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A50頻道路透解析：盡管政府十分重視提振消費(fèi)，但中國(guó)仍面臨通縮壓力 |
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 編輯：池靜 發(fā)布時(shí)間：2025.3.6 16:39 經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，中國(guó)(CN)總理李強(qiáng)的強(qiáng)化表明政府對(duì)消費(fèi)十分重視，不過(guò)，由于與美國(guó)(US)的貿(mào)易戰(zhàn)(Trade War)以及國(guó)內(nèi)的其他挑戰(zhàn)，陷入通縮的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。 李強(qiáng)在周二向全國(guó)人民代表大會(huì)所作的政府工作報(bào)告中指出，今年將實(shí)施更多的財(cái)政刺激措施，并更加注重促進(jìn)家庭消費(fèi)，以緩沖外部需求不穩(wěn)定帶來(lái)的影響。 報(bào)告中提到“消費(fèi)”31次，高于去年的21次，提及次數(shù)超過(guò)了“科技”。 雖然基調(diào)上的轉(zhuǎn)變很明顯，但李強(qiáng)為刺激家庭需求而公布的舉措在一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來(lái)仍然不夠，他們一直呼吁進(jìn)行大膽的結(jié)構(gòu)性改革，將資源從工業(yè)和政府部門(mén)轉(zhuǎn)移到消費(fèi)者手中。最低養(yǎng)老金、醫(yī)療福利以及其他福利項(xiàng)目的提升幅度微乎其微。 經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱(chēng)，這表明北京方面不太愿意在改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式上做出重大轉(zhuǎn)變，即從投資和制造業(yè)出口驅(qū)動(dòng)型模式中轉(zhuǎn)變出來(lái)，因?yàn)檫@種轉(zhuǎn)變可能會(huì)對(duì)中國(guó)每年約5%的經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)目標(biāo)造成過(guò)大干擾，尤其是在關(guān)稅不斷上升的情況下。 經(jīng)濟(jì)學(xué)家還表示，這也表明政府越來(lái)越意識(shí)到，由于美國(guó)和其他國(guó)家針對(duì)中國(guó)工業(yè)設(shè)置了更高的貿(mào)易壁壘，且中國(guó)工業(yè)存在產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，通縮壓力將會(huì)加劇。 關(guān)稅對(duì)全球需求的打擊正將中國(guó)出口商推向全球范圍內(nèi)的價(jià)格戰(zhàn)，迫使他們中的許多企業(yè)在國(guó)內(nèi)削減崗位和工資以保持競(jìng)爭(zhēng)力，這進(jìn)一步加劇了經(jīng)濟(jì)中的通縮壓力。 法國(guó)外貿(mào)銀行(Natixis)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家艾麗西亞·加西亞-埃雷羅表示：“我認(rèn)為這意味著‘我們需要降價(jià)，但我們要在這種通縮環(huán)境下進(jìn)行出口，因?yàn)闊o(wú)論關(guān)稅如何，中國(guó)都必須出口’。” 李強(qiáng)的講話中并未提及通縮。他將官方通脹率(CPI)目標(biāo)（分析師認(rèn)為這更多是一個(gè)上限）從去年報(bào)告中的約3%下調(diào)至2025年的約2%。2024年的通脹率為0.2%。
