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債券頻道美聯(lián)儲(chǔ)量化緊縮即將暫停加上財(cái)政部未考慮增加長(zhǎng)債發(fā)行，美債獲得短暫喘息之機(jī) |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2025.2.23 03:17 由于財(cái)政方面的擔(dān)憂持續(xù)存在，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)資產(chǎn)負(fù)債表縮減(QT)的步伐可能放緩，以及美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特(Scott Bessent)保證不會(huì)立即增加長(zhǎng)期債券發(fā)行，這可能會(huì)在短期內(nèi)緩解債券市場(chǎng)的緊張情緒。 本周公布的美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)1月28日至29日會(huì)議的會(huì)議紀(jì)要顯示，官員們考慮了暫?；蚍啪廞T的可能性，因?yàn)榫哂屑s束力的政府債務(wù)上限可能會(huì)使央行對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的評(píng)估變得復(fù)雜。與此同時(shí)，貝森特本周在接受彭博電視臺(tái)(Bloomberg TV)采訪時(shí)表示，目前，提高長(zhǎng)期政府債券發(fā)行量不在考慮范圍內(nèi)。 與債券價(jià)格呈反向變動(dòng)的美國(guó)(US)國(guó)債收益率在周三美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要公布后有所下降，而貝森特的采訪進(jìn)一步提振了市場(chǎng)樂觀情緒，推動(dòng)國(guó)債收益率在周四進(jìn)一步走低。本周，基準(zhǔn)10年期美債收益率累計(jì)下跌6.04個(gè)基點(diǎn)，至4.431%。 不過，他的言論并未改變市場(chǎng)對(duì)政府債務(wù)增加的預(yù)期，因?yàn)橥顿Y者和分析師預(yù)計(jì)，美國(guó)財(cái)政部(USTD)最終將需要借入更多資金，以抵消美國(guó)總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)提議的減稅措施導(dǎo)致的政府收入下降。 Wellington Management的固定收益投資組合經(jīng)理布里杰·胡拉納表示，有一位“關(guān)注融資成本”的財(cái)政部長(zhǎng)是令人鼓舞的。貝森特本月早些時(shí)候曾表示，特朗普政府的重點(diǎn)是控制基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率。 胡拉納稱：“與此同時(shí)，如果收益率大幅下降，那么他們可能會(huì)實(shí)施更多的減稅措施……如果收益率進(jìn)一步大幅下降，我認(rèn)為貝森特會(huì)推動(dòng)發(fā)行更多長(zhǎng)期債券?！?/font> 摩根大通(JPMorgan)的分析師在一份報(bào)告中表示，鑒于政府對(duì)長(zhǎng)期收益率的關(guān)注，未來幾個(gè)月債券市場(chǎng)對(duì)債務(wù)供應(yīng)過剩的擔(dān)憂可能會(huì)有所緩解。但他們同時(shí)指出，仍然預(yù)計(jì)在下一個(gè)財(cái)政年度，政府龐大的借款需求將導(dǎo)致長(zhǎng)期債券發(fā)行量增加。 特朗普計(jì)劃延續(xù)并擴(kuò)大他在2017年首次擔(dān)任總統(tǒng)期間簽署成為法律的減稅措施，這些減稅措施將于今年年底到期。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室估計(jì)，這可能會(huì)在未來10年內(nèi)使赤字增加超過4萬(wàn)億美元。 由埃隆·馬斯克領(lǐng)導(dǎo)的政府效率部(DOGE)推動(dòng)的聯(lián)邦開支削減，以及特朗普計(jì)劃對(duì)進(jìn)口征收關(guān)稅可能帶來的潛在收入，或許有助于抑制赤字增長(zhǎng)，不過其影響程度尚不確定。 Loomis Sayles Investments的投資組合經(jīng)理布萊恩·肯尼迪表示：“這里存在一種矛盾的情況，一方面，減稅協(xié)議似乎會(huì)使赤字支出大幅增加；另一方面，政府效率部可能會(huì)節(jié)省一些開支，也許還會(huì)有一些預(yù)算削減?！?/font> 肯尼迪稱：“我認(rèn)為這并沒有改變我們的觀點(diǎn)，即美國(guó)國(guó)債收益率曲線(Yield Curve)的長(zhǎng)端仍將難以有良好表現(xiàn)。DOGE真的能有效地節(jié)省大量資金以抵消這些減稅措施的影響嗎？對(duì)此我有點(diǎn)懷疑?！?/font> 馬斯克承諾，將通過努力查明政府中的欺詐和浪費(fèi)行為來節(jié)省1萬(wàn)億美元。 DOGE周四在其網(wǎng)站上表示，自特朗普于1月20日就職以來，已節(jié)省了550億美元。但據(jù)路透社(Reuters)對(duì)馬斯克團(tuán)隊(duì)公布的部分?jǐn)?shù)據(jù)進(jìn)行的分析顯示，到目前為止，馬斯克的政府削減成本舉措已經(jīng)削減了數(shù)百份相對(duì)較小的合同，據(jù)稱這些舉措為美國(guó)納稅人節(jié)省了85億美元。 從某種程度上來說，市場(chǎng)吸收更多政府債券供應(yīng)的能力可能會(huì)因QT的逐步結(jié)束而相對(duì)增強(qiáng)，因?yàn)閷脮r(shí)美聯(lián)儲(chǔ)將開始對(duì)到期債券進(jìn)行再投資，而不是讓它們自然到期不再續(xù)作。 美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，官員們還在考慮調(diào)整債券投資組合，使其與未償還美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的期限結(jié)構(gòu)相匹配。目前美聯(lián)儲(chǔ)持有的美國(guó)國(guó)債傾向于長(zhǎng)期債券，因此這意味著隨著時(shí)間的推移，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)更多地對(duì)短期債券進(jìn)行再投資。 加拿大蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)(BMO Capital Markets)的分析師在一份報(bào)告中表示：“從邊際上來說，這表明未來兩年期和三年期美國(guó)國(guó)債拍賣規(guī)模將減少（但肯定不會(huì)消除）?！?/font> 他們還表示：“話雖如此，對(duì)最終拍賣規(guī)模增加影響更大的因素將來自預(yù)算程序以及稅收收入的表現(xiàn)。”債券頻道 >>
主題：美債收益率走勢(shì)前景展望 | 新聞源：Reuters ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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