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債券頻道大摩：美國(guó)國(guó)債收益率曲線的形態(tài)表明，美國(guó)例外論面臨挑戰(zhàn) |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2025.4.24 23:58 摩根士丹利(Morgan Stanley)的一位投資組合經(jīng)理表示，隨著美國(guó)(US)長(zhǎng)期國(guó)債下跌，美國(guó)例外論正面臨著某些威脅。 該該行的廣義市場(chǎng)固定收益主管兼投資組合經(jīng)理維沙爾·坎杜亞在接受彭博社(Bloomberg)采訪時(shí)表示，債券市場(chǎng)對(duì)美國(guó)關(guān)稅(Tariff)的反應(yīng)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面。他稱，與通脹上行的影響相比，美國(guó)國(guó)債收益率曲線(Yield Curve)中期限為零至五年的部分“更多地關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)”。相比之下，他指出，收益率曲線中期限為七至三十年的部分“嚴(yán)重?fù)?dān)憂美國(guó)持續(xù)存在的財(cái)政赤字問(wèn)題”，以及美國(guó)國(guó)債的需求問(wèn)題。 坎杜亞說(shuō)：“收益率曲線的趨陡態(tài)勢(shì)變得更為明顯，或者換句話說(shuō)……期限溢價(jià)一直在上升，因?yàn)樵诿绹?guó)國(guó)債市場(chǎng)，投資者要求在收益率曲線的后端獲得更高的溢價(jià)和收益率。” 坎杜亞表示，他不會(huì)斷言美國(guó)已經(jīng)損害了其作為避險(xiǎn)天堂的形象。 但他旋即指出：“我認(rèn)為這對(duì)美國(guó)例外論構(gòu)成了挑戰(zhàn)。在過(guò)去大概十年、十五年，甚至如果追溯到大概三四十年前，這都對(duì)‘美國(guó)永遠(yuǎn)是避險(xiǎn)天堂’的觀點(diǎn)構(gòu)成了挑戰(zhàn)。所以，我認(rèn)為各國(guó)經(jīng)濟(jì)的相對(duì)表現(xiàn)肯定會(huì)再次成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)?！?/font> 因此，他表示，有兩個(gè)市場(chǎng)有望吸引因美元流失的大量資金流入，即歐洲洲(EU&GBR)和日本(JPN)。 他說(shuō)：“我認(rèn)為，隨著德國(guó)(GER)宣布債務(wù)突破后歐洲正在經(jīng)歷的財(cái)政變革，歐洲會(huì)吸引資金流入。日本在大概35年的發(fā)展后，也正在整合自身的力量?！?/font> 展望未來(lái)，坎杜亞表示，在過(guò)去五到七年里，存在對(duì)美元“配置過(guò)度”的情況，但他“不會(huì)斷言美元時(shí)代就此終結(jié)”。 他補(bǔ)充稱，美國(guó)需要提出明確且可持續(xù)的削減財(cái)政赤字計(jì)劃。 坎杜亞進(jìn)一步指出：“原本可能流入美國(guó)市場(chǎng)的美元資金，現(xiàn)在流入了黃金市場(chǎng)?！?/font> “我認(rèn)為，至少?gòu)奈覀兠芮懈櫟氖袌?chǎng)來(lái)看，如果你從全球資產(chǎn)配置框架的角度來(lái)看，目前在避險(xiǎn)投資的博弈中，黃金似乎是贏家。”債券頻道 >>
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