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加元頻道專(zhuān)家稱(chēng)：降息使加美利率差距擴(kuò)大，然而加拿大央行更關(guān)注關(guān)稅的影響 |
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 編輯：過(guò)背金龍 發(fā)布時(shí)間：2025.1.30 05:30 周三，加拿大央行(BoC)將關(guān)鍵貸款利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，而美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)維持利率不變，加美兩國(guó)利率政策差距進(jìn)一步拉大。 專(zhuān)家表示，盡管這種差距不斷擴(kuò)大，給加元帶來(lái)下行壓力，但加拿大央行更擔(dān)憂(yōu)美國(guó)(US)即將實(shí)施的關(guān)稅威脅及其對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)可能造成的影響。 自去年6月開(kāi)始一系列激進(jìn)降息舉措后，加拿大央行隔夜利率從5%的高位降至如今的3%。 周三晚些時(shí)候，鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)在較高利率環(huán)境下表現(xiàn)出更強(qiáng)韌性，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)維持其關(guān)鍵利率不變。 去年，美聯(lián)儲(chǔ)3次降息，將利率降至4.25%至4.5%的區(qū)間，比加拿大央行利率高出超過(guò)一個(gè)百分點(diǎn)。 加拿大蒙特利爾銀行(BMO)的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家雪莉·考?？吮硎?，她認(rèn)為加拿大央行今年還會(huì)再降息2次，這將使兩者差距進(jìn)一步擴(kuò)大。 考?？朔Q(chēng)，利率差距是打壓加元的主要因素之一，加元兌美元匯率已連續(xù)一個(gè)多月低于0.70。 她說(shuō)：“如果我們預(yù)計(jì)這種差距會(huì)持續(xù)甚至擴(kuò)大，我認(rèn)為這將繼續(xù)給加元價(jià)值帶來(lái)下行壓力?！?/font> 但她表示，目前對(duì)加拿大央行來(lái)說(shuō)，關(guān)稅威脅更為緊迫。 美國(guó)總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)威脅最快于周六對(duì)加拿大輸美商品全面加征關(guān)稅，經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告稱(chēng)，這可能對(duì)加拿大經(jīng)濟(jì)造成沉重打擊。 她說(shuō)，周三的降息是加拿大央行“為加拿大經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造某種緩沖”的一種方式。 加拿大央行行長(zhǎng)蒂夫·麥克勒姆周三警告稱(chēng)，面對(duì)關(guān)稅，央行的政策選擇有限。 他說(shuō)：“我們能做的是幫助經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)整。然而，僅靠單一政策工具 - - 我們的政策利率，我們無(wú)法同時(shí)應(yīng)對(duì)產(chǎn)出下滑和通脹上升的問(wèn)題。” 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)周三表示，美聯(lián)儲(chǔ)在評(píng)估特朗普承諾的政策（包括關(guān)稅）對(duì)通脹和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響之前，正在等待觀望這些政策的具體內(nèi)容。 道明銀行(TD Bank)的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·奧蘭多說(shuō)，目前的利率預(yù)期顯示，2025年剩余時(shí)間內(nèi)，當(dāng)前的利率差距或多或少會(huì)保持不變，但關(guān)稅威脅打亂了這種預(yù)期。 他說(shuō)：“25%的關(guān)稅以及隨之而來(lái)的報(bào)復(fù)性措施會(huì)使加拿大經(jīng)濟(jì)陷入衰退，但可能不會(huì)讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退。我們認(rèn)為加拿大央行會(huì)通過(guò)降息來(lái)支持經(jīng)濟(jì)，但不確定美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)采取同樣行動(dòng)?！?/font> Mackenzie Investments的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱爾斯·布德羅表示，他認(rèn)為由于兩國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況不同，兩國(guó)央行的利率差距將持續(xù)存在。 “如果你問(wèn)我，在未來(lái)十年，我們會(huì)看到加拿大央行利率與美聯(lián)儲(chǔ)利率之間有1%至2%的差距。在過(guò)去幾十年里我們沒(méi)見(jiàn)過(guò)這種情況，但那是因?yàn)榧用纼蓢?guó)經(jīng)濟(jì)非常相似。” 根據(jù)道明銀行經(jīng)濟(jì)研究部門(mén)2024年5月的一份報(bào)告，兩國(guó)利率上次出現(xiàn)顯著且持續(xù)的差距是在2003年至2006年，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)為了在房地產(chǎn)價(jià)格上漲的情況下減緩美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而加息。
該報(bào)告稱(chēng)，從歷史上看，1個(gè)百分點(diǎn)的差距是可持續(xù)的，并指出1997年初，兩國(guó)利率差距為2.5個(gè)百分點(diǎn)。 加拿大央行和美聯(lián)儲(chǔ)都曾加息以應(yīng)對(duì)疫情后的通脹，但考?？吮硎?，包括加拿大較短的抵押貸款期限和較高的消費(fèi)者債務(wù)等幾個(gè)因素，意味著在較高利率環(huán)境下，加拿大國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退得更快。 奧蘭多說(shuō)：“顯然，我們對(duì)利率更為敏感，這就導(dǎo)致了這種差異?！?/font> 布德羅說(shuō)，除了較高利率對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響外，加拿大還面臨人口增長(zhǎng)放緩的問(wèn)題，而且如果聯(lián)邦保守黨上臺(tái)，政府赤字可能會(huì)減少，而特朗普政府則準(zhǔn)備大規(guī)模支出。 他說(shuō)：“即使在關(guān)稅問(wèn)題出現(xiàn)之前，你也會(huì)看到兩國(guó)利率存在差距?！?/font> Edward Jones的高級(jí)投資策略師安杰洛·庫(kù)爾卡法斯表示，由于美國(guó)可能實(shí)施關(guān)稅，加拿大央行處境艱難。 他說(shuō)，如果加元進(jìn)一步走弱，可能會(huì)引發(fā)通脹，但“我認(rèn)為我們還未達(dá)到極端水平”。 他說(shuō)：“我認(rèn)為目前不必真正擔(dān)心這種差距會(huì)引發(fā)另一波通脹，或者對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響?！?/font> 考希克表示，由于存在諸多不確定性，很難預(yù)測(cè)今年之后利率會(huì)如何變化。 她說(shuō)，一方面，美國(guó)的關(guān)稅和加拿大的報(bào)復(fù)性措施會(huì)引發(fā)通脹，但關(guān)稅也會(huì)嚴(yán)重打擊加拿大的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 她說(shuō)：“我確實(shí)認(rèn)為，至少在短期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受打擊的影響會(huì)超過(guò)通脹上升帶來(lái)的影響，所以這意味著加拿大央行政策的風(fēng)險(xiǎn)在于，利率實(shí)際上可能會(huì)降得更快或比我們目前預(yù)期的還要低。”加元頻道 >>
主題：美加貿(mào)易戰(zhàn)觀察 | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資加元，專(zhuān)業(yè)投資者選擇CME-無(wú)點(diǎn)差-加元期貨
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