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美元指數(shù)“海湖莊園協(xié)定” 傳聞引發(fā)華爾街關(guān)注 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2025.2.22 06:20 這聽起來太過激進(jìn)，甚至讓人覺得不值得再去考慮。美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)可能會迫使美國的一些外國債權(quán)人將他們持有的美國(US)國債換成超長期債券，以此來減輕美國的債務(wù)負(fù)擔(dān)。 然而，在所謂的“海湖莊園協(xié)定”傳聞開始流傳之后，吉姆·比安科就在本周召集他的客戶討論了這個問題。 需要明確的是，比安科認(rèn)為即便這種情況會發(fā)生，也不會在短期內(nèi)出現(xiàn)。但在某種程度上，這并不是重點。他毫不含糊地表示，特朗普極有可能在未來四年內(nèi)顛覆整個全球金融秩序，華爾街需要做好準(zhǔn)備。 比安科是一位擁有超過三十年市場經(jīng)驗的資深人士，也是Bianco Research的創(chuàng)始人。他表示，大幅調(diào)整美國債務(wù)負(fù)擔(dān)的想法是特朗普團(tuán)隊議程的一部分，該議程旨在通過關(guān)稅改革全球貿(mào)易、削弱美元，并最終降低借貸成本，所有這些的目標(biāo)都是讓美國工業(yè)與世界其他國家處于更平等的競爭地位。
美聯(lián)儲的美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)自上世紀(jì)70年代以來上漲了375%，而美元的金融指標(biāo)則持平 _By Bloomberg 該計劃的其他內(nèi)容包括設(shè)立一個主權(quán)財富基金 - - 特朗普已經(jīng)啟動了這一舉措 - - 以及迫使美國的盟友承擔(dān)更大比例的安全支出。 比安科在這場大約一小時的網(wǎng)絡(luò)研討會上對聽眾說：“你必須大膽地去思考，并且要勇敢地去思考這里正在發(fā)生的事情。‘海湖莊園協(xié)定’實際上并不是一個既成事實，而是一個概念。它基本上是一個重塑部分金融體系的計劃?！?/font> “海湖莊園協(xié)定”這個詞是對1985年《廣場協(xié)議》以及在此之前1944年《布雷頓森林協(xié)定》的一種衍生說法，這兩個協(xié)定都是建立現(xiàn)代全球經(jīng)濟(jì)體系的重要里程碑。它們都以談判所在的度假勝地命名。 特朗普提名領(lǐng)導(dǎo)白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會的斯蒂芬·米蘭在2024年11月發(fā)表的一篇論文中提出了這一議程背后的許多想法。這位前財政部官員在論文中為改革全球貿(mào)易體系以及消除由“美元持續(xù)高估”導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)失衡制定了路線圖。論文中還指出，“幾十年來，特朗普總統(tǒng)一直堅持改革全球貿(mào)易體系，并讓美國工業(yè)與世界其他國家處于更公平地位的理念?！?/font> 比安科表示，這樣的觀點與美國財政部長貝森特(Scott Bessent)的觀點并不一定沖突。貝森特本周告訴彭博電視臺(Bloomberg TV)：“美國仍然奉行強(qiáng)勢美元政策?！?/font> 彭博行業(yè)研究(Bloomberg Intelligence)的宏觀策略是西蒙·弗林特表示：“是時候更嚴(yán)肅地對待特朗普政府策劃美元貶值的風(fēng)險了。特朗普政府傾向于采取大膽、高風(fēng)險的舉措?！?/font> 這是因為，雖然美國可能尋求讓貿(mào)易加權(quán)美元貶值（這是一種衡量美元相對于其貿(mào)易伙伴貨幣的指標(biāo)），以此作為縮小貿(mào)易逆差的一種方式，但美元的金融指標(biāo)，比如彭博美元即期指數(shù)，可能會同時走強(qiáng)。自特朗普在11月贏得大選以來，該指數(shù)已經(jīng)上漲了2.3%。 比安科說：“米蘭和貝森特的觀點似乎頗為一致。整個想法希望是降低美元價值、降低利率，并減輕國家的債務(wù)負(fù)擔(dān)。這就是他們想要做的事情?！?/font> 和米蘭的論文一樣，比安科也提到了前瑞士信貸集團(tuán)(Credit Suisse)策略師佐爾坦·波扎爾的觀點。波扎爾多年來一直呼吁進(jìn)行“布雷頓森林體系III”式的改革，他認(rèn)為在未來幾十年里，美元在全球金融中的主導(dǎo)地位將大大降低。 波扎爾的一個關(guān)鍵觀點是，其他國家應(yīng)該為美國提供的安全與穩(wěn)定付出更多代價。實現(xiàn)這一目標(biāo)的一種方式是將他們持有的部分美國國債換成100年期、不可交易的零息債券。如果這些國家急需現(xiàn)金，美聯(lián)儲可以通過貸款機(jī)制暫時向它們提供資金。 比安科強(qiáng)調(diào)，這種債務(wù)互換實際上可能不會發(fā)生，而且如果美國要推行這一舉措，將需要大量的國際合作，并且可能會對全球金融穩(wěn)定產(chǎn)生潛在影響。到目前為止，債券投資者幾乎沒有表現(xiàn)出擔(dān)憂的跡象，美國國債市場最近幾天的交易尤其平靜。 不過，比安科說，與客戶討論這些想法的重點是強(qiáng)調(diào)潛在變化的顛覆性程度。 他在談到債務(wù)互換的想法時說：“要認(rèn)真對待這些想法，但也不要從字面上去理解。如果特朗普愿意讓北約解體，那他為什么不會愿意讓金融體系崩潰呢？”美指頻道 >>
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