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債券頻道鮑威爾未提供明確線索，債券交易員陷入迷茫 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2025.1.30 06:30 債券交易員在美聯(lián)儲(Fed)會議結(jié)束后，所處的境地與會議開始前別無二致：由于美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)給經(jīng)濟(jì)走向帶來不確定性，他們對利率的未來走勢依然缺乏明確判斷。 美聯(lián)儲發(fā)布聲明后，國債收益率一度短暫躍升，因其聲明似乎暗示維持利率不變是因為在抑制通脹方面取得的進(jìn)展有所放緩。但美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)迅速打消了這些擔(dān)憂，稱他預(yù)計消費(fèi)者物價漲幅將繼續(xù)放緩，隨后收益率回落，當(dāng)日收盤時幾乎沒有變化，這與美國(US)股市的波動相呼應(yīng)。 >> 貝萊德(BlackRock)的投資組合經(jīng)理杰弗里·羅森伯格在彭博電視臺表示：“美聯(lián)儲并不急于采取進(jìn)一步行動?！?/font> 美聯(lián)儲暫停自9月開始的降息周期這一決定，在華爾街早已被廣泛預(yù)期。自去年年底以來，由于市場預(yù)期經(jīng)濟(jì)的韌性、頑固的通脹以及特朗普的政策轉(zhuǎn)變將阻止美聯(lián)儲進(jìn)一步大幅放寬貨幣政策，美債收益率因此大幅上升。 這種重新定價使得交易員的預(yù)期與美聯(lián)儲基本一致，美聯(lián)儲在觀察通脹是否更接近2%的目標(biāo)時，采取了觀望態(tài)度。特朗普威脅對進(jìn)口商品加征關(guān)稅并承諾減稅，這給經(jīng)濟(jì)前景帶來了極大的不確定性，這兩項舉措都可能給通脹帶來上行壓力，并為經(jīng)濟(jì)注入新一輪刺激。 鮑威爾并未明確為債券市場指明方向。他表示，預(yù)計目前仍處于限制性水平的利率將繼續(xù)抑制通脹，這似乎緩解了一些人對美聯(lián)儲可能再次轉(zhuǎn)向加息的擔(dān)憂。他還拒絕評論特朗普的政策可能對美聯(lián)儲政策路徑產(chǎn)生何種影響，強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲將依據(jù)數(shù)據(jù)指引行事。 >> 摩根大通資產(chǎn)管理公司(JPMorgan Asset Management)的全球固定收益首席投資官鮑勃·米歇爾在彭博電視臺(Bloomberg TV)表示：“這聽起來不像是美聯(lián)儲在尋找下一次降息機(jī)會?！?/font> 鮑威爾的言論支持了這一猜測后，隔夜指數(shù)掉期(OIS)的定價顯示，互換交易員降低了對今年降息幅度的預(yù)期，定價顯示今年將降息43個基點(diǎn)，而在美聯(lián)儲聲明發(fā)布前預(yù)期為48個基點(diǎn)，且首次降息預(yù)計要到2025年年中才會到來。這表明交易員預(yù)計今年僅會有一次25個基點(diǎn)的降息，且有可能進(jìn)行第二次。 股市的反應(yīng)與債市類似。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在美聯(lián)儲宣布決定后下跌，但在鮑威爾講話后回升。當(dāng)日收盤時小幅下跌，受特朗普關(guān)稅政策(Trump's tariff policies)仍不明朗以及一家中國(CN)公司推出低成本人工智能(AI)產(chǎn)品對科技股構(gòu)成威脅等擔(dān)憂因素拖累。 周三交易結(jié)束時，美國國債收益率曲線各期限品種變動不大。作為其他債券關(guān)鍵基準(zhǔn)的10年期國債收益率持平于4.53%，2年期國債收益率上升2個基點(diǎn)，約為4.2%。 >> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的策略師艾麗斯·安德烈斯表示：“政策制定者正在觀望特朗普政策的實施效果。鮑威爾還指出，通脹數(shù)據(jù)已連續(xù)兩次表現(xiàn)良好，重要的是，長期通脹預(yù)期并未上升，而這才是真正關(guān)鍵的地方。” 對于債券市場而言，焦點(diǎn)仍然完全集中在美聯(lián)儲是否以及何時會再次降息。 >> Thornburg Investment Management的投資組合經(jīng)理朗·埃里克森表示：“目前債券市場高度謹(jǐn)慎。人們對政府這些政策的結(jié)果感到擔(dān)憂?！?/font> 本周早些時候，受科技股暴跌引發(fā)的對國債需求的推動，市場對3月降息的預(yù)期有所上升，但互換市場目前認(rèn)為3月降息的可能性不大。 盡管如此，在會議召開前，交易員們加大了對國債的看多押注，希望美聯(lián)儲能釋放3月可能降息的信號。 與此同時，華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家對美聯(lián)儲政策路徑的預(yù)測出現(xiàn)分歧，不過近幾個月來大多數(shù)人都降低了預(yù)期。在1月會議召開前，主要華爾街銀行中只有摩根士丹利仍認(rèn)為3月的下次會議有可能降息。 >> 法國巴黎銀行(BNP Paribas)的美國利率策略主管古內(nèi)特·丁格拉在美聯(lián)儲做出決定前表示：“對于債券市場，我們認(rèn)為未來幾個季度將維持現(xiàn)狀。我們預(yù)計美聯(lián)儲在2025年剩余時間內(nèi)將維持利率不變。”債券頻道 >>
主題：美聯(lián)儲政策前景展望 | 新聞源：Bloomberg ---END---
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