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A50頻道彭博解析：中國出口導(dǎo)向型增長模式使經(jīng)濟(jì)更易受關(guān)稅沖擊 |
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 編輯：池靜 發(fā)布時(shí)間：2025.4.22 18:11 中國(CN)第一季度經(jīng)濟(jì)增長超預(yù)期，數(shù)據(jù)也表明，中國經(jīng)濟(jì)對(duì)國外需求的依賴日益增強(qiáng)，隨著貿(mào)易緊張局勢(shì)(Trade Tensions)加劇，這增加了經(jīng)濟(jì)遭受更嚴(yán)重沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。 第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長5.4%，其中近40%由凈出口拉動(dòng)，這一占比是十多年來同期最高的。這一比例也高于去年，去年貿(mào)易對(duì)整體經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率接近三分之一。
凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率持續(xù)飆升，并上季度達(dá)到歷史最高水平 _By Bloomberg 對(duì)國外需求的嚴(yán)重依賴出現(xiàn)在一個(gè)不穩(wěn)定的時(shí)期。隨著美國(US)加大對(duì)中國商品的關(guān)稅力度，且在美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)混亂的貿(mào)易政策影響下全球需求走弱，助力中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的出口引擎可能面臨風(fēng)險(xiǎn)。 貿(mào)易對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度也表明，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在面臨通縮壓力、消費(fèi)需求低迷和房地產(chǎn)市場長期低迷的情況下，仍然十分脆弱。包括花旗集團(tuán)(CitiGroup)和瑞銀集團(tuán)(UBS Group)在內(nèi)的銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家已將2025年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)至4%左右或更低，并呼吁出臺(tái)更多刺激措施以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。
中國貿(mào)易順差處于創(chuàng)紀(jì)錄水平，對(duì)美貿(mào)易雖在縮減但仍是其中重要組成部分 _By Bloomberg 中國第一季度對(duì)美貿(mào)易順差總計(jì)770億美元，占其整體貨物貿(mào)易順差的28%，預(yù)計(jì)隨著關(guān)稅的影響顯現(xiàn)，這一數(shù)字將會(huì)縮小。彭博經(jīng)濟(jì)研究警告稱，美國新的關(guān)稅將“重創(chuàng)”中國出口，該機(jī)構(gòu)已將中國今年的GDP增長預(yù)期下調(diào)至4.2%。 彭博經(jīng)濟(jì)研究所(Bloomberg Economics)的中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)表示：“特朗普總統(tǒng)的一系列關(guān)稅舉措意味著中國商品目前面臨的美國實(shí)際稅率約為115%。再加上轉(zhuǎn)運(yùn)減少和全球增長放緩帶來的間接影響，這可能會(huì)使中國GDP下降2.0%-2.5%?！?/font> 上周末公布的財(cái)政數(shù)據(jù)也顯示出中國經(jīng)濟(jì)的潛在疲態(tài)，第一季度稅收收入下降了3.5%，與名義GDP4.6%的增長完全相反。
中國稅收收入再次下降，而過去六個(gè)季度中有五個(gè)季度稅收收入萎縮 _By Bloomberg 稅收收入下降部分原因可能是對(duì)出口企業(yè)的退稅和其他稅收減免政策增加，出口退稅同比增長14%。1-3月，出口相關(guān)退稅占出口額的比例攀升至12.3%，這表明為幫助中國企業(yè)緩解資金壓力，退稅速度有所加快。 土地出讓收入也持續(xù)下滑，在連續(xù)三年下降后，第一季度土地出讓收入下降了16%。 土地出讓收入和稅收收入的持續(xù)萎縮意味著兩大主要預(yù)算收入在第一季度總計(jì)下降2.6%，降至6.9萬億元人民幣（9500億美元）。這種收入放緩甚至發(fā)生在美國關(guān)稅全面產(chǎn)生影響之前，這意味著政府可能需要進(jìn)一步舉債以支撐經(jīng)濟(jì)。
中國加快出口退稅速度，以部分緩沖美國關(guān)稅沖擊 _By Bloomberg 雖然中國政府已承諾通過更大力地推動(dòng)內(nèi)需來應(yīng)對(duì)外部沖擊，但最新的預(yù)算數(shù)據(jù)顯示，基礎(chǔ)設(shè)施投資仍然滯后。政府主要預(yù)算 - - 一般公共預(yù)算中，城鄉(xiāng)發(fā)展、水利和交通等領(lǐng)域的支出在第一季度同比收縮4.2%，這是兩年來的首次下降。
中國基礎(chǔ)設(shè)施支出下降，在連續(xù)六個(gè)季度增長后回落 _By Bloomberg 如果全球貿(mào)易因關(guān)稅不確定性上升而受到更大沖擊，這種趨勢(shì)可能需要迅速扭轉(zhuǎn)。 BE表示：“財(cái)政刺激需要發(fā)揮關(guān)鍵作用，以緩沖外部沖擊并支撐國內(nèi)需求。我們預(yù)計(jì)政府將加快執(zhí)行2025年的擴(kuò)張性預(yù)算。但如果未來幾個(gè)月關(guān)稅沒有實(shí)質(zhì)性緩和，今年晚些時(shí)候可能還需要進(jìn)一步的支持措施。”A50頻道 >>
主題：中國經(jīng)濟(jì)前景展望 | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資中國股指期貨，專業(yè)投資者選擇新加坡富時(shí)A50指數(shù)
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