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A50頻道

PMI報告解讀：在節(jié)后復(fù)產(chǎn)和刺激政策推動下，中國制造業(yè)活動指標創(chuàng)一年新高

　　

 

編輯：池靜  發(fā)布時間：2025.3.31 09:35

3月，中國(CN)制造業(yè)活動以一年來最快的速度擴張，這表明中國政府的刺激措施正在助力經(jīng)濟復(fù)蘇，不過美國(US)即將實施的關(guān)稅(Tariff)可能會阻礙經(jīng)濟增長。

國家統(tǒng)計局(NBS)周一發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月官方采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為50.5，這是去年3月以來的最高水平，且與路透社(Reuters)的調(diào)查預(yù)估相符。

2月，PMI數(shù)值躍升至50的榮枯線以上，達到50.2，而1月該指數(shù)為49.1，處于收縮區(qū)間。這是因為農(nóng)歷新年假期過后生產(chǎn)恢復(fù)。

3月生產(chǎn)分項指數(shù)小幅上升至52.6，新訂單分項指數(shù)攀升至51.8，這表明制造業(yè)的供需狀況有所改善。

就業(yè)指數(shù)較上月下降至48.2。

凱投宏觀(Capital Economics)的中國經(jīng)濟主管朱利安·埃文斯-普里查德在一份報告中表示，PMI數(shù)據(jù)表明“基礎(chǔ)設(shè)施支出正在再次增加，并且到目前為止，出口在面對美國關(guān)稅時仍保持韌性”。

不過，他指出，鑒于服務(wù)業(yè)的疲軟以及“不太有利的基數(shù)效應(yīng)”，與去年第四季度相比，第一季度經(jīng)濟增長速度預(yù)計會放緩。

國家統(tǒng)計局發(fā)布的涵蓋服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)的非制造業(yè)PMI上升至50.8，為三個月來的最高水平。其中，就業(yè)分項指數(shù)降至45.8，服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)均出現(xiàn)下降，這表明各項調(diào)查所反映的勞動力市場都較為疲軟。

數(shù)據(jù)公布后，滬深300指數(shù)下跌0.12%，離岸人民幣兌美元匯率上漲0.16%，報7.2570。

中國政策制定者已承諾加大貨幣和財政刺激力度，以實現(xiàn)今年“約5%”的增長目標，并緩沖與美國不斷升級的貿(mào)易戰(zhàn)所帶來的影響。

到目前為止，采取的措施包括多輪擴大消費品以舊換新計劃以促進國內(nèi)消費，以及加快發(fā)行政府債券以緩解房地產(chǎn)困境和通縮壓力。

中國政府將2025年的預(yù)算赤字提高至國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的約4%，高于去年的3%，這是罕見的增長，因為政府在努力應(yīng)對關(guān)稅帶來的影響。

埃文斯-普里查德表示：“預(yù)算確實為未來幾個月進一步加大財政支持力度提供了空間?！辈贿^，“美國的關(guān)稅看起來本周將進一步升級，不久后就會開始對出口造成壓力?！?/font>