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美元指數(shù)特朗普的關(guān)稅豪賭將使本就脆弱的美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨更大風(fēng)險(xiǎn) |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2025.4.2 20:18 特朗普總統(tǒng)(Donald Trump)將在幾個(gè)小時(shí)后開(kāi)啟他剛開(kāi)啟的第二任期內(nèi)最大的一場(chǎng)豪賭，他押注對(duì)進(jìn)口商品全面征收關(guān)稅將開(kāi)啟美國(guó)(US)經(jīng)濟(jì)的新時(shí)代。 風(fēng)險(xiǎn)再高不過(guò)了。 在總統(tǒng)準(zhǔn)備宣布他的“解放日”計(jì)劃之際，消費(fèi)者信心處于多年來(lái)的低點(diǎn)。消費(fèi)者擔(dān)心關(guān)稅會(huì)引發(fā)新一輪痛苦的通貨膨脹，投資者則擔(dān)心物價(jià)上漲將意味著利潤(rùn)降低，以及本已飽受打擊的股市將面臨更艱難的處境。 特朗普承諾的是一個(gè)不依賴赤字支出的新經(jīng)濟(jì)模式，在這種模式下，加拿大(CAN)、墨西哥(MEX)、中國(guó)(CN)和歐洲(EU)不再利用美國(guó)消費(fèi)者對(duì)更便宜產(chǎn)品的需求而占美國(guó)的便宜。 目前最大的問(wèn)題是，政府之外沒(méi)人確切知道這些目標(biāo)將如何實(shí)現(xiàn)，以及要為此付出怎樣的代價(jià)。 曾在特朗普第一任期內(nèi)擔(dān)任高級(jí)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)的約瑟夫·拉沃尼亞表示：“人們總是希望所有事情都能立即完成，并且必須確切知道正在發(fā)生什么。但談判本身并非如此。好事需要時(shí)間?！?/font> 拉沃尼亞現(xiàn)在是三井住友信托銀行日興證券(SMBC Nikko Securities)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他本人對(duì)特朗普能夠成功實(shí)現(xiàn)目標(biāo)持樂(lè)觀態(tài)度，但他也理解市場(chǎng)為何會(huì)因這一切的不確定性而感到不安。 他說(shuō)：“這是一場(chǎng)談判，需要從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)評(píng)判。最終我們會(huì)得到一些細(xì)節(jié)和明確的信息，對(duì)我來(lái)說(shuō)，一切都會(huì)水到渠成。但目前，我們還處于太早的階段，無(wú)法確切知道實(shí)施情況可能會(huì)是什么樣?！?/font> 以下是我們確實(shí)知道的信息：白宮打算對(duì)其貿(mào)易伙伴實(shí)施“對(duì)等”關(guān)稅。換句話說(shuō)，美國(guó)將對(duì)其他國(guó)家進(jìn)口美國(guó)商品所征收的關(guān)稅進(jìn)行對(duì)等回應(yīng)。最近，20%的全面關(guān)稅這個(gè)數(shù)字被廣泛提及，不過(guò)拉沃尼亞表示，他預(yù)計(jì)這個(gè)數(shù)字會(huì)在10%左右，但對(duì)中國(guó)可能會(huì)達(dá)到60%左右。 不過(guò)，隨著特朗普試圖縮小創(chuàng)紀(jì)錄的1314億美元美國(guó)貿(mào)易逆差，最終出臺(tái)的措施可能會(huì)更加微妙。特朗普自稱有達(dá)成交易的能力，而對(duì)其他國(guó)家揮舞嚴(yán)厲關(guān)稅的大棒，都是為了達(dá)成最佳協(xié)議的策略的一部分，即讓更多商品在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，增加美國(guó)的就業(yè)機(jī)會(huì)，并為貿(mào)易提供更公平的環(huán)境。 然而，在短期內(nèi)，后果可能會(huì)很嚴(yán)峻。 ▌潛在的通脹影響 從表面上看，關(guān)稅是對(duì)進(jìn)口商品征收的一種稅，理論上會(huì)引發(fā)通貨膨脹。但在實(shí)際中，情況并非總是如此。 在特朗普的第一個(gè)任期內(nèi)，他實(shí)施了高額關(guān)稅，但除了個(gè)別價(jià)格上漲外，幾乎沒(méi)有出現(xiàn)長(zhǎng)期通貨膨脹的跡象。這也是美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)經(jīng)濟(jì)學(xué)家通常對(duì)關(guān)稅的看法 - - 關(guān)稅只是一次性的“暫時(shí)性”波動(dòng)，很少會(huì)引發(fā)根本性的通貨膨脹。 不過(guò)，這次情況可能不同，因?yàn)樘乩势照趪L試的規(guī)模自1930年災(zāi)難性的《斯穆特-霍利關(guān)稅法》以來(lái)從未出現(xiàn)過(guò)，該法案引發(fā)了一場(chǎng)全球貿(mào)易戰(zhàn)，而這將是特朗普目標(biāo)的最糟糕情況。 安聯(lián)(Allianz)的首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)埃里安(Mohamed El-Erian)周二在CNBC表示：“這可能會(huì)像撒切爾夫人和里根時(shí)期那樣，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)行重大調(diào)整，讓私營(yíng)部門(mén)更具活力，政府更加精簡(jiǎn)，建立公平的貿(mào)易體系?