在美債方面，即便美聯(lián)儲(Fed)可能會更長時間暫停降息，PIMCO仍認(rèn)為，相對于該公司設(shè)定的0%-1%的中性利率(R-Star)長期基準(zhǔn)目標(biāo)，中期國債收益率頗具吸引力。

懷爾丁和鮑爾斯稱，近期國債收益率遭遇拋售 - -10年期國債收益率本周觸及4.8%，為2023年11月以來的最高水平 - - 這意味著在5-10年期期限范圍內(nèi)，利率風(fēng)險敞口增加。

管理著2萬億美元資產(chǎn)的PIMCO，去年10月曾看好5年期國債，當(dāng)時該期限國債的收益率為3.85% 。但這一建議的結(jié)果并不好，目前該收益率已高出約0.75個百分點(diǎn)。

這家總部位于加利福尼亞州紐波特比奇的債券管理公司，再次預(yù)測國債收益率曲線(Yield Curve)將更加陡峭 - - 即短期收益率低于長期債券收益率 - - 這與總統(tǒng)大選前幾周的觀點(diǎn)類似。這一預(yù)測表現(xiàn)較好，盡管由于擔(dān)心特朗普會優(yōu)先考慮經(jīng)濟(jì)增長而非美國不斷攀升的債務(wù)規(guī)模，市場交易波動較大。12月，2年期和10年期國債收益率之間的差距再次擴(kuò)大。

懷爾丁和鮑爾斯認(rèn)為，這種走勢 “是由央行寬松政策以及近期因?qū)χ鳈?quán)債務(wù)高企的擔(dān)憂導(dǎo)致的期限溢價上升所推動”。

因此，PIMCO “減持美國收益率曲線中30年期國債”。

該資產(chǎn)管理公司表示：“美國以外地區(qū)的央行利率在短期內(nèi)有大幅下調(diào)的可能性”，尤其是如果特朗普政府推行 “更激進(jìn)的貿(mào)易政策，削弱全球經(jīng)濟(jì)增長并打壓大宗商品價格”。

在這種情況下，基于估值和與美國相比的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，PIMCO更傾向于買入英國(GBR)和澳大利亞(AUS)債券。

懷爾丁和鮑爾斯寫道：“潛在政策結(jié)果的平衡增加了美國近期的通脹風(fēng)險，同時給其他國家?guī)砀蟮脑鲩L下行風(fēng)險”，“特別是那些對全球貿(mào)易依賴度高且與美國長期保持貿(mào)易順差的國家”。

不過，即將掌權(quán)的特朗普也有可能采取更為漸進(jìn)的行動。他們表示：“當(dāng)選總統(tǒng)特朗普對美國股市波動的容忍度，是未來前景的一個關(guān)鍵問題。采取激進(jìn)的短期措施來扭轉(zhuǎn)長期趨勢，可能會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)混亂、短期貨幣波動以及美國股市表現(xiàn)不佳?！?/font>