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道指頻道

美聯(lián)儲(chǔ)鷹派降息后，全盤風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全面暴跌

　　

 

編輯：張立東  發(fā)布時(shí)間：2024.12.19 05:00

在引爆美國(guó)(US)金融市場(chǎng)強(qiáng)勁漲勢(shì)近一年后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)周三采取了完全相反的做法，對(duì)2025年的降息持謹(jǐn)慎態(tài)度，這令投資者震驚。

股市暴跌3%，債券也暴跌，10年期美債收益率達(dá)到七個(gè)月來(lái)的最高水平。當(dāng)鮑威爾結(jié)束講話時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布連續(xù)第三次降息約90分鐘后，引發(fā)了疫情全球爆發(fā)以來(lái)的最大跌幅，信息很明確：過(guò)去兩年多來(lái)的持續(xù)資產(chǎn)飆升突然處于危險(xiǎn)之中。

這場(chǎng)動(dòng)蕩證明了市場(chǎng)對(duì)貨幣政策大幅放松的預(yù)期有多么高?，F(xiàn)在，由于官員們預(yù)測(cè)未來(lái)12個(gè)月只會(huì)降息2次，這些希望幾乎破滅了，投資者只能收拾殘局，想想下一步該怎么辦。

>> Curvature Securities的固定收益主管湯姆·迪加洛瑪表示：“市場(chǎng)并沒(méi)有為美聯(lián)儲(chǔ)的這一調(diào)整做好準(zhǔn)備。鮑威爾正在轉(zhuǎn)向中立，等待下一屆政府推動(dòng)他們的議程，然后看看他可能需要做什么。”

標(biāo)普500指數(shù)上一次在美聯(lián)儲(chǔ)宣布利率決定后出現(xiàn)如此幅度的下跌是在2001年9月17日，當(dāng)時(shí)該指數(shù)下跌了近5%。2020年3月16日，即央行在疫情期間召開(kāi)緊急周末會(huì)議的第二天，該指數(shù)暴跌12%。

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)錄得疫情全球爆發(fā)以來(lái)最大跌幅 _By Bloomberg

當(dāng)然，鮑威爾在周三的新聞發(fā)布會(huì)上關(guān)于貨幣政策“新階段”的言論并不是完全盲目的。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一直顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)具有彈性，而通脹率仍頑固地高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。在29萬(wàn)億美元的美國(guó)債券市場(chǎng)中，自央行于9月中旬首次開(kāi)始降息以來(lái)，交易員將10年期國(guó)債收益率推高了約75個(gè)基點(diǎn)。

但就連持這種觀點(diǎn)的人也對(duì)官員們現(xiàn)在似乎認(rèn)為離降息周期的結(jié)束如此之近感到措手不及。

截至發(fā)稿時(shí)，隔夜指數(shù)掉期(OIS)的定價(jià)顯示，交易員預(yù)計(jì)2025年全年降息幅度不到25個(gè)基點(diǎn)，甚至低于美聯(lián)儲(chǔ)周三點(diǎn)陣圖暗示的水平。在與擔(dān)保隔夜融資利率掛鉤的期權(quán)市場(chǎng)中，周三下午進(jìn)行的一筆大宗交易甚至押注于明年加息。

>> Stifel Nicolaus的策略師克里斯·阿倫斯表示：“聽(tīng)起來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)將采取非常保守的立場(chǎng)。事實(shí)證明，通脹比他們想象的更具彈性，即將到來(lái)的政治動(dòng)態(tài)增加了短期預(yù)測(cè)的困難。”

當(dāng)然，美聯(lián)儲(chǔ)和市場(chǎng)的前景都必須具有靈活性。美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)將在一個(gè)多月后重返白宮，他表示要提高對(duì)美國(guó)主要貿(mào)易伙伴的關(guān)稅并大幅減少國(guó)內(nèi)稅收 - - 經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，這兩項(xiàng)政策都有可能引發(fā)通貨膨脹。

>> Facet Wealth的投資主管湯姆·格拉夫表示：“進(jìn)一步降息的門檻可能比一些人懷疑的要高得多。美聯(lián)儲(chǔ)需要時(shí)間才能重新獲得通脹確實(shí)在下降的信心，而特朗普總統(tǒng)的政策將增加通脹的不確定性?！?/font>