資訊流  宏觀  直播  策略  日歷  |  原油  黃金  美指  外匯  股指  商品  |  教育  知否  |  經(jīng)紀(jì)商  全能投資賬戶  期貨開戶

A50頻道

路透解析：特朗普讓中國股市再度輝煌

　　

 

編輯：池靜  發(fā)布時(shí)間：2025.3.14 16:38

隨著美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)發(fā)動(dòng)的廣泛貿(mào)易戰(zhàn)(Trade War)引發(fā)了人們對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，全球投資者找到了一個(gè)出人意料的新避風(fēng)港：中國(CN)股票。

自特朗普今年1月入主白宮以來，香港(HKG)的基準(zhǔn)恒生指數(shù)（許多中國大型企業(yè)在此上市）已上漲17%。

相比之下，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌了約9%，該指數(shù)的市值也較上月的歷史高點(diǎn)蒸發(fā)了4萬億美元。

特朗普在關(guān)稅問題上反復(fù)無常的聲明以及削減聯(lián)邦政府開支的舉措，削弱了美國(US)股票的吸引力。自2021年以來，美國股票的表現(xiàn)大大優(yōu)于全球大多數(shù)其他股票。

Pictet Asset Management的高級(jí)管理人員安迪·王表示，投資者已從相信“TINA（除了美國資產(chǎn)別無選擇）”轉(zhuǎn)變?yōu)橄嘈拧癟IARA（存在真正的替代選擇）”。

中國股市的上漲在很大程度上是由科技股引領(lǐng)的。2025年到目前為止，科技股已上漲29%，上周觸及了三年多來的最高水平。和許多看多中國股票的新投資者一樣，王表示，他看好科技、國防和面向消費(fèi)者的領(lǐng)域所蘊(yùn)含的機(jī)會(huì)。

投資者樂觀的一個(gè)關(guān)鍵原因是：中國股票估值很低，目前的交易價(jià)格比2021年的高點(diǎn)低30%。根據(jù)路孚特(LSEG)的數(shù)據(jù)，恒生指數(shù)的預(yù)期12個(gè)月市盈率(P/E)為7倍，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的市盈率為20倍。

誠然，中國股票價(jià)格低估值是有原因的。在疫情期間中國政府對科技股進(jìn)行整頓后，許多投資者遭受了損失，并且人們對房地產(chǎn)市場和經(jīng)濟(jì)仍存在疑問。而特朗普的貿(mào)易戰(zhàn)毫無疑問最大的目標(biāo)就是中國。

但在人工智能(AI)初創(chuàng)企業(yè)DeepSeek高調(diào)推出其R1推理模型后，科技股大幅上漲，投資者預(yù)期仍有很大的上漲空間?？赡艹雠_(tái)的財(cái)政刺激措施有望提振消費(fèi)（長期以來消費(fèi)一直是中國經(jīng)濟(jì)的一個(gè)拖累因素），這是另一個(gè)有利因素。

全球500萬用戶選擇FXTM - - 超低保證金%點(diǎn)差交易：富時(shí)A50和恒指期貨，阿里巴巴和英偉達(dá)等熱門美股&港股......部分品種點(diǎn)差低至0點(diǎn)

路透社(Reuters)對十幾位基金經(jīng)理和策略師的采訪顯示，全球?qū)χ袊善钡呐d趣重燃，部分是以犧牲美國股票為代價(jià)的，同時(shí)投資者也在撤離韓國和印度表現(xiàn)不佳的市場。

摩根大通(JPMorgan)的信貸、貨幣及新興市場銷售主管陳素珍表示，在過去幾周里，該銀行見證了創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)量的美元和人民幣兌換成港元，這表明有大量資金流入香港(HKG)股市。她沒有具體說明資金數(shù)額或時(shí)間范圍。

Greenwoods Asset Management的高磊表示，在DeepSeek嶄露頭角后不久，他在2月初就拋售了投資組合中所有的美國公司股票。

亞洲最大的對沖基金之一的一位高級(jí)投資組合經(jīng)理在3月告訴投資者，他現(xiàn)在特別看好中國科技公司以及其他迎合不斷變化的消費(fèi)者習(xí)慣的公司。

