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債券頻道特朗普已露出狼牙，為何債券衛(wèi)士仍未進(jìn)場砸盤 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2024.12.9 22:20 美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)承諾減稅、打擊移民和征收高額關(guān)稅，這引發(fā)了人們的擔(dān)憂，即他的政策可能會導(dǎo)致預(yù)算赤字大幅擴(kuò)張，加劇通貨膨脹，引發(fā)利率和債券收益率上升。這對債券投資者來說是個壞消息，因?yàn)檫@意味著債券價格下跌。然而，自特朗普11月5日贏得大選以來，29萬億美元的美國(US)國債市場一直相對平靜。在最初的拋售之后，10年期國債收益率已經(jīng)回落至選舉前的水平。根據(jù)紐約聯(lián)儲的一個模型，所謂的期限溢價 - - 衡量持有長期政府債務(wù)的感知風(fēng)險 - - 降至一個月低點(diǎn)。 美債收益率的沖高回落表明，投資者似乎認(rèn)為特朗普不會兌現(xiàn)他的競選承諾。 >> 保德信固收(PGIM Fixed Income)的聯(lián)席首席投資官格雷格·彼得斯表示：“沒有人真正知道特朗普最終落地的政策是什么。人們認(rèn)為，最糟糕的部分會緩和，好的部分會被放大。在我看來，這種預(yù)期似乎是合理的。” 當(dāng)特朗普選擇貝森特(Scott Bessent)作為他的財政部長候選人時，市場歡呼雀躍。這位曾為金融巨鱷索羅斯(George Soros)工作的對沖基金經(jīng)理在華爾街被視為對商業(yè)非常友好的人物。確認(rèn)提名的消息發(fā)布后，10年期債券錄得今年第二大單日漲幅。這一任命還表明，特朗普關(guān)心華爾街對他的舉措的反應(yīng)，并可能因此限制其行為。
美債的風(fēng)險溢價大幅回落 _By Bloomberg 就在幾天后，特朗普威脅對加拿大(CAN)、墨西哥(MEX)和中國(CN)征收額外的關(guān)稅，這是他獲勝以來首次對美國主要貿(mào)易伙伴發(fā)出具體威脅，再次引發(fā)了短暫的市場動蕩。 >> Amerant Investments的首席投資官貝勒蘭·卡斯特-塞繆爾表示：“就目前而言，債券投資者對特朗普仍抱有足夠的善意，讓他們保持沉默。債券衛(wèi)士(Bond Vigilantes)仍在冬眠，我們不知道他們什么時候才能從睡夢中醒來?！?/font> 債券衛(wèi)士/債券義警是20世紀(jì)80年代創(chuàng)造的一個術(shù)語，用來描述拋售政府債務(wù)以迫使當(dāng)局嚴(yán)守財政紀(jì)律的投資者。從表面上看，他們卷土重來的條件似乎已經(jīng)成熟。根據(jù)倡導(dǎo)組織負(fù)責(zé)任聯(lián)邦預(yù)算委員會10月的估計，特朗普的經(jīng)濟(jì)計劃，包括削減公司稅，將使政府債務(wù)在2035財年之前比目前的預(yù)測水平增加7.75萬億美元。但該組織表示，其估計高度不確定，可能的結(jié)果在1.65萬億美元至15.55萬億美元之間。 特朗普表示，解決預(yù)算前景的關(guān)鍵是縮減政府支出，降低稅收以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，并征收關(guān)稅以增加收入。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家不同意，因關(guān)稅大幅增加將會引發(fā)通脹沖擊，反過來，如果消費(fèi)者轉(zhuǎn)而購買美國國內(nèi)的產(chǎn)品，這意味著關(guān)稅將減少。 >> Franklin Templeton Investments的固定收益首席投資官索納爾·德賽表示：“目前，市場處于觀望狀態(tài)：看看即將掌權(quán)的新政府要做哪些事情。這將是一場大規(guī)模的財政刺激嗎？我們認(rèn)為這不太可能發(fā)生。但在我們知道之前，我們無法采取立場?！?/font> 目前，市場似乎正在假設(shè)現(xiàn)狀將延續(xù)下去的情景。也許這是因?yàn)槟壳暗那闆r已經(jīng)足夠好了 - - 通脹放緩，美聯(lián)儲(Fed)穩(wěn)步降息 - - 投資者覺得有一些犯錯的空間。高盛集團(tuán)(Goldman Sac-hs)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在其2025年展望中預(yù)計，美聯(lián)儲將繼續(xù)降息。另一方面，德意志銀行(Deutsche Bank)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期要悲觀一些；他們預(yù)計，美聯(lián)儲在12月降息25個基點(diǎn)后，明年將暫停降息；“適度”減稅和放松管制將提振經(jīng)濟(jì)增長，而“大幅提高關(guān)稅”將使通脹率居高不下；這將導(dǎo)致10年期 美國國債收益率從目前的4.2%上升到4.7%。 當(dāng)然，特朗普還沒有上任，上任之后事情也要一件件去做。債券交易員將密切關(guān)注任何變化。債券頻道 >>
主題：債券衛(wèi)士入場時機(jī)分析 | 新聞源：Bloomberg ---END---
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