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彭博解析：保時捷和奔馳將因特朗普汽車關(guān)稅面臨37億美元損失

要點：

? 保時捷和奔馳將受到美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)最新汽車關(guān)稅(Automotive Tariffs)的沉重打擊，汽車關(guān)稅可能會讓它們面臨34億歐元（37億美元）的損失。

? 據(jù)彭博行業(yè)研究(Bloomberg Intelligence)分析，特朗普發(fā)動的25%關(guān)稅從4月3日起征收，這可能會使保時捷和奔馳2026年的預(yù)期運營利潤減少約25%。

? 德國汽車工業(yè)協(xié)會稱，特朗普的最新舉措是“自由貿(mào)易和基于規(guī)則的貿(mào)易的一個致命信號”，并敦促布魯塞爾方面與華盛頓進行談判以達成協(xié)議。

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編輯：陳希希發(fā)布時間：2025.3.27 21:08

保時捷和奔馳將受到美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)最新汽車關(guān)稅(Automotive Tariffs)的沉重打擊，美國(US)對進口汽車征收的新關(guān)稅可能會讓它們面臨34億歐元（37億美元）的損失。

據(jù)彭博行業(yè)研究(Bloomberg Intelligence)分析，特朗普發(fā)動的25%關(guān)稅從4月3日起征收，這可能會使保時捷和奔馳2026年的預(yù)期運營利潤減少約25%。為了抵消這一影響，制造商可能不得不提高價格或增加在美國的產(chǎn)量。

這些關(guān)稅有可能顛覆歐洲汽車行業(yè)對利潤豐厚的美國市場的出口依賴。德國(GER)汽車公司面臨的風(fēng)險最大，因為它們出口到美國的汽車數(shù)量超過其他任何國家，其中包括許多高利潤率的內(nèi)燃機車型，比如保時捷911跑車和梅賽德斯S級豪華轎車。

美國的歐洲進口汽車主要來自德國 _By Bloomberg

在法蘭克福股市，保時捷和奔馳的股價均下跌了5.7%，寶馬下跌4.9%。旗下?lián)碛袏W迪和蘭博基尼的大眾下跌了4.3%，而阿斯頓·馬丁·拉貢達全球控股公司在倫敦股市暴跌8.9%。

德國汽車工業(yè)協(xié)會稱，特朗普的最新舉措是“自由貿(mào)易和基于規(guī)則的貿(mào)易的一個致命信號”，并敦促布魯塞爾方面與華盛頓進行談判以達成協(xié)議。除了德國的大型汽車公司，這些關(guān)稅還可能對包括羅伯特·博世有限公司和大陸集團在內(nèi)的汽車零部件制造商造成沖擊。

大多數(shù)德國汽車制造商在美國設(shè)有工廠，既為當?shù)叵M者生產(chǎn)汽車，也用于出口。隨著歐盟(EU)在權(quán)衡應(yīng)對措施，貿(mào)易戰(zhàn)的任何升級都可能進一步壓制這個已經(jīng)在應(yīng)對成本上升和需求疲軟的行業(yè)。

汽車仍然是歐洲市場股指最低的行業(yè)板塊 _By Bloomberg

截至周三收盤，MSCI全球汽車指數(shù)的市值今年累計跌幅已擴大至3640億美元。在歐洲，自2月的上次峰值以來，汽車制造商的市值已縮水約430億歐元（包括周四的跌幅），特朗普的關(guān)稅舉措蓋過了人們對德國加大支出和歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇的樂觀情緒。

不過，許多壞消息可能已經(jīng)反映在股價中。汽車行業(yè)仍是歐洲最便宜的板塊，預(yù)期市盈率(P/E)僅為7.3倍，較歐洲大盤股市場低50%。

在中國(CN)市場銷量下滑的保時捷可能受影響最大。這家豪華汽車制造商過去15年在美國市場穩(wěn)步增長，美國剛剛?cè)〈袊蔀槠渥畲笫袌觥５r捷在美國的經(jīng)銷商完全依賴進口，因為該制造商在美國沒有工廠。

保時捷上市以來股價總體呈下行趨勢 _By Bloomberg

目前，保時捷的市值約為440億歐元，不到2023年5月的一半。2023年5月，在歐洲多年來規(guī)模最大的首次公開募股(IPO)后，保時捷股價達到峰值。股價的大幅下跌給同時掌管保時捷和大眾的首席執(zhí)行官奧利弗·布盧姆帶來了更大壓力。

雖然保時捷電動汽車在中國市場需求低迷，去年交付量下降了28%，但在美國市場這一問題并不嚴重。美國的插電式汽車普及速度較慢，自2009年以來，除了2020年新冠疫情爆發(fā)那一年，美國消費者每年購買的保時捷汽車數(shù)量都在增加。

斯特蘭蒂斯在美國擁有成熟的生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，生產(chǎn)吉普、道奇、克萊斯勒和公羊等車型，雷諾受影響最小，因為其主要銷售市場在歐洲。寶馬本月早些時候表示，預(yù)計美國、歐洲和中國之間不斷升級的貿(mào)易沖突將使該公司今年損失約10億歐元，但這一估計并未考慮特朗普的最新關(guān)稅措施。