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德指頻道歐洲股市2025年市值飆升萬億美元后，其漲勢的可持續(xù)性遭到質(zhì)疑 |
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 編輯：陳希希 發(fā)布時間：2025.2.13 21:06 歐洲股市的投資者開始思考，即便有望通過談判結(jié)束俄烏戰(zhàn)爭(The Russia-Ukraine War)的消息推動股市再創(chuàng)新高，該地區(qū)股市的強(qiáng)勁漲勢究竟還能持續(xù)多久。 截至周三，斯托克歐洲600指數(shù)今年以來已上漲8%，而同期美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)漲幅不到3%。這一出色表現(xiàn)得益于看似令人信服的投資理由：股票估值低、利率下降且企業(yè)盈利狀況良好。 持懷疑態(tài)度的人士表示，歐洲缺乏能讓這股漲勢持續(xù)下去的強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)動力。他們認(rèn)為，投資者對錯過機(jī)會的擔(dān)憂可能會在短期內(nèi)推動漲勢，但這種動力很可能會逐漸耗盡。斯托克歐洲600指數(shù)的市值已經(jīng)增加了超過1萬億美元，且該指數(shù)今年年初以來的表現(xiàn)相對于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)而言，是至少25年來最好的。 >> LaFinancièredel’Echiquier的宏觀策略師兼基金經(jīng)理恩格朗·阿爾塔茲表示：“在投資者擔(dān)心錯過機(jī)會的情緒推動下，這種漲勢可能還會持續(xù)幾周或幾個月，但要押注歐洲股市今年的表現(xiàn)會優(yōu)于美國(US)，目前來看有點(diǎn)牽強(qiáng)?！?/font> 歐洲央行(ECB)曾警告稱，其對今年經(jīng)濟(jì)增長1.1%的溫和預(yù)測可能會下調(diào)，而相比之下，許多策略師認(rèn)為美聯(lián)儲(Fed)對經(jīng)濟(jì)增長2.1%的預(yù)期最終可能會上調(diào)。在英國(GBR)，經(jīng)濟(jì)幾乎沒有增長。 >> Pictet Asset Management的高級投資經(jīng)理克里斯托弗·登比克表示：“你看到的流向歐洲的資金純粹是出于戰(zhàn)術(shù)考慮。即使戰(zhàn)爭結(jié)束，我也不確定由此帶來的反彈行情能否持續(xù)超過幾周。存在這樣一種風(fēng)險，即美國債券的高收益率會吸引資金從歐洲股市流出，轉(zhuǎn)而投向美國國債市場。美國10年期國債收益率約為4.60%，比去年9月的近期低點(diǎn)高出1個百分點(diǎn)，在十國集團(tuán)(G10)經(jīng)濟(jì)體中是最高的?！?/font> 對于在不同資產(chǎn)類別間進(jìn)行轉(zhuǎn)換的投資者來說，這種基本無風(fēng)險的回報可能頗具吸引力。如美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)的貿(mào)易和移民政策加劇通貨膨脹，導(dǎo)致美聯(lián)儲無法進(jìn)一步降息，那么在未來幾個月，這種回報可能會更具吸引力。 周三公布的數(shù)據(jù)顯示，美國1月的通貨膨脹率(CPI)漲幅為去年3月以來最大，這支持了美聯(lián)儲在降息問題上的謹(jǐn)慎態(tài)度。 >> 道富環(huán)球(State Street)的高級多資產(chǎn)策略師瑪麗亞·韋特馬內(nèi)表示：“歐洲股市領(lǐng)先全球股市的原因之一是，上個月科技股暴跌時，歐洲股市被視為一個價格低廉的避險之地?！?/font> 由于對中國(CN)人工智能(AI)初創(chuàng)公司DeepSeek推出的低成本人工智能模型的擔(dān)憂引發(fā)了科技股的下跌，這強(qiáng)化了一種觀點(diǎn)，即所謂美國大型科技公司的“特殊性”已無以為繼，投資者需要將投資組合轉(zhuǎn)回歐洲。 但韋特馬內(nèi)認(rèn)為，鑒于歐洲經(jīng)濟(jì)基本面疲軟、增長乏力，歐洲股市的出色表現(xiàn)不能被視為投資者對其投下的信任票。 上個月彭博(Bloomberg)的一項調(diào)查顯示，策略師們預(yù)計斯托克歐洲600指數(shù)年底將收于534點(diǎn)；而目前該指數(shù)已經(jīng)比這一預(yù)期水平高出3.3%，并不斷創(chuàng)下新高。瑞銀集團(tuán)(UBS Group)的策略師們周四表示，他們預(yù)計短期內(nèi)歐洲股市的表現(xiàn)將繼續(xù)優(yōu)于美國，推動因素包括烏克蘭可能實(shí)現(xiàn)停火以及能源價格可能下降。 >> 東方匯理資產(chǎn)管理公司(Amundi Asset Management)的投資組合經(jīng)理阿梅莉·德拉姆布爾表示：“要想讓歐洲市場在今年年底時仍跑贏美國市場，所有因素都必須向好。這些因素包括烏克蘭實(shí)現(xiàn)?；?、歐元區(qū)(Euro Area)制造業(yè)反彈、天然氣價格下跌、中國出臺全面經(jīng)濟(jì)刺激措施、德國(GER)公共支出大幅增加以及美國實(shí)施適度的關(guān)稅政策。如果這些因素都能實(shí)現(xiàn)，或者至少實(shí)現(xiàn)其中一些，再考慮到美國市場相對較高的估值，那么歐洲股市今年確實(shí)有可能跑贏美國。在經(jīng)歷了如此出色的年初表現(xiàn)后，考慮到可能爆發(fā)的貿(mào)易戰(zhàn)，保持投資多元化是明智之舉。” >> 彭博行業(yè)研究(Bloomberg Intelligence)的高級股票策略師洛朗·杜耶表示：“資金從美國股市流向歐盟股市，已將歐元區(qū)斯托克50指數(shù)的估值推高至烏克蘭戰(zhàn)爭爆發(fā)以來的最高點(diǎn)，預(yù)期市盈率(P/E)為14.8倍，這意味著歐洲央行需要進(jìn)一步降息，且未來兩年企業(yè)盈利要實(shí)現(xiàn)反彈。然而，自特朗普當(dāng)選以來，每股盈利(EPS)的預(yù)期并不樂觀，技術(shù)指標(biāo)也發(fā)出了喜憂參半的信號。”德指頻道 >>
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