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美元指數(shù)路透專欄：“黃金時(shí)代”已經(jīng)來臨，特朗普只需要保護(hù)它 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2025.1.22 22:08 在很多方面，特朗普(Donald Trump)所宣稱即將開啟的“黃金時(shí)代”，其實(shí)是他繼承而來的。他真正要做的，只是別把它搞砸。 從經(jīng)濟(jì)和金融角度來看，美國的狀況鮮有如此良好的時(shí)候。 過去一年，這個(gè)全球最大經(jīng)濟(jì)體(US)一直以接近3%的年化增長率穩(wěn)健運(yùn)行，自疫情前以來，其潛在增長率有所提升，并且在科技引領(lǐng)下，與世界其他地區(qū)的發(fā)展差距顯著且不斷擴(kuò)大。全球只有不到5%的投資者認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)有下行的可能。 就業(yè)機(jī)會(huì)充裕，從任何合理的定義來看，美國經(jīng)濟(jì)都處于充分就業(yè)狀態(tài)，經(jīng)通脹調(diào)整后的年工資增長率是40年來平均水平的兩倍。 疫情后引發(fā)的通脹高峰，曾迫使借貸成本大幅收緊，如今這一情況已有所緩解。通脹率回落至接近美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)2%的目標(biāo)水平，利率也因此再次下降。 誠然，為達(dá)到這一局面付出的沉重代價(jià)之一，是美國政府不斷膨脹的赤字，已擴(kuò)大至占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的6%，令人擔(dān)憂，公共債務(wù)規(guī)模也已超過全年GDP。 但部分得益于美元作為全球主要儲(chǔ)備貨幣的穩(wěn)固地位，國內(nèi)外債權(quán)人對(duì)此仍相對(duì)淡定，政府融資渠道也鮮有壓力跡象。 事實(shí)上，憑借其全球領(lǐng)先的大型企業(yè)，美國正以前所未有的態(tài)勢(shì)吸引著海外直接投資和證券投資。目前，美國股票在全球股票指數(shù)總市值中占比約達(dá)三分之二。 這有什么可挑剔的呢？即便稱不上“黃金時(shí)代”，這也是一段少有的持續(xù)繁榮期，讓全球其他國家都羨慕不已并渴望投資其中。悄悄說，至少在過去四年里，全球投資界在很多方面都秉持著“美國優(yōu)先”的理念。 ▌再度“富?！?？ 然而，在周一的就職演講中，特朗普?qǐng)?jiān)稱“美國的黃金時(shí)代從現(xiàn)在開始”。 特朗普隨后還補(bǔ)充道：“我們將再次成為富裕的國家?！?/font> 對(duì)于一個(gè)已然是全球最富裕的經(jīng)濟(jì)體之一，去年人均GDP接近8.7萬美元的國家而言，這是個(gè)奇怪的目標(biāo)。這比德國(GER)或英國(GBR)高出約60%，是日本(JPN)的兩倍多，中國(CN)的七倍。 與此同時(shí)，投資者似乎并不完全相信前方只有光明前景。自大選以來，市場一直因特朗普提出的諸多政策風(fēng)險(xiǎn)而動(dòng)蕩不安，比如額外的減稅措施、減少外來務(wù)工人員導(dǎo)致工資上漲，以及廣泛征收關(guān)稅致使進(jìn)口成本上升，這些都可能重新引發(fā)通脹，并進(jìn)一步加劇預(yù)算赤字。 而且，鑒于美國經(jīng)濟(jì)目前運(yùn)行狀態(tài)近乎完美，人們十分擔(dān)憂此時(shí)過度刺激可能會(huì)引發(fā)不良后果。 最大的擔(dān)憂之一是，債券市場可能會(huì)因通脹加劇和赤字問題，通過大幅提高信貸成本來戳破整個(gè)泡沫，年初時(shí)就曾短暫出現(xiàn)過類似跡象。 特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)反駁稱，通脹風(fēng)險(xiǎn)將通過增加油氣開采以降低能源價(jià)格，以及大量放松監(jiān)管措施來加以控制。同時(shí)，減稅所需資金將通過削減公共開支、精簡政府機(jī)構(gòu)以及提高進(jìn)口關(guān)稅以獲取海外收入來解決。 然而，人們?nèi)該?dān)心特朗普的政策會(huì)像他夸張的言辭一樣，導(dǎo)致黃金時(shí)代的終結(jié)而非開啟。 ▌市場的跌宕起伏 投資者通過審視新政府上任首日的情況，試圖尋找未來四年走向的線索，他們可能會(huì)得出這樣的結(jié)論：未來我們會(huì)聽到很多激昂的演講，市場價(jià)格也將起伏不定。 但目前仍遠(yuǎn)不清楚這些言辭最終是否會(huì)轉(zhuǎn)化為相應(yīng)規(guī)模的實(shí)際成果。 就職典禮前，美元上漲，海外股市下跌，部分原因是特朗普一再承諾就職首日就提高關(guān)稅。然而，演講及相關(guān)行政命令和指示并未提及具體細(xì)節(jié)。 美元隨之回落，但隨后特朗普?qǐng)?jiān)稱，如果墨西哥和加拿大不進(jìn)一步承諾阻止非法移民和毒品走私，下個(gè)月將對(duì)其征收關(guān)稅。他還表示，全面實(shí)施關(guān)稅以及重新審視美中關(guān)系，還需要更長時(shí)間。 美元和股市再次上揚(yáng)，許多價(jià)格大致回到就職典禮前的水平。 結(jié)果是，關(guān)稅或許會(huì)出臺(tái)，但具體針對(duì)哪些國家、何時(shí)實(shí)施仍不完全明確。盡管市場將繼續(xù)圍繞總統(tǒng)的強(qiáng)硬表態(tài)大幅波動(dòng)，但最終的政策措施和市場凈結(jié)果可能并不會(huì)產(chǎn)生太大影響。 對(duì)于整體經(jīng)濟(jì)而言，這很可能是特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)能采取的最明智做法。通過一些無關(guān)痛癢的調(diào)整制造大量轟動(dòng)性新聞，但不會(huì)引發(fā)重大危機(jī)。 這樣一來，特朗普所向往的黃金時(shí)代，才有可能與他接手的這個(gè)繁榮時(shí)期相媲美。（專欄作者：邁克·多蘭）美指頻道 >>
主題：美國經(jīng)濟(jì)前景展望 | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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