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債券頻道30年期美債收益率升至5.06%，創(chuàng)一年半新高 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2025.5.20 05:30 穆迪評級公司(Moody's)下調(diào)美國(US)信用評級后，美國國債收益率周一下午雖脫離高點但仍處于高位。利率觸及了近期給金融市場帶來壓力的關(guān)鍵水平。 30年期國債收益率一度觸及約5.03%的高點，達到2023年11月以來的最高水平，最后一次交易為4.921%，上漲2個基點。10年期國債收益率也攀升2個基點，達到4.459%。與此同時，2年期國債收益率下跌1個基點，至3.972%。 隨著交易的推進，投資者通過購買債券逐漸淡化評級下調(diào)的影響，推動收益率從高點回落。 此前，評級機構(gòu)穆迪周五將美國信用評級從最高的Aaa下調(diào)一級至Aa1，引發(fā)投資者擔(dān)憂。該機構(gòu)將降級歸因于政府預(yù)算赤字融資負擔(dān)加重，以及高利率環(huán)境下現(xiàn)有債務(wù)展期成本高企。 穆迪在一份聲明中表示：“在我們的21級評級體系中，此次一級下調(diào)反映了十多年來政府債務(wù)和利息支付比率的上升，該水平顯著高于類似評級的主權(quán)國家。” 自1949年以來，穆迪一直給予美國“Aaa”的“國家上限評級”。如今，穆迪與其他主要信用評級機構(gòu)一致，均將美國列為次高評級。 >> 德意志銀行(Deutsche Bank)的分析師在一份報告中稱：“這是一個具有重大象征意義的舉動，因為穆迪是最后一家將美國列為最高評級的主要評級機構(gòu)?！?/font> >> 凱投宏觀(Capital Economics)的亞太市場主管托馬斯·馬修斯表示，無論穆迪是否降級，美國國債市場都已烏云壓頂。他在一份報告中寫道： “穆迪對美國的信用降級，正值美國國債市場本已處于艱難時期。穆迪決定下調(diào)美國政府信用評級，凸顯出美國國債市場前景面臨數(shù)朵潛在的風(fēng)暴云。相比2011年標普下調(diào)美國債務(wù)評級時的情況，市場對美債避險地位的信心最近顯然已略有惡化，而穆迪的降級正值美國債券市場更為脆弱的時刻。構(gòu)建全球最大債券市場前景更為負面的理由正變得越來越容易。 以下因素使得該事件尤其令人擔(dān)憂： ① 長期美國國債尚未從4月的混亂中完全恢復(fù)； ② 令人擔(dān)憂的債務(wù)水平及更大規(guī)模發(fā)行的前景； ③ 認真解決美國財政狀況的可能性微乎其微； ④ 今年晚些時候的債務(wù)上限談判可能引發(fā)紛爭； ⑤ 特朗普政府對美聯(lián)儲施加的政治壓力； ⑥ 亞洲買家需求疲軟。” ▌相關(guān)背景 關(guān)稅與收益率波動：今年4月，美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)對國際貿(mào)易伙伴實施全面對等關(guān)稅(Reciprocal Tariffs)后，國債收益率飆升，10年期收益率突破4.5%，30年期收益率觸及5%。由于擔(dān)心引發(fā)金融恐慌并提高消費者利率，特朗普政府隨后放棄了最嚴厲的關(guān)稅措施。 財政政策風(fēng)險：眾議院共和黨人本周繼續(xù)推進特朗普的稅收和支出法案，該法案于周日晚間通過眾議院預(yù)算委員會。但據(jù)估計，該法案將使預(yù)算赤字增加數(shù)萬億美元。 穆迪的警告：穆迪在降級報告中批評美國缺乏財政約束：“美國歷屆政府和國會未能就扭轉(zhuǎn)大規(guī)模年度財政赤字和利息成本上升趨勢的措施達成一致。我們認為，當(dāng)前正在考慮的財政提案不會帶來強制性支出和赤字的實質(zhì)性多年削減?！?/font> 市場質(zhì)疑：美國銀行(Bank of America)的經(jīng)濟學(xué)家阿迪蒂亞·巴夫在報告中寫道：“在減稅和關(guān)稅懸而未決的情況下，穆迪似乎在傳遞一個信息，即它認為這些政策變化總體上將使美國財政軌跡更加惡化。也就是說，關(guān)稅收入無法完全抵消擬議稅收法案的成本。我們同意這一觀點?！?/font> 圍繞關(guān)稅和美國債務(wù)負擔(dān)的擔(dān)憂，正引發(fā)市場對美債是否仍是全球投資者避險資產(chǎn)的質(zhì)疑。債券頻道 >>
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