美國(guó)在金融領(lǐng)域的主導(dǎo)地位正受到挑戰(zhàn)，美元和美國(guó)國(guó)債的吸引力下降。今年以來(lái)，由于擔(dān)心美國(guó)的貿(mào)易政策和關(guān)稅將損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并加劇通貨膨脹，美國(guó)股票的表現(xiàn)一直遜于全球其他市場(chǎng)的股票。

資金從美國(guó)資產(chǎn)中轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)正在加速 _By Bloomberg

博科布扎補(bǔ)充稱，多年來(lái)，美國(guó)是投資者唯一能找到增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的地方，其股票市場(chǎng)的定價(jià)也趨于完美，且高度集中于科技股。但如今這些公司正受到關(guān)稅的沖擊。他還表示，美元被高估已有一段時(shí)間，只要貿(mào)易政策的不確定性持續(xù)存在，美元的貶值可能還會(huì)進(jìn)一步加深。

“在過(guò)去二三十年的避險(xiǎn)時(shí)期，美元總會(huì)上漲，因?yàn)樗恢笔潜茱L(fēng)港。但這次我沒(méi)看到這種情況。”博科布扎說(shuō)，“因?yàn)閼?yīng)用于所有美國(guó)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)正在上升，美國(guó)的例外主義時(shí)代已經(jīng)結(jié)束。”

自今年年初以來(lái)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)幾乎觸及熊市水平（從峰值到谷底下跌20%），在特朗普宣布除中國(guó)產(chǎn)品外暫停實(shí)施懲罰性關(guān)稅后才有所回升，但幅度有限。對(duì)電子產(chǎn)品和半導(dǎo)體的進(jìn)一步豁免受到歡迎，但對(duì)中國(guó)(CN)的芯片出口限制進(jìn)一步打壓了科技股的市場(chǎng)情緒。

博科布扎認(rèn)為，貨幣政策方面也不會(huì)有任何緩解。他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)短期內(nèi)不會(huì)進(jìn)行干預(yù)，并指出美聯(lián)儲(chǔ)目前處境艱難。他補(bǔ)充說(shuō)，在關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹的影響顯現(xiàn)之前，美聯(lián)儲(chǔ)不太可能在6月前采取行動(dòng)。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)一直在抵制來(lái)自政府的壓力，而特朗普則越來(lái)越強(qiáng)烈地要求降息。周二，由于人們?cè)絹?lái)越擔(dān)心特朗普可能會(huì)解雇鮑威爾，黃金價(jià)格首次突破3500美元。

對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的攻擊將進(jìn)一步擾亂市場(chǎng)，并改變美國(guó)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)?！澳菍⒏淖冋麄€(gè)局面，而且我們離那種情況已經(jīng)不遠(yuǎn)了?！彼f(shuō)。

這位策略師還發(fā)現(xiàn)，國(guó)際客戶對(duì)歐洲股票的需求有所回升。博科布扎表示，此前投資組合過(guò)于集中在美國(guó)資產(chǎn)上，以至于投資者忘記了歐洲、日本(JPN)和中國(guó)也有優(yōu)秀且價(jià)格更低的公司。

“保護(hù)主義沒(méi)有贏家，美國(guó)政府也難以證明他們的政策對(duì)國(guó)家有益?！辈┛撇荚f(shuō)，并補(bǔ)充道，一些資產(chǎn)受到的沖擊將比其他資產(chǎn)更大。

“如果歐洲股票表現(xiàn)優(yōu)于其他市場(chǎng)，而且即使在利率下降的情況下歐元仍在上漲，這意味著歐洲正在發(fā)生一些積極的變化?！彼f(shuō)。美指頻道 >>

主題：美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景展望  美元指數(shù)走勢(shì)前景展望  | 新聞源：Bloomberg

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