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加元頻道加拿大央行利率決定預覽：關稅陰云下，貨幣當局料放緩降息步伐 |
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 編輯：過背金龍 發(fā)布時間：2025.1.28 23:50 加拿大央行(BoC)周三可能會將利率下調(diào)25個基點，屆時官員們將闡述他們對美國(US)關稅可能如何破壞加拿大(CAN)經(jīng)濟軟著陸的分析。 市場和經(jīng)濟學家普遍預計，由行長蒂夫·麥克勒姆領導的政策制定者們會將政策利率降至3%，這將是2022年9月以來的最低水平。在10月和12月會議上各降息50個基點后，此次降息意味著貨幣政策寬松步伐回歸更為漸進的節(jié)奏。 美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)的關稅威脅給經(jīng)濟前景蒙上陰影，但加拿大央行表示，不會依據(jù)尚未明確的政策來設定利率。盡管如此，貿(mào)易戰(zhàn)(Trade War)的前景很可能已經(jīng)在影響企業(yè)決策，并使資金從加拿大流出。這可能會對投資和出口預期造成壓力。 麥克勒姆在12月稱貿(mào)易威脅是“一個重大的新不確定性因素”，央行很可能會公布如果特朗普實施其聲稱可能在2月1日加征的關稅，經(jīng)濟可能出現(xiàn)的預期情況。 2019年，當央行模擬25%關稅以及加拿大和其他國家同等報復措施的情景時，預測結果是加元貶值25%、經(jīng)濟衰退和通貨膨脹。 麥克勒姆面臨的挑戰(zhàn)是既要強調(diào)潛在的經(jīng)濟損害，并保證官員們準備好采取行動，但在風險仍不確定時又不能貿(mào)然行動。 2022年卸任加拿大央行副行長的勞倫斯·申布里在接受采訪時表示：“在制定政策時，實際要對這種情景賦予多大權重始終是個問題。這很難判斷。我認為他們可能不會太看重，因為這還沒有發(fā)生?！?/font> 申布里說，在特朗普的第一個任期內(nèi)，央行花了大量時間討論這位美國總統(tǒng)，并試圖確定他可能如何制定貿(mào)易政策。 他補充道：“這讓人捉摸不透，你真的不明白最終結果會怎樣?！?/font> ▌基本穩(wěn)定 目前，加拿大經(jīng)濟基本穩(wěn)定，這為官員們在評估迄今降息影響的同時，放緩寬松步伐提供了理由。 雖然政策制定者們表示希望經(jīng)濟增長提速，但沒有數(shù)據(jù)表明加拿大即將陷入嚴重衰退。經(jīng)濟學家預計今年經(jīng)濟平均增長1.8%。彭博社(Bloomberg)調(diào)查顯示，12月整體通脹率降至1.8%，低于央行2%的目標，預計到2026年都將維持在這一水平附近。 隨著利率處于限制較小的區(qū)間，政策制定者們現(xiàn)在能夠轉而對借貸成本水平進行微調(diào)。此前央行連續(xù)兩次降息50個基點（在非衰退時期，這種幅度較為罕見），自6月以來累計降息175個基點。 盡管如此，潛在的核心指標仍顯示出反彈跡象 - - 上個月核心通脹的三個月移動均值升至3.55%。經(jīng)濟仍在創(chuàng)造就業(yè)崗位，但跟不上人口增長的步伐。去年年底失業(yè)率為6.7%，比2024年1月整整高出一個百分點。 >> 加拿大皇家銀行(RBC)的經(jīng)濟學家內(nèi)森·詹曾和克萊爾·范在一份報告中寫道：“勞動力市場仍然疲軟，有理由認為需要進一步降息，以使經(jīng)濟充分反彈，防止通脹低于2%的目標?！?/font> 1月份，加元兌美元匯率約為1.438加元兌換1美元，自9月以來貶值超過6%。部分原因是加拿大央行與美聯(lián)儲(Fed)之間的利率差異，同時也受到關稅威脅的影響。 美國經(jīng)濟熱度高于加拿大，且美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)在抑制通脹方面的進展不如加拿大。如果美聯(lián)儲維持利率不變，而加拿大央行如預期在周三降息，美聯(lián)儲基金利率上限將比加拿大央行基準隔夜利率高出150個基點。 另一位加拿大央行前官員警告稱，這種差異已接近極限。 2023年卸任副行長的保羅·博德里在接受采訪時表示：“即使沒有關稅，我們也處于需要謹慎行事的境地。利率差異變得相當大了?！?/font> 他說，如果關稅實施，加元迅速貶值，央行“將不得不做出反應”。 周三的決策還將在貨幣政策報告中包含新的預測。麥克勒姆和高級副行長卡羅琳·羅杰斯將于渥太華時間上午10:30向記者發(fā)表講話。加元頻道 >>
主題：加拿大央行政策會議預覽 美加貿(mào)易戰(zhàn)觀察 | 新聞源：Bloomberg ---END---
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