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美元指數(shù)路透專欄：“黃金時代”已經(jīng)來臨，特朗普只需要保護它 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2025.1.22 22:08 在很多方面，特朗普(Donald Trump)所宣稱即將開啟的“黃金時代”，其實是他繼承而來的。他真正要做的，只是別把它搞砸。 從經(jīng)濟和金融角度來看，美國的狀況鮮有如此良好的時候。 過去一年，這個全球最大經(jīng)濟體(US)一直以接近3%的年化增長率穩(wěn)健運行，自疫情前以來，其潛在增長率有所提升，并且在科技引領下，與世界其他地區(qū)的發(fā)展差距顯著且不斷擴大。全球只有不到5%的投資者認為美國經(jīng)濟短期內(nèi)有下行的可能。 就業(yè)機會充裕，從任何合理的定義來看，美國經(jīng)濟都處于充分就業(yè)狀態(tài)，經(jīng)通脹調(diào)整后的年工資增長率是40年來平均水平的兩倍。 疫情后引發(fā)的通脹高峰，曾迫使借貸成本大幅收緊，如今這一情況已有所緩解。通脹率回落至接近美聯(lián)儲(Fed)2%的目標水平，利率也因此再次下降。 誠然，為達到這一局面付出的沉重代價之一，是美國政府不斷膨脹的赤字，已擴大至占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的6%，令人擔憂，公共債務規(guī)模也已超過全年GDP。 但部分得益于美元作為全球主要儲備貨幣的穩(wěn)固地位，國內(nèi)外債權人對此仍相對淡定，政府融資渠道也鮮有壓力跡象。 事實上，憑借其全球領先的大型企業(yè)，美國正以前所未有的態(tài)勢吸引著海外直接投資和證券投資。目前，美國股票在全球股票指數(shù)總市值中占比約達三分之二。 這有什么可挑剔的呢？即便稱不上“黃金時代”，這也是一段少有的持續(xù)繁榮期，讓全球其他國家都羨慕不已并渴望投資其中。悄悄說，至少在過去四年里，全球投資界在很多方面都秉持著“美國優(yōu)先”的理念。 ▌再度“富?！保?/font> 然而，在周一的就職演講中，特朗普堅稱“美國的黃金時代從現(xiàn)在開始”。 特朗普隨后還補充道：“我們將再次成為富裕的國家?！?/font> 對于一個已然是全球最富裕的經(jīng)濟體之一，去年人均GDP接近8.7萬美元的國家而言，這是個奇怪的目標。這比德國(GER)或英國(GBR)高出約60%，是日本(JPN)的兩倍多，中國(CN)的七倍。 與此同時，投資者似乎并不完全相信前方只有光明前景。自大選以來，市場一直因特朗普提出的諸多政策風險而動蕩不安，比如額外的減稅措施、減少外來務工人員導致工資上漲，以及廣泛征收關稅致使進口成本上升，這些都可能重新引發(fā)通脹，并進一步加劇預算赤字。 而且，鑒于美國經(jīng)濟目前運行狀態(tài)近乎完美，人們十分擔憂此時過度刺激可能會引發(fā)不良后果。 最大的擔憂之一是，債券市場可能會因通脹加劇和赤字問題，通過大幅提高信貸成本來戳破整個泡沫，年初時就曾短暫出現(xiàn)過類似跡象。 特朗普團隊反駁稱，通脹風險將通過增加油氣開采以降低能源價格，以及大量放松監(jiān)管措施來加以控制。同時，減稅所需資金將通過削減公共開支、精簡政府機構以及提高進口關稅以獲取海外收入來解決。 然而，人們?nèi)該奶乩势盏恼邥袼鋸埖难赞o一樣，導致黃金時代的終結(jié)而非開啟。 ▌市場的跌宕起伏 投資者通過審視新政府上任首日的情況，試圖尋找未來四年走向的線索，他們可能會得出這樣的結(jié)論：未來我們會聽到很多激昂的演講，市場價格也將起伏不定。 但目前仍遠不清楚這些言辭最終是否會轉(zhuǎn)化為相應規(guī)模的實際成果。 就職典禮前，美元上漲，海外股市下跌，部分原因是特朗普一再承諾就職首日就提高關稅。然而，演講及相關行政命令和指示并未提及具體細節(jié)。 美元隨之回落，但隨后特朗普堅稱，如果墨西哥和加拿大不進一步承諾阻止非法移民和毒品走私，下個月將對其征收關稅。他還表示，全面實施關稅以及重新審視美中關系，還需要更長時間。 美元和股市再次上揚，許多價格大致回到就職典禮前的水平。 結(jié)果是，關稅或許會出臺，但具體針對哪些國家、何時實施仍不完全明確。盡管市場將繼續(xù)圍繞總統(tǒng)的強硬表態(tài)大幅波動，但最終的政策措施和市場凈結(jié)果可能并不會產(chǎn)生太大影響。 對于整體經(jīng)濟而言，這很可能是特朗普團隊能采取的最明智做法。通過一些無關痛癢的調(diào)整制造大量轟動性新聞，但不會引發(fā)重大危機。 這樣一來，特朗普所向往的黃金時代，才有可能與他接手的這個繁榮時期相媲美。（專欄作者：邁克·多蘭）美指頻道 >>
主題：美國經(jīng)濟前景展望 | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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