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德指頻道歐洲股市2025年市值飆升萬億美元后,其漲勢的可持續(xù)性遭到質(zhì)疑 |
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![]() 編輯:陳希希 發(fā)布時間:2025.2.13 21:06 歐洲股市的投資者開始思考,即便有望通過談判結(jié)束俄烏戰(zhàn)爭(The Russia-Ukraine War)的消息推動股市再創(chuàng)新高,該地區(qū)股市的強勁漲勢究竟還能持續(xù)多久。 截至周三,斯托克歐洲600指數(shù)今年以來已上漲8%,而同期美國標準普爾500指數(shù)漲幅不到3%。這一出色表現(xiàn)得益于看似令人信服的投資理由:股票估值低、利率下降且企業(yè)盈利狀況良好。 持懷疑態(tài)度的人士表示,歐洲缺乏能讓這股漲勢持續(xù)下去的強勁經(jīng)濟動力。他們認為,投資者對錯過機會的擔憂可能會在短期內(nèi)推動漲勢,但這種動力很可能會逐漸耗盡。斯托克歐洲600指數(shù)的市值已經(jīng)增加了超過1萬億美元,且該指數(shù)今年年初以來的表現(xiàn)相對于標準普爾500指數(shù)而言,是至少25年來最好的。 >> LaFinancièredel’Echiquier的宏觀策略師兼基金經(jīng)理恩格朗·阿爾塔茲表示:“在投資者擔心錯過機會的情緒推動下,這種漲勢可能還會持續(xù)幾周或幾個月,但要押注歐洲股市今年的表現(xiàn)會優(yōu)于美國(US),目前來看有點牽強?!?/font> 歐洲央行(ECB)曾警告稱,其對今年經(jīng)濟增長1.1%的溫和預測可能會下調(diào),而相比之下,許多策略師認為美聯(lián)儲(Fed)對經(jīng)濟增長2.1%的預期最終可能會上調(diào)。在英國(GBR),經(jīng)濟幾乎沒有增長。 >> Pictet Asset Management的高級投資經(jīng)理克里斯托弗·登比克表示:“你看到的流向歐洲的資金純粹是出于戰(zhàn)術(shù)考慮。即使戰(zhàn)爭結(jié)束,我也不確定由此帶來的反彈行情能否持續(xù)超過幾周。存在這樣一種風險,即美國債券的高收益率會吸引資金從歐洲股市流出,轉(zhuǎn)而投向美國國債市場。美國10年期國債收益率約為4.60%,比去年9月的近期低點高出1個百分點,在十國集團(G10)經(jīng)濟體中是最高的?!?/font> 對于在不同資產(chǎn)類別間進行轉(zhuǎn)換的投資者來說,這種基本無風險的回報可能頗具吸引力。如美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)的貿(mào)易和移民政策加劇通貨膨脹,導致美聯(lián)儲無法進一步降息,那么在未來幾個月,這種回報可能會更具吸引力。 周三公布的數(shù)據(jù)顯示,美國1月的通貨膨脹率(CPI)漲幅為去年3月以來最大,這支持了美聯(lián)儲在降息問題上的謹慎態(tài)度。 >> 道富環(huán)球(State Street)的高級多資產(chǎn)策略師瑪麗亞·韋特馬內(nèi)表示:“歐洲股市領(lǐng)先全球股市的原因之一是,上個月科技股暴跌時,歐洲股市被視為一個價格低廉的避險之地?!?/font> 由于對中國(CN)人工智能(AI)初創(chuàng)公司DeepSeek推出的低成本人工智能模型的擔憂引發(fā)了科技股的下跌,這強化了一種觀點,即所謂美國大型科技公司的“特殊性”已無以為繼,投資者需要將投資組合轉(zhuǎn)回歐洲。 但韋特馬內(nèi)認為,鑒于歐洲經(jīng)濟基本面疲軟、增長乏力,歐洲股市的出色表現(xiàn)不能被視為投資者對其投下的信任票。 上個月彭博(Bloomberg)的一項調(diào)查顯示,策略師們預計斯托克歐洲600指數(shù)年底將收于534點;而目前該指數(shù)已經(jīng)比這一預期水平高出3.3%,并不斷創(chuàng)下新高。瑞銀集團(UBS Group)的策略師們周四表示,他們預計短期內(nèi)歐洲股市的表現(xiàn)將繼續(xù)優(yōu)于美國,推動因素包括烏克蘭可能實現(xiàn)?;鹨约澳茉磧r格可能下降。 >> 東方匯理資產(chǎn)管理公司(Amundi Asset Management)的投資組合經(jīng)理阿梅莉·德拉姆布爾表示:“要想讓歐洲市場在今年年底時仍跑贏美國市場,所有因素都必須向好。這些因素包括烏克蘭實現(xiàn)停火、歐元區(qū)(Euro Area)制造業(yè)反彈、天然氣價格下跌、中國出臺全面經(jīng)濟刺激措施、德國(GER)公共支出大幅增加以及美國實施適度的關(guān)稅政策。如果這些因素都能實現(xiàn),或者至少實現(xiàn)其中一些,再考慮到美國市場相對較高的估值,那么歐洲股市今年確實有可能跑贏美國。在經(jīng)歷了如此出色的年初表現(xiàn)后,考慮到可能爆發(fā)的貿(mào)易戰(zhàn),保持投資多元化是明智之舉?!?/font> >> 彭博行業(yè)研究(Bloomberg Intelligence)的高級股票策略師洛朗·杜耶表示:“資金從美國股市流向歐盟股市,已將歐元區(qū)斯托克50指數(shù)的估值推高至烏克蘭戰(zhàn)爭爆發(fā)以來的最高點,預期市盈率(P/E)為14.8倍,這意味著歐洲央行需要進一步降息,且未來兩年企業(yè)盈利要實現(xiàn)反彈。然而,自特朗普當選以來,每股盈利(EPS)的預期并不樂觀,技術(shù)指標也發(fā)出了喜憂參半的信號。”德指頻道 >>
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