；蛘撸绻覀兿萑腙P(guān)稅報(bào)復(fù)的循環(huán)，我們就會(huì)陷入滯脹，而且這種滯脹會(huì)根深蒂固，那就會(huì)成為一個(gè)問(wèn)題?！?/font> 美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了滯脹的跡象，也許不像20世紀(jì)70年代和80年代初那樣嚴(yán)重，但增長(zhǎng)正在放緩，而通貨膨脹比預(yù)期的更為頑固。 高盛(Goldman Sachs)已將今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至勉強(qiáng)為正。該行指出，“家庭和企業(yè)信心近期急劇惡化”以及關(guān)稅的二階影響，因?yàn)檎賳T愿意為了實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期貿(mào)易目標(biāo)而在短期內(nèi)承受較低的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 美聯(lián)儲(chǔ)官員上個(gè)月表示，預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)1.7%；高盛使用相同的指標(biāo)預(yù)計(jì)GDP增長(zhǎng)率僅為1%。 此外，高盛將今年經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)提高到了35%，不過(guò)在最有可能出現(xiàn)的情況下，它認(rèn)為經(jīng)濟(jì)仍將保持正增長(zhǎng)。 ▌更廣泛的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題 然而，Wilmington Trust的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家盧克·蒂利認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)甚至更高，達(dá)到了40%，而且不僅僅是因?yàn)殛P(guān)稅的影響。 他說(shuō)：“我們?cè)揪蛯?duì)經(jīng)濟(jì)前景持悲觀態(tài)度。很大程度上是因?yàn)槲覀冋J(rèn)為今年消費(fèi)者的消費(fèi)能力不夠強(qiáng)勁，而且我們看到由于關(guān)稅，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在放緩?！?/font> 蒂利還認(rèn)為，隨著企業(yè)推遲招聘以及其他決策，比如對(duì)企業(yè)的資本支出類投資，勞動(dòng)力市場(chǎng)正在走弱。 周二，美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)公布的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)數(shù)據(jù)顯示， 企業(yè)在投資和招聘方面猶豫不決，受訪者將高度不確定的形勢(shì)視為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的障礙。 一位運(yùn)輸設(shè)備行業(yè)的經(jīng)理表示：“由于關(guān)稅的不確定性，客戶暫停了新訂單。政府沒(méi)有明確說(shuō)明這些關(guān)稅將如何實(shí)施，所以更難預(yù)測(cè)它們將如何影響企業(yè)?！?/font> 雖然蒂利認(rèn)為對(duì)關(guān)稅導(dǎo)致長(zhǎng)期通貨膨脹的擔(dān)憂是沒(méi)有根據(jù)的 - - 例如，《斯穆特-霍利關(guān)稅法》實(shí)際上最終導(dǎo)致了通貨緊縮 - - 但他確實(shí)認(rèn)為，對(duì)于本已脆弱的消費(fèi)者和經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，關(guān)稅是一種危險(xiǎn)，因?yàn)樗鼈兛赡軙?huì)進(jìn)一步削弱經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。 他說(shuō)：“我們認(rèn)為關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)就像一個(gè)沉重的負(fù)擔(dān)。在最初的幾次（通貨膨脹）數(shù)據(jù)讀數(shù)中，它會(huì)推高物價(jià)，但它會(huì)造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)疲軟，最終導(dǎo)致通貨緊縮。關(guān)稅是一種增稅措施，具有收縮性，會(huì)給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)壓力。”美指頻道 >>
主題：美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景展望 | 新聞源：CNBC ---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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