▌資金流向中國

上周末，特朗普表示其政策推行中可能會(huì)有一些動(dòng)蕩，這加劇了市場的擔(dān)憂。投資者對白宮決策的波動(dòng)性也做出了負(fù)面反應(yīng)，白宮曾在最后一刻推遲了對加拿大(CAN)和墨西哥(MEX)的關(guān)稅措施。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)放緩也進(jìn)一步引發(fā)了人們對美國經(jīng)濟(jì)增長能否在更長時(shí)間內(nèi)超過其他富裕國家的懷疑。美國股票估值極高，很容易受到任何不利消息的影響。

到目前為止，特朗普一直淡化市場動(dòng)蕩，并多次表示“關(guān)稅將讓我們的國家變得富有”。

與此同時(shí)，中國一直在推出刺激和支持經(jīng)濟(jì)及市場的措施。2月，習(xí)近平與商界領(lǐng)袖舉行了一次會(huì)議，投資者普遍認(rèn)為這是一個(gè)積極信號(hào)。

Pictet Asset Management的首席亞洲策略師陳東表示：“中國現(xiàn)在是房間里（各方中）成熟理性的一方?！?/span>

摩根士丹利(Morgan Stanley)的數(shù)據(jù)顯示，在連續(xù)三個(gè)月撤資后，2月境外基金向中國股票投資了38億美元。

Principal Global Investors的首席執(zhí)行官卡馬爾·巴蒂亞表示，長期投資者喜歡可預(yù)測性。

他說：“即使是非常成熟的大型投資者，也不希望自己的投資理念在三年內(nèi)發(fā)生改變。”

一些投資者指出，歐洲和中國股市上漲具有諷刺意味，因?yàn)樘乩势諏⑦@兩個(gè)地區(qū)視為地緣政治對手。

Robert W. Baird＆Co的投資策略師羅斯·梅菲爾德表示：“特朗普政府對外國政府施加的壓力……在很多情況下，實(shí)際上導(dǎo)致這些國家的股市表現(xiàn)優(yōu)于其他國家?！?/span>

在特朗普對美國是否愿意捍衛(wèi)北約盟友表示懷疑后，歐洲可能出臺(tái)大規(guī)模財(cái)政刺激措施，這也推動(dòng)了該地區(qū)國防公司的股價(jià)上漲。長期以來，歐洲股市一直面臨著諸如公司稅率較高、經(jīng)濟(jì)增長緩慢以及缺乏大型科技公司等不利因素。

Pictet的王表示：“隨著投資者適應(yīng)這種觀念的轉(zhuǎn)變，資金將從之前備受追捧的熱門資產(chǎn)中流出?！?/span>

▌結(jié)構(gòu)性變化還是短期現(xiàn)象？

除了對中國企業(yè)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的擔(dān)憂之外，通縮壓力以及與美國可能重新爆發(fā)的貿(mào)易戰(zhàn)也打壓了市場情緒。

去年9月，中國政府推出刺激措施后，股市大幅上漲，但這波漲勢很快就消退了。

Pictet的陳表示：“人們對中國股票仍心有余悸。中國曾被認(rèn)為是不值得投資的，所以這種通縮的觀念仍然沒有完全消散。”

巴蒂亞表示，他的客戶更多地在詢問戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置問題，這是一種旨在通過短期押注利用市場趨勢和經(jīng)濟(jì)變化的投資策略。

DWS Investment Management的高級(jí)投資組合經(jīng)理莉蓮·哈格表示：“過去十天的情況非常清楚地表明，采取地區(qū)多元化的資產(chǎn)配置策略是有回報(bào)的。”A50頻道 >>

主題：中國股市觀察  | 新聞源：Reuters

---END---

投資中國股指期貨，專業(yè)投資者選擇新加坡富時(shí)A50指數(shù)