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加元頻道加拿大央行利率決定預(yù)覽：關(guān)稅陰云下，貨幣當(dāng)局料放緩降息步伐 |
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 編輯：過背金龍 發(fā)布時(shí)間：2025.1.28 23:50 加拿大央行(BoC)周三可能會(huì)將利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，屆時(shí)官員們將闡述他們對美國(US)關(guān)稅可能如何破壞加拿大(CAN)經(jīng)濟(jì)軟著陸的分析。 市場和經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)，由行長蒂夫·麥克勒姆領(lǐng)導(dǎo)的政策制定者們會(huì)將政策利率降至3%，這將是2022年9月以來的最低水平。在10月和12月會(huì)議上各降息50個(gè)基點(diǎn)后，此次降息意味著貨幣政策寬松步伐回歸更為漸進(jìn)的節(jié)奏。 美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)的關(guān)稅威脅給經(jīng)濟(jì)前景蒙上陰影，但加拿大央行表示，不會(huì)依據(jù)尚未明確的政策來設(shè)定利率。盡管如此，貿(mào)易戰(zhàn)(Trade War)的前景很可能已經(jīng)在影響企業(yè)決策，并使資金從加拿大流出。這可能會(huì)對投資和出口預(yù)期造成壓力。 麥克勒姆在12月稱貿(mào)易威脅是“一個(gè)重大的新不確定性因素”，央行很可能會(huì)公布如果特朗普實(shí)施其聲稱可能在2月1日加征的關(guān)稅，經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的預(yù)期情況。 2019年，當(dāng)央行模擬25%關(guān)稅以及加拿大和其他國家同等報(bào)復(fù)措施的情景時(shí)，預(yù)測結(jié)果是加元貶值25%、經(jīng)濟(jì)衰退和通貨膨脹。 麥克勒姆面臨的挑戰(zhàn)是既要強(qiáng)調(diào)潛在的經(jīng)濟(jì)損害，并保證官員們準(zhǔn)備好采取行動(dòng)，但在風(fēng)險(xiǎn)仍不確定時(shí)又不能貿(mào)然行動(dòng)。 2022年卸任加拿大央行副行長的勞倫斯·申布里在接受采訪時(shí)表示：“在制定政策時(shí)，實(shí)際要對這種情景賦予多大權(quán)重始終是個(gè)問題。這很難判斷。我認(rèn)為他們可能不會(huì)太看重，因?yàn)檫@還沒有發(fā)生?！?/font> 申布里說，在特朗普的第一個(gè)任期內(nèi)，央行花了大量時(shí)間討論這位美國總統(tǒng)，并試圖確定他可能如何制定貿(mào)易政策。 他補(bǔ)充道：“這讓人捉摸不透，你真的不明白最終結(jié)果會(huì)怎樣?！?/font> ▌基本穩(wěn)定 目前，加拿大經(jīng)濟(jì)基本穩(wěn)定，這為官員們在評(píng)估迄今降息影響的同時(shí)，放緩寬松步伐提供了理由。 雖然政策制定者們表示希望經(jīng)濟(jì)增長提速，但沒有數(shù)據(jù)表明加拿大即將陷入嚴(yán)重衰退。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)今年經(jīng)濟(jì)平均增長1.8%。彭博社(Bloomberg)調(diào)查顯示，12月整體通脹率降至1.8%，低于央行2%的目標(biāo)，預(yù)計(jì)到2026年都將維持在這一水平附近。 隨著利率處于限制較小的區(qū)間，政策制定者們現(xiàn)在能夠轉(zhuǎn)而對借貸成本水平進(jìn)行微調(diào)。此前央行連續(xù)兩次降息50個(gè)基點(diǎn)（在非衰退時(shí)期，這種幅度較為罕見），自6月以來累計(jì)降息175個(gè)基點(diǎn)。 盡管如此，潛在的核心指標(biāo)仍顯示出反彈跡象 - - 上個(gè)月核心通脹的三個(gè)月移動(dòng)均值升至3.55%。經(jīng)濟(jì)仍在創(chuàng)造就業(yè)崗位，但跟不上人口增長的步伐。去年年底失業(yè)率為6.7%，比2024年1月整整高出一個(gè)百分點(diǎn)。 >> 加拿大皇家銀行(RBC)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家內(nèi)森·詹曾和克萊爾·范在一份報(bào)告中寫道：“勞動(dòng)力市場仍然疲軟，有理由認(rèn)為需要進(jìn)一步降息，以使經(jīng)濟(jì)充分反彈，防止通脹低于2%的目標(biāo)?！?/font> 1月份，加元兌美元匯率約為1.438加元兌換1美元，自9月以來貶值超過6%。部分原因是加拿大央行與美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)之間的利率差異，同時(shí)也受到關(guān)稅威脅的影響。 美國經(jīng)濟(jì)熱度高于加拿大，且美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)在抑制通脹方面的進(jìn)展不如加拿大。如果美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，而加拿大央行如預(yù)期在周三降息，美聯(lián)儲(chǔ)基金利率上限將比加拿大央行基準(zhǔn)隔夜利率高出150個(gè)基點(diǎn)。 另一位加拿大央行前官員警告稱，這種差異已接近極限。 2023年卸任副行長的保羅·博德里在接受采訪時(shí)表示：“即使沒有關(guān)稅，我們也處于需要謹(jǐn)慎行事的境地。利率差異變得相當(dāng)大了?！?/font> 他說，如果關(guān)稅實(shí)施，加元迅速貶值，央行“將不得不做出反應(yīng)”。 周三的決策還將在貨幣政策報(bào)告中包含新的預(yù)測。麥克勒姆和高級(jí)副行長卡羅琳·羅杰斯將于渥太華時(shí)間上午10:30向記者發(fā)表講話。加元頻道 >>
主題：加拿大央行政策會(huì)議預(yù)覽 美加貿(mào)易戰(zhàn)觀察 | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資加元，專業(yè)投資者選擇CME-無點(diǎn)差-加元期貨
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