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債券頻道特朗普并未如市場擔(dān)心的那樣立刻發(fā)動廣泛貿(mào)易戰(zhàn)，美債收益率全線反彈 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2025.1.22 23:51 美國(US)政府債券回吐了上周的部分大幅漲幅。近期，由于市場押注美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)會以更審慎的方式實(shí)施關(guān)稅政策，加之20年期國債拍賣再次將國債供應(yīng)問題推至焦點(diǎn)，債券價格下跌。 周三，債券收益率曲線(Yield Curve)整體小幅上揚(yáng)，10年期國債收益率上升3.5個基點(diǎn)，至4.61%，而上周該收益率還高達(dá)4.81%。此前，美國通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)溫和，且特朗普決定暫不立即征收進(jìn)口關(guān)稅，緩解了市場對貿(mào)易戰(zhàn)可能再度引發(fā)價格壓力的擔(dān)憂，美國債券收益率曲線各期限收益率均有所回落。 >> Jupiter Asset Management的絕對回報債券基金主管馬克·納什表示：“我們在總統(tǒng)就職前就開始買入30年期美國國債，你已經(jīng)看到債券市場長期端收益率大幅回落，這完全合理?！?/font> 盡管特朗普在針對加拿大(CAN)和墨西哥(MEX)的基礎(chǔ)上，將關(guān)稅威脅擴(kuò)大至中國(CN)和歐盟(EU)，但截至目前，他采取的唯一實(shí)際行動是要求在4月1日前對貿(mào)易行為進(jìn)行審查。這意味著貿(mào)易伙伴有近10周的時間來避免新關(guān)稅或滿足他的要求。 >> XTB的研究總監(jiān)凱瑟琳·布魯克斯表示：“投資者可能會認(rèn)為在關(guān)稅問題上，特朗普是雷聲大，雨點(diǎn)小。歐盟或許也希望美國能采取‘溫和關(guān)稅’政策?！?/font> 特朗普最新威脅對中國出口商品征收10%的關(guān)稅，這遠(yuǎn)低于他去年一度考慮的60%。因此，包括盈虧平衡利率和掉期利率在內(nèi)的通脹預(yù)期指標(biāo)均有所下降，利率市場未來波動率指標(biāo)也從七周高位回落。 特朗普試圖通過最大化國內(nèi)石油和天然氣產(chǎn)量來降低能源價格，減輕美國家庭的壓力，這也推動了上述市場變化。12月，消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)仍高于美聯(lián)儲2.9%的官方目標(biāo)，不過剔除食品和能源的核心指標(biāo)有所緩和。 >> Jupiter Asset Management的納什表示：“這將有助于抑制美國國內(nèi)通脹。他們在提高生活成本方面會很謹(jǐn)慎，因?yàn)檫x民對此會非常憤怒?！?/font> 然而，隨著特朗普逐步明確其關(guān)稅政策，預(yù)計市場價格仍會有進(jìn)一步波動。 >> St James's Place的首席投資官賈斯汀·奧努埃庫西去年增持了美國國債，目前正在等待市場出現(xiàn)更極端波動時進(jìn)一步加倉。他說：“現(xiàn)在還為時尚早，相關(guān)言論也并未停止。我們還未看到這一切的結(jié)束，因此你會繼續(xù)看到美國國債市場的波動。” >> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的利率策略師艾麗斯·安德烈斯表示：“在特朗普總統(tǒng)就職前，市場因預(yù)期關(guān)稅規(guī)模更大、實(shí)施時間更早而拋售債券，在官方關(guān)稅公告發(fā)布前，利率可能仍將維持在一定區(qū)間內(nèi)?！?/font> 在下周美聯(lián)儲政策會議召開前，交易員們預(yù)計今年只會有一次25個基點(diǎn)的降息，且很可能在下半年。 盡管收益率有所上升，但130億美元20年期國債拍賣(Bond Auction)的收益率較拍賣前即刻水平低約1個基點(diǎn)，顯示出投資者需求強(qiáng)勁。與此同時，英國(GBR)、法國(FRA)和西班牙(ESP)本周的債券發(fā)售也獲得了創(chuàng)紀(jì)錄的認(rèn)購。 >> 德國商業(yè)銀行(Commerz Bank)的利率策略主管邁克爾·萊斯特表示：“市場似乎很淡定。無論是特朗普還是債券供應(yīng)潮，都未超出此前市場定價所反映的預(yù)期。”債券頻道 >>
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