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債券頻道全球債券遭拋售 - - 投資者為特朗普貿(mào)易政策與德國“政策范式轉(zhuǎn)變”定價 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2025.3.6 23:59 周四，全球各國政府的借貸成本繼續(xù)上升，德國(GER)國債恢復(fù)拋售態(tài)勢，這導(dǎo)致其收益率在前一天出現(xiàn)了自35年前德國統(tǒng)一以來的最大單日漲幅。 周三，德國政府債券收益率大幅飆升，10年期債券收益率上漲約30個基點。此前，有望組建德國下一屆聯(lián)合政府的各政黨議員達成協(xié)議，計劃改革具有歷史意義的債務(wù)政策規(guī)則，以增加國防開支，隨后便出現(xiàn)了債券拋售情況。 周四，德國政府的借貸成本全面持續(xù)上升。作為更廣泛歐元區(qū)基準的10年期德國國債收益率在當(dāng)?shù)貢r間下午12:28上漲了7個基點，較早盤高點有所回落。5年期和20年期德國國債收益率分別上漲了4個基點和6個基點。 德意志銀行(Deutsche Bank)的研究策略師吉姆·里德在周四上午給客戶的一份報告中表示，德國的政治轉(zhuǎn)向推動了歐洲對風(fēng)險資產(chǎn)的更大需求。 他指出：“從市場反應(yīng)來看，10年期德國國債收益率的漲幅是自1990年德國統(tǒng)一以來最大的單日漲幅?！彼€提到，消息公布后，歐元和德國DAX指數(shù)均大幅上漲。“毫無疑問，市場正在定價這一具有代際意義的政策制度轉(zhuǎn)變，這為歐洲資產(chǎn)帶來了巨大的風(fēng)險偏好上升行情。”
對債市構(gòu)成重大影響的德國和日本國債同步躍升 _By Bloomberg 荷蘭合作銀行(Rabobank)的分析師在周四上午發(fā)布的一份報告中指出：“在債券拋售背后的驅(qū)動因素方面，對財政刺激需求的預(yù)期是首要因素，德國股市的優(yōu)異表現(xiàn)以及通脹預(yù)期的上升都證明了這一點。”他們還提到，受德國政治消息影響，10年期歐元區(qū)(Euro Area)通脹互換利率躍升了14個基點。 周四，整個歐洲對政府債券的投資熱情下降，該地區(qū)各國債券收益率均小幅上升。 歐洲借貸成本的上升還發(fā)生在歐洲央行公布最新貨幣政策之前。市場預(yù)計，歐洲央行在周四晚些時候宣布決策時將降息25個基點，這將使歐元區(qū)的核心利率降至2.5%。 當(dāng)?shù)貢r間下午12:29，意大利(ITA)10年期債券收益率躍升8個基點，法國(FRA)10年期債券收益率上漲7個基點，瑞士(SUI)10年期債券收益率在下午早盤交易中上漲約5個基點。 英國(GBR)10年期政府債券（金邊債券）收益率上漲約6個基點。今年早些時候，由于經(jīng)濟不確定性加劇，英國政府的借貸成本觸及數(shù)十年來的高點。 在更廣泛的范圍，債券拋售潮蔓延至日本(JPN)市場，周四交易時段，日本10年期政府債券收益率上漲7個基點。 Zaye Capital Markets的首席投資官納伊姆·阿斯拉姆向CNBC表示，交易員應(yīng)密切關(guān)注日本債券收益率，周四部分收益率接近16年高點。 他在電子郵件評論中指出：“盡管利率受到限制，但仍要關(guān)注日本不斷上升的收益率，這可能預(yù)示著更廣泛的市場緊張情緒?！?/font> 在美國(US)，基準10年期美國國債收益率最新上漲4個基點，約為4.311%。
全球500萬用戶選擇FXTM - - 超低保證金&點差交易：美元兌歐元，美元兌日元，美國主要股指期貨，熱門美國股票......部分品種點差低至0點 ADM Investor Services International的首席經(jīng)濟學(xué)家兼全球策略師馬克·奧斯瓦爾德周四向CNBC表示，他認為全球債券拋售背后有兩個主要驅(qū)動因素。 他在電子郵件評論中指出：“一是擔(dān)心特朗普(Donald Trump)的關(guān)稅戰(zhàn)(Tariff War)將引發(fā)通貨膨脹。” 他還補充說，有望成為德國下一任總理的弗里德里希·默茨提出的“不惜一切代價2.0版”歐洲防務(wù)策略，也給債券價格帶來了更大壓力。 奧斯瓦爾德表示：“與此同時，歐盟承諾將國防開支增加約8000億歐元（8640億美元），這意味著政府借款大幅增加，而此時德國以外國家的債務(wù)負擔(dān)已處于創(chuàng)紀錄水平?！?/font> 美國銀行全球研究部(Bank of America)的利率與外匯策略全球主管拉爾夫·普羅伊瑟周四通過電子郵件表示，全球市場正面臨三個方面的不確定性：關(guān)稅政策、地緣政治和美國財政政策。 他指出：“盡管這些因素的具體細節(jié)都很重要，但目前不確定性帶來的沖擊占據(jù)主導(dǎo)，利率市場難以對其進行定價。鑒于通脹風(fēng)險，美聯(lián)儲可能難以迅速降息；歐洲不再為美國的財政擴張?zhí)峁┵Y金，而是為自身提供資金；而且關(guān)稅和地緣政治對世界其他地區(qū)的影響比對美國的影響更大?！?/font> 普羅伊瑟還特別提到，在歐洲，德國新的政治立場正在挑戰(zhàn)美國銀行的預(yù)期。 他表示：“德國在財政立場上正在發(fā)生范式轉(zhuǎn)變。我們認為，作為回應(yīng)，10年期德國國債收益率可能會達到2.75%。這與我們的基準預(yù)測有很大偏差，而且這并非是對我們2025年預(yù)測假設(shè)的唯一挑戰(zhàn)：美國股市的調(diào)整和美國短期利率的回升表明，我們可能需要更全面地重新評估預(yù)測中的風(fēng)險?！?/font> 瑞銀投資銀行(UBS Investment Bank)的利率策略師埃馬努伊爾·卡里馬利斯也表示，市場“明顯”對德國擬議的財政改革以及歐盟的“歐洲重新武裝”計劃做出了反應(yīng)。 他在周四的電子郵件評論中指出：“這些計劃表明，由于歐洲迫切需要增加國防開支，債券發(fā)行模式將大幅改變。因此，投資者要求更高的風(fēng)險溢價來消化預(yù)期增加的債券供應(yīng)。雖然這些計劃對經(jīng)濟增長和通貨膨脹也有影響，但我們?nèi)匀徽J為，本周財政消息和供應(yīng)因素占據(jù)了主導(dǎo)地位。”債券頻道 >>
主題：全球債市異動分析 | 新聞源：CNBC Bloomberg ---END---
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