美聯(lián)儲(chǔ)暫停自9月開(kāi)始的降息周期這一決定，在華爾街早已被廣泛預(yù)期。自去年年底以來(lái)，由于市場(chǎng)預(yù)期經(jīng)濟(jì)的韌性、頑固的通脹以及特朗普的政策轉(zhuǎn)變將阻止美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步大幅放寬貨幣政策，美債收益率因此大幅上升。

這種重新定價(jià)使得交易員的預(yù)期與美聯(lián)儲(chǔ)基本一致，美聯(lián)儲(chǔ)在觀察通脹是否更接近2%的目標(biāo)時(shí)，采取了觀望態(tài)度。特朗普威脅對(duì)進(jìn)口商品加征關(guān)稅并承諾減稅，這給經(jīng)濟(jì)前景帶來(lái)了極大的不確定性，這兩項(xiàng)舉措都可能給通脹帶來(lái)上行壓力，并為經(jīng)濟(jì)注入新一輪刺激。

鮑威爾并未明確為債券市場(chǎng)指明方向。他表示，預(yù)計(jì)目前仍處于限制性水平的利率將繼續(xù)抑制通脹，這似乎緩解了一些人對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能再次轉(zhuǎn)向加息的擔(dān)憂。他還拒絕評(píng)論特朗普的政策可能對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑產(chǎn)生何種影響，強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)將依據(jù)數(shù)據(jù)指引行事。

>> 摩根大通資產(chǎn)管理公司(JPMorgan Asset Management)的全球固定收益首席投資官鮑勃·米歇爾在彭博電視臺(tái)(Bloomberg TV)表示：“這聽(tīng)起來(lái)不像是美聯(lián)儲(chǔ)在尋找下一次降息機(jī)會(huì)。”

鮑威爾的言論支持了這一猜測(cè)后，隔夜指數(shù)掉期(OIS)的定價(jià)顯示，互換交易員降低了對(duì)今年降息幅度的預(yù)期，定價(jià)顯示今年將降息43個(gè)基點(diǎn)，而在美聯(lián)儲(chǔ)聲明發(fā)布前預(yù)期為48個(gè)基點(diǎn)，且首次降息預(yù)計(jì)要到2025年年中才會(huì)到來(lái)。這表明交易員預(yù)計(jì)今年僅會(huì)有一次25個(gè)基點(diǎn)的降息，且有可能進(jìn)行第二次。

股市的反應(yīng)與債市類似。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在美聯(lián)儲(chǔ)宣布決定后下跌，但在鮑威爾講話后回升。當(dāng)日收盤時(shí)小幅下跌，受特朗普關(guān)稅政策(Trump's tariff policies)仍不明朗以及一家中國(guó)(CN)公司推出低成本人工智能(AI)產(chǎn)品對(duì)科技股構(gòu)成威脅等擔(dān)憂因素拖累。

周三交易結(jié)束時(shí)，美國(guó)國(guó)債收益率曲線各期限品種變動(dòng)不大。作為其他債券關(guān)鍵基準(zhǔn)的10年期國(guó)債收益率持平于4.53%，2年期國(guó)債收益率上升2個(gè)基點(diǎn)，約為4.2%。

>> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的策略師艾麗斯·安德烈斯表示：“政策制定者正在觀望特朗普政策的實(shí)施效果。鮑威爾還指出，通脹數(shù)據(jù)已連續(xù)兩次表現(xiàn)良好，重要的是，長(zhǎng)期通脹預(yù)期并未上升，而這才是真正關(guān)鍵的地方?！?/font>