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美元指數(shù)

PPI報告解讀：四大指標(biāo)全面加速，但一些關(guān)鍵品類下滑表明PCE將大幅放緩

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時間：2025.2.13 21:35

1月，一項衡量(US)工業(yè)品出廠價格的指標(biāo)漲幅超過預(yù)期，不過報告中的一些細節(jié)表明，通脹的傳導(dǎo)壓力正在減弱。

美國勞工統(tǒng)計局(BLS)周四公布的生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)顯示，1月，PPI環(huán)比上漲0.4%，而道瓊斯(DowJones)調(diào)查所預(yù)計的漲幅為0.3%。

核心PPI環(huán)比上漲0.3%，與預(yù)期相符。

盡管整體數(shù)據(jù)高于預(yù)期，但數(shù)據(jù)發(fā)布后，股指期貨上漲，而美國國債收益率大幅下跌。華爾街策略師援引報告中的細節(jié)稱，通脹形勢似乎略為溫和。

特別是，一些與醫(yī)療保健相關(guān)的成本有所下降，例如醫(yī)生診療費用下降了0.5%。此外，國內(nèi)機票價格下降了0.3%，經(jīng)紀服務(wù)價格下跌了2.2%。

PPI同比上漲了3.5%，遠高于央行(Fed)的目標(biāo)。期貨定價顯示，市場目前預(yù)計美聯(lián)儲在10月之前不會再次下調(diào)基準(zhǔn)利率。

雖然PPI和消費者價格指數(shù)(CPI)是被廣泛引用的通脹指標(biāo)，但它們并非美聯(lián)儲使用的主要指標(biāo)。實際上，美聯(lián)儲關(guān)注的是個人消費支出價格指數(shù)(PCE)，美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局(BEA)將在2月晚些時候公布該數(shù)據(jù)。PPI和CPI的數(shù)據(jù)確實會影響PCE。

美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)周三指出，美聯(lián)儲更加關(guān)注PCE，同時他在向眾議院金融服務(wù)委員會表示，盡管已經(jīng)取得了“巨大進展”，但在通脹方面“我們還沒有完全達到目標(biāo)”。

花旗集團(CitiGroup)估計，綜合各項數(shù)據(jù)來看，核心PCE可能會上漲0.22%，低于12月的0.45%。該行表示，這將使年度通脹率降至2.5%。

>> 凱投宏觀(Capital Economics)的首席北美經(jīng)濟學(xué)家保羅·阿什沃斯表示：“盡管PPI幅高于預(yù)期，但構(gòu)成PCE的各項數(shù)據(jù)總體而言非常溫和，其中包括一些醫(yī)療保健價格的小幅變化。”

BLS在周三公布數(shù)據(jù)顯示，CPI上漲0.5%，使得年度通脹率達到3%，遠高于美聯(lián)儲2%的長期目標(biāo)。而PPI數(shù)據(jù)是在這之后一天公布的。

總體而言，這些報告使得市場對降息的預(yù)期推遲到了下半年，不過通脹數(shù)據(jù)可能會有波動，其前景也可能會根據(jù)后續(xù)幾個月的數(shù)據(jù)而發(fā)生變化。

>> Nerd Wallet的高級經(jīng)濟學(xué)家伊麗莎白·倫特爾表示：“1月PPI略高于預(yù)期，而且12月的數(shù)據(jù)也被向上修正了。換句話說，生產(chǎn)者層面的通脹仍然較高，一個令人擔(dān)憂的問題是，這種通脹最終可能會轉(zhuǎn)嫁給消費者?！?/font>