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債券頻道分析與展望：中國國債收益率正在上升，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為對通縮擔(dān)憂可能很快使其回落 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2025.3.21 15:38 經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，近期中國(CN)政府債券收益率的反彈并非再通脹的跡象，而持續(xù)的通縮壓力預(yù)計將使借貸成本保持在低位。 最近幾周，中國政府債券拋售加劇，導(dǎo)致收益率上升。這是因為中國人民銀行(PBoC)從貨幣市場抽離流動性以穩(wěn)定人民幣匯率，同時，DeepSeek的突然崛起促使資金流向股市。 10年期國債基準(zhǔn)收益率較1月的歷史低點(diǎn)上升了逾30個基點(diǎn)，本周觸及2%的心理關(guān)口，這是自去年12月以來未曾見過的水平。 Abrdn Investments的中國固定收益主管埃德蒙·吳表示：“市場的樂觀情緒領(lǐng)先于現(xiàn)實(shí)情況?！彼娣Q，“目前還沒有明確跡象表明經(jīng)濟(jì)已經(jīng)擺脫困境。” 消費(fèi)者信心接近歷史低點(diǎn)，家庭和企業(yè)的信貸需求仍然疲軟。 根據(jù)中國人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年1月至2月，住戶部門新增貸款僅為547億元人民幣（75億美元）。麥格理集團(tuán)(Macquarie Group)的中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉里·胡表示，這是過去20年同期的最低水平，他指出房地產(chǎn)市場復(fù)蘇勢頭減弱是原因之一。 摩根大通資產(chǎn)管理公司(JPMorgan)的亞洲固定收益投資組合經(jīng)理杰森·龐表示，更廣泛經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的借貸成本（通常與政府債券收益率同步變動）可能會“在較長時間內(nèi)保持在較低水平”。 這家投資銀行預(yù)計貨幣政策將保持“寬松”，因此“增持”中國10年期國債，將其作為一種“關(guān)稅對沖工具”，預(yù)計收益率將在1.65%至2.0%的區(qū)間內(nèi)波動。 ▌更低的貸款利率 中國的商業(yè)銀行響應(yīng)北京方面提振消費(fèi)支出的要求，試圖以創(chuàng)紀(jì)錄的低息貸款來吸引客戶。由于收入增長前景依然不穩(wěn)定，且房地產(chǎn)市場長期低迷侵蝕了家庭財富，人們選擇把錢存起來。
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主題：中國國債收益率短期前景預(yù)測 | 新聞源：CNBC ---END---
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