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債券頻道隨著美債和美元持續(xù)下跌，投資者越來越擔心美國出現(xiàn)大規(guī)模資產(chǎn)外流 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2025.4.18 23:50 4月金融市場的拋售比典型的回調(diào)范圍更廣、波動更大，這引發(fā)了人們的擔憂，即華盛頓激進且不斷變化的貿(mào)易政策(Trade Policy)可能正在對美國(US)的金融資產(chǎn)的地位造成長期損害。 自特朗普總統(tǒng)(Donald Trump)4月2日宣布加征關稅以來，標準普爾500指數(shù)已下跌5.4%，其每日走勢讓人不禁將其與2008年和1987年等臭名昭著的金融動蕩時期相提并論。而在這一輪下跌之前，2025年股市開局就已十分艱難，美國其他主要資產(chǎn)類別也開始下滑，包括美元和美國國債。 >> BCA Research的策略師馬爾科·帕皮克周五在CNBC節(jié)目中表示：“從今年、特朗普執(zhí)政以及所發(fā)生的一切來看，一個重要趨勢是資金正在流出美國。顯然，現(xiàn)在這種情況變得很糟糕 - - 債券收益率居高不下，美元不斷下跌，這已經(jīng)成為市場的主要趨勢。但這種外流早在‘解放日’之前就開始了……美國就是個泡沫，方方面面都是。” 股市的大幅波動本身就令人瞠目結舌，但華爾街專業(yè)人士越來越擔心貨幣和債券市場的走勢。美國國債和美元通常會在避險環(huán)境中受益，這得益于美國歷史上的金融實力。 但這一次，債券價格下跌，推動基準10年期美國國債收益率短暫突破4.5%，而一周前這一收益率僅為3.99%。與此同時，美元指數(shù)觸及三年來的最低水平。美元兌日元、瑞郎等避險貨幣以及歐元的跌幅尤其明顯。 >> 德意志銀行(Deutsche Bank)的策略師喬治·薩拉韋洛斯表示：“市場正在重新評估美元作為全球儲備貨幣的結構性吸引力，并且正在經(jīng)歷一個快速去美元化的過程。在本周接近尾聲時，貨幣市場和美國債券市場持續(xù)同步暴跌，這一過程體現(xiàn)得淋漓盡致?！?/font> 根據(jù)一項普遍采用的衡量指標，美元周五觸及2022年以來的最低水平。 ▌對信心的打擊？ 在一定程度上，金融市場的一些快速波動可能是機械性的，相互影響。例如，美國股市和債券下跌會給美元帶來下行壓力，因為外國投資者對美元的需求減少了。 但這些波動的幅度和范圍表明，可能有更深層次的變化正在發(fā)生，而且一些投資者正在積極遠離美國。 對此，明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡里(Neel Kashkari)近日表示：“通常情況下，當看到大幅加征關稅時，我會預期美元升值。而現(xiàn)在美元同時下跌，這讓投資者偏好正在改變的說法更具可信度。” 同樣的思維過程可能也在債券市場發(fā)揮作用，因為外國政府和其他機構通常是美國國債的大持有者。 >> 道明證券(TD Securities)的美國利率策略主管根納季·戈德堡告訴CNBC，他尚未看到外國投資者拋售美國國債的直接證據(jù)，但光是這種擔憂就足以影響市場。他說：“市場非常受信心驅(qū)動。即使只是外界認為外國投資者試圖遠離美國國債市場，也可能引發(fā)相當嚴重的恐慌?！?/font> ▌經(jīng)濟影響 這些市場波動不僅僅是金融市場的抽象現(xiàn)象，還會對實體經(jīng)濟產(chǎn)生影響。一個問題是，有大量海外銷售業(yè)務的公司可能會發(fā)現(xiàn)其產(chǎn)品在全球貿(mào)易爭端中受到?jīng)_擊。如果貿(mào)易僵局持續(xù)下去，反美情緒也可能成為一個問題。 貝萊德(BlackRock)的首席執(zhí)行官拉里·芬克表示：“我們很多在海外擁有知名品牌的大公司正受到歧視……我們目前面臨嚴重的形象問題?！?/font> 不斷上升的美國國債收益率也給美國政府的支出前景蒙上陰影，進而影響經(jīng)濟增長。收益率上升意味著美國政府在滾動債務或為新支出發(fā)行債務時需要支付更多利息，這加劇了人們對聯(lián)邦赤字的擔憂。 >> 德銀的薩拉韋洛斯寫道：“美國可持續(xù)財政赤字的穩(wěn)定水平正在下降。這降低了美國政府推行擴張性財政政策以支持經(jīng)濟增長的靈活性，就像英國和法國面臨的類似限制一樣?！?/font> 這些市場波動背后還潛藏著通貨膨脹再次加劇的可能性。雖然近期的通脹數(shù)據(jù)相對溫和，但并未反映4月宣布的關稅影響。密歇根大學最新的消費者調(diào)查顯示，美國人擔心關稅會導致通貨膨脹飆升。 通貨膨脹本身不僅令人擔憂，還限制了美聯(lián)儲的政策選擇。當消費者物價上漲時，美聯(lián)儲將不愿降息。 >> Bianco Research的總裁吉姆·比安科表示：“關鍵在于接下來會發(fā)生什么，也就是關稅引發(fā)的通貨膨脹。這改變了債券市場的格局。而所有關于解除杠桿、銀行拋售以及中國(CN)是否在拋售等說法，都只是加劇這一更大市場走勢的因素。”債券頻道 >>
主題：美元指數(shù)走勢前景展望 美國國債走勢前景展望 | 新聞源：Bloomberg ---END---
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