中國(guó)官員很少公開(kāi)談?wù)撏s風(fēng)險(xiǎn)。但李強(qiáng)的政府工作報(bào)告中的一個(gè)細(xì)節(jié)表明，政府并非沒(méi)有意識(shí)到這種情況。 預(yù)算赤字和實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)可用于計(jì)算官員們?cè)诩僭O(shè)中所采用的隱含GDP平減指數(shù)。 GDP平減指數(shù)是衡量各類(lèi)商品和服務(wù)價(jià)格的最廣泛指標(biāo)，預(yù)計(jì)2025年為-0.1%。這一數(shù)值將連續(xù)第三年為負(fù)，這將是自20世紀(jì)60年代初以來(lái)中國(guó)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的通縮期。 根據(jù)花旗銀行(CitiGroup)的計(jì)算，這相比去年實(shí)際的GDP平減指數(shù)-0.8%有所改善，但遠(yuǎn)低于李強(qiáng)2024年政府工作報(bào)告中隱含的2.4%。 凱投宏觀(Capital Economics)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱利安·埃文斯-普里查德表示：“這表明政策制定者今年并不指望能有實(shí)質(zhì)性的通脹回升動(dòng)力。” 在刺激消費(fèi)的具體措施方面，最引人注目的是為最近擴(kuò)大的針對(duì)電動(dòng)汽車(chē)(EV)、家電和其他商品的消費(fèi)補(bǔ)貼計(jì)劃安排了3000億元人民幣（414億美元）資金。 該計(jì)劃在去年年底確實(shí)促進(jìn)了家庭消費(fèi)，但主要集中在受補(bǔ)貼的產(chǎn)品上，其他商品和服務(wù)的銷(xiāo)售額幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這是不可持續(xù)的，因?yàn)橄M(fèi)者不會(huì)每年都更換昂貴的耐用消費(fèi)品。 福利措施包括將每月最低養(yǎng)老金提高20元，至143元；醫(yī)療保險(xiǎn)補(bǔ)貼每人增加30元；基本醫(yī)療服務(wù)補(bǔ)貼增加5元。這些措施確實(shí)將資金轉(zhuǎn)移到了消費(fèi)者手中，但從占GDP的比例來(lái)看，這些措施的作用微不足道。 穆迪分析公司(Moody's Analytics)的經(jīng)濟(jì)研究主管哈里·墨菲·克魯斯表示，這使得福利改革以及諸如放寬被認(rèn)為是造成城鄉(xiāng)嚴(yán)重不平等的“戶口”制度（即國(guó)內(nèi)護(hù)照制度）等政策變革“極為迫切”。 他說(shuō)：“你需要圍繞養(yǎng)老金、社會(huì)保障體系和戶口制度進(jìn)行這些結(jié)構(gòu)性改革，這樣家庭在不僅僅是因?yàn)檠a(bǔ)貼而獲得大幅折扣時(shí)，才會(huì)真正有消費(fèi)的信心。” 其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家也敦促北京方面改革稅收制度、放開(kāi)土地市場(chǎng)，并縮小國(guó)有企業(yè)規(guī)模，以便為消費(fèi)者釋放更多資源。 李強(qiáng)提到了未來(lái)將推出“專(zhuān)項(xiàng)舉措”來(lái)刺激消費(fèi)，但沒(méi)有提供具體細(xì)節(jié)。 李強(qiáng)表示正在推進(jìn)的一項(xiàng)小的政策變化是對(duì)中國(guó)所謂的消費(fèi)稅進(jìn)行調(diào)整。李強(qiáng)稱(chēng)，消費(fèi)稅將由地方政府征收，而非中央政府。此前中國(guó)媒體曾報(bào)道，消費(fèi)稅將由消費(fèi)者而非生產(chǎn)者和進(jìn)口商承擔(dān)。 人們希望這將改變地方官員的激勵(lì)機(jī)制，促使他們?nèi)ゴ碳はM(fèi)，而不是增加投資支出。 渣打銀行(Standard Chartered)的大中華區(qū)和北亞區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁爽表示，消費(fèi)稅的改革還不夠，但在債務(wù)和預(yù)算赤字不斷上升的情況下，改革并非易事。 丁爽說(shuō)：“財(cái)政可持續(xù)性存在制約因素。關(guān)于這些改革肯定已經(jīng)進(jìn)行了很多討論，但對(duì)于如何推進(jìn)改革，目前還沒(méi)有真正達(dá)成共識(shí)。”A50頻道 >>
主題：中國(guó)宏觀前景展望 | 新聞源：Reuters ---END--- 投資中國(guó)股指期貨，專(zhuān)業(yè)投資者選擇新加坡富時(shí)A50指數(shù)
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