào)易緊張局勢(shì)，支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

中國(guó)一年一度的“兩會(huì)”將于周二開(kāi)幕，首先召開(kāi)的是中國(guó)人民政治協(xié)商會(huì)議，隨后是全國(guó)人民代表大會(huì)會(huì)議。

近年來(lái)，“兩會(huì)”通常持續(xù)約一周時(shí)間，會(huì)議結(jié)束后通常會(huì)舉行外交部部長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)部門(mén)負(fù)責(zé)人的新聞發(fā)布會(huì)。

據(jù)亞洲協(xié)會(huì)政策研究所稱(chēng)，在周三的全國(guó)人民代表大會(huì)開(kāi)幕會(huì)議上，預(yù)計(jì)中國(guó)政府將把年度消費(fèi)者物價(jià)通脹(CPI)目標(biāo)從往年的3%或更高下調(diào)至2%左右，這將是二十多年來(lái)的最低水平。

這意味著對(duì)國(guó)內(nèi)需求溫和的一種潛在認(rèn)可。

麥格理集團(tuán)(Macquarie Group)的中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡偉俊在一份報(bào)告中表示，新的通脹目標(biāo)更像是一個(gè)上限，而非一定要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。2024年第四季度，中國(guó)一直面臨通縮壓力，名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的增長(zhǎng)速度已連續(xù)第七個(gè)季度低于實(shí)際GDP的增長(zhǎng)速度。2024年和2023年，CPI僅上漲了0.2%，而生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)已連續(xù)下降了兩年多。

本月早些時(shí)候，摩根士丹利(Morgan Stanley)的中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)對(duì)CNBC表示：“我們今年的觀點(diǎn)是，通縮將持續(xù)存在。中國(guó)會(huì)嘗試一些新方法，但……他們只會(huì)采取小步措施。”

邢自強(qiáng)稱(chēng)，中國(guó)政府不太可能在今年下半年之前大幅加大刺激力度。他指出，2024年9月公布的刺激措施是在通縮趨勢(shì)首次出現(xiàn)一年多之后才出臺(tái)的。

在去年9月中國(guó)政府意外做出高層支持經(jīng)濟(jì)的承諾，引發(fā)股市上漲后，投資者一直密切關(guān)注中國(guó)政府為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩所做的努力。上周，中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平罕見(jiàn)地與包括阿里巴巴(Alibaba)創(chuàng)始人馬云和DeepSeek創(chuàng)始人梁文鋒在內(nèi)的企業(yè)家會(huì)面后，股市再次上漲。

麥格理集團(tuán)的胡偉俊表示，周三中國(guó)政府可能會(huì)將預(yù)算赤字占GDP的比例設(shè)定為4%，高于2024年的3%，這與市場(chǎng)普遍預(yù)期相符。

胡偉俊稱(chēng)，這將標(biāo)志著“一個(gè)重大轉(zhuǎn)變，因?yàn)槎嗄陙?lái)政策制定者一直不愿突破3%的門(mén)檻”。

他還預(yù)計(jì)，中國(guó)今年將把特別國(guó)債的發(fā)行額度從2024年的1萬(wàn)億元人民幣提高到3萬(wàn)億元人民幣（4100億美元），將地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券的發(fā)行額度從之前的3.9萬(wàn)億元人民幣提高到4.5萬(wàn)億元人民幣。

普遍預(yù)計(jì)，中國(guó)還將在周三將今年的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定為“5%左右”，與過(guò)去兩年的目標(biāo)相同。這與習(xí)近平此前宣布的到2035年使經(jīng)濟(jì)規(guī)模在2020年基礎(chǔ)上大致翻一番的目標(biāo)一致。

但分析人士警告稱(chēng)，鑒于與美國(guó)貿(mào)易緊張局勢(shì)的不確定性，中國(guó)政府不太可能全力實(shí)施刺激措施。除了持續(xù)的技術(shù)限制外，美國(guó)總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)已將中國(guó)商品的關(guān)稅提高了10%，更多關(guān)稅最早可能在4月2日出臺(tái)。

這將削減中國(guó)的出口，而出口是中國(guó)經(jīng)濟(jì)中少有的亮點(diǎn)。

麥格理集團(tuán)的胡偉俊表示：“3月出臺(tái)任何重大政策刺激措施還為時(shí)過(guò)早，因?yàn)檎咧贫ㄕ咝枰鄷r(shí)間來(lái)觀察貿(mào)易戰(zhàn)2.0(Trade War V2.0)的實(shí)際影響。他們以往的做法表明，他們不會(huì)達(dá)不到GDP增長(zhǎng)目標(biāo)，但也不想過(guò)度實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。目前，他們會(huì)謹(jǐn)慎行事。”

北京的“兩會(huì)”召開(kāi)之際，恰逢特朗普于3月4日在美國(guó)國(guó)會(huì)聯(lián)席會(huì)議上發(fā)表演講，屆時(shí)美國(guó)總統(tǒng)可能會(huì)闡述他今年的議程和目標(biāo)。

▌聚焦消費(fèi)

盡管世界第二大經(jīng)濟(jì)體中國(guó)在2024年實(shí)現(xiàn)了5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但零售銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)率從2023年的7.1%大幅下降至3.4%。房地產(chǎn)市場(chǎng)的拖累依然存在，去年該行業(yè)的投資同比下降了10.6%。

瑞銀投資銀行(UBS Investment Bank)的中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤在一份報(bào)告中表示：“我們認(rèn)為，政府可能會(huì)在全國(guó)人民代表大會(huì)會(huì)議上把‘促進(jìn)消費(fèi)’列為首要政策任務(wù)?！?/font>