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債券頻道

??理想完滿而現(xiàn)實(shí)骨感！銀行和保險(xiǎn)公司似乎接不了盤，日本央行考慮放緩縮債步伐

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時(shí)間：2025.6.6 22:00

據(jù)知情人士透露，日本央行(BoJ)官員可能在本月底的政策會(huì)議上討論放緩縮減購(gòu)債(Taper)的步伐。

知情人士稱，官員們可能會(huì)討論從當(dāng)前每季度削減4000億日元（28億美元）國(guó)債購(gòu)買下調(diào)。

內(nèi)部討論的核心是，從明年4月起將削減節(jié)奏降至每季度2000億日元，還是維持當(dāng)前速度。知情人士表示，也有可能設(shè)定在2000億至4000億日元之間的數(shù)字。新計(jì)劃將覆蓋約一年時(shí)間。

主要投資群體的日本國(guó)債持倉(cāng)季度變動(dòng) _By Bloomberg

消息傳出后，日元匯率基本未變，當(dāng)日仍下跌0.4%，美元兌日元報(bào)144.12。10年期利率互換也幾乎持平，僅下跌3個(gè)基點(diǎn)至1.21%。

近幾周，隨著債券市場(chǎng)波動(dòng)性加?。ㄓ绕涫浅L(zhǎng)期債券），日本央行縮債的節(jié)奏受到更多關(guān)注。央行縮債是令市場(chǎng)參與者不安的最主要的因素。

日本央行行長(zhǎng)植田和男領(lǐng)導(dǎo)的委員會(huì)計(jì)劃在6月17日結(jié)束的兩天政策會(huì)議上，對(duì)截至明年3月的現(xiàn)行國(guó)債購(gòu)買計(jì)劃進(jìn)行評(píng)估，并制定該期限后的購(gòu)買計(jì)劃。

此前植田明確表示央行將繼續(xù)削減購(gòu)債，這促使市場(chǎng)參與者聚焦于削減幅度和新計(jì)劃的持續(xù)時(shí)間。

日本央行希望通過(guò)減少國(guó)債購(gòu)買量，幫助恢復(fù)債券市場(chǎng)的自我調(diào)節(jié) - - 此前其大規(guī)模購(gòu)債和收益率曲線控制政策(YCC)已使市場(chǎng)日益處于央行主導(dǎo)之下。這些政策已于去年3月結(jié)束。

日本央行目前仍持有流通中日本國(guó)債的一半以上，資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模超過(guò)日本經(jīng)濟(jì)總量。當(dāng)前的購(gòu)債削減計(jì)劃正逐步將月度購(gòu)債量從約一年前的5.7萬(wàn)億日元，降至明年初的3萬(wàn)億日元。

如果央行將當(dāng)前節(jié)奏再維持一年，月度購(gòu)債量將低于2013年大規(guī)模寬松計(jì)劃前央行用于維持市場(chǎng)穩(wěn)定的2萬(wàn)億日元水平。這意味著未來(lái)可能需要進(jìn)一步放緩削減步伐。

央行退出市場(chǎng)的復(fù)雜性在于其留下的需求缺口。商業(yè)銀行和人壽保險(xiǎn)公司對(duì)承接需求缺口的意愿比預(yù)期更低。

央行已就退出速度征詢市場(chǎng)機(jī)構(gòu)參與者的意見(jiàn)，但收到的分歧意見(jiàn)表明，市場(chǎng)對(duì)合理的削減幅度缺乏共識(shí)。

知情人士稱，日本央行可能在新計(jì)劃中向市場(chǎng)參與者提供一定的安撫信號(hào)，比如承諾在特殊情況下準(zhǔn)備干預(yù)市場(chǎng)，以顯示政策靈活性。債券頻道 >>

主題：日本央行縮減購(gòu)債操作觀察  | 新聞源：Bloomberg

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