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美元指數(shù)“美元微笑理論”提出者：美元還將進(jìn)一步走軟 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2025.3.6 22:50 隨著美元貶值加速，長(zhǎng)期看空美元的斯蒂芬·詹堅(jiān)信，美元的困境才剛剛開(kāi)始。 市場(chǎng)對(duì)美國(guó)(US)經(jīng)濟(jì)可能失去增長(zhǎng)動(dòng)力的擔(dān)憂日益加劇，同時(shí)對(duì)海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的樂(lè)觀情緒不斷上升，本周美元已跌至三個(gè)月來(lái)的低點(diǎn)，這姍姍來(lái)遲地印證了倫敦資產(chǎn)管理公司Eurizon SLJ Capital首席執(zhí)行官詹的觀點(diǎn)。 “我們一直認(rèn)為高估的美元實(shí)際上會(huì)走軟，”詹說(shuō)道，并補(bǔ)充稱，在過(guò)去兩年一直預(yù)測(cè)美元走軟后，他“多少感到自己的觀點(diǎn)得到了印證”。 彭博美元即期指數(shù)周三下跌約1%，延續(xù)了跌勢(shì)，抹去了自去年美國(guó)總統(tǒng)大選以來(lái)該指數(shù)的大部分漲幅。 詹表示，近期的市場(chǎng)走勢(shì)與他20多年前在摩根士丹利(Morgan Stanley)擔(dān)任策略師時(shí)提出的“美元微笑（Dollar Smile）”理論框架十分契合。這一理論在部分市場(chǎng)參與者中頗為流行，該理論認(rèn)為，當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)深陷衰退或強(qiáng)勁擴(kuò)張時(shí)，美元會(huì)升值；而當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩時(shí)，美元?jiǎng)t面臨更大挑戰(zhàn)。 按詹的計(jì)算，美元目前比其公允價(jià)值高出約20%，這無(wú)疑是雪上加霜。詹指出，美國(guó)最貧困的州之一密西西比州的人均收入，高于英國(guó)(GBR)、法國(guó)(FRA)、意大利(ITA)和日本(JPN)，這表明美元的購(gòu)買力已達(dá)到過(guò)高水平。 “我認(rèn)為美元不會(huì)暴跌，但會(huì)經(jīng)歷多年的調(diào)整，”詹說(shuō)道。
去年，當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)一路高歌猛進(jìn)，而其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)舉步維艱時(shí)，美元大幅升值，詹看空美元的觀點(diǎn)顯得為時(shí)過(guò)早。 但最近幾周，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱的初步跡象以及對(duì)美國(guó)貿(mào)易問(wèn)題的擔(dān)憂打壓市場(chǎng)情緒，看空美元的聲音愈發(fā)響亮。自1月觸及峰值以來(lái)，美元指數(shù)已下跌約5%。 盡管投資者原本預(yù)期，特朗普政府(Trump Administration)本周出臺(tái)的一系列關(guān)稅措施會(huì)提振美元，但這些措施并未阻止美元的跌勢(shì)。 周三，德國(guó)(GER)宣布計(jì)劃投入數(shù)千億歐元用于國(guó)防和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動(dòng)歐元升值，美元的跌勢(shì)進(jìn)一步加劇。 詹認(rèn)為美元還將進(jìn)一步走軟，其核心觀點(diǎn)基于這樣一種判斷：隨著白宮削減在疫情后大幅增加的政府支出，美國(guó)相對(duì)于其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)將逐漸消失。 雖然“美元微笑”理論認(rèn)為，由于美元的避險(xiǎn)屬性，經(jīng)濟(jì)衰退會(huì)推動(dòng)美元升值，但詹認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠保持增長(zhǎng)。詹表示，即使美國(guó)將預(yù)算赤字從目前占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的約7%降至5.5%，也足以在不嚴(yán)重?fù)p害經(jīng)濟(jì)的情況下打壓美元。 “美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際上過(guò)于有韌性了，”詹說(shuō)道，“取消刺激措施會(huì)更健康，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)在太長(zhǎng)時(shí)間里發(fā)展得過(guò)快了。”美指頻道 >>
主題：美元指數(shù)走勢(shì)前景展望 | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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