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道指頻道

因中國(guó)業(yè)務(wù)敞口過(guò)大，蘋果股價(jià)今年或面臨重大下行風(fēng)險(xiǎn)

　　

 

編輯：張立東  發(fā)布時(shí)間：2025.1.7 22:30

2025年伊始，蘋果(Apple)的股價(jià)就面臨壓力，因?yàn)橥顿Y者對(duì)關(guān)鍵的中國(guó)(CN)市場(chǎng)的疲軟狀況感到擔(dān)憂。

在周一出現(xiàn)反彈之前，其股價(jià)已連續(xù)五個(gè)交易日下跌，創(chuàng)下了自4月以來(lái)最長(zhǎng)的連跌紀(jì)錄。最新數(shù)據(jù)顯示蘋果在中國(guó)的智能手機(jī)出貨量不及預(yù)期，而路透社(Reuters)的一篇報(bào)道稱該公司正在大打折扣以推動(dòng)銷售，均對(duì)股價(jià)構(gòu)成壓力。

股價(jià)下跌表明，那些此前對(duì)融入人工智能(AI)功能的iPhone反應(yīng)平平以及對(duì)即將上任的特朗普(Donald Trump)發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)(Trade War)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)都未在意的投資者，或許已經(jīng)失去了耐心。

>> Aptus Capital Advisors的投資組合經(jīng)理大衛(wèi)·瓦格納表示：“鑒于智能手機(jī)整體市場(chǎng)更為疲軟、來(lái)自華為(HuaWei)的競(jìng)爭(zhēng)以及關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，看起來(lái)中國(guó)似乎越來(lái)越難以成為蘋果公司的一個(gè)增長(zhǎng)引擎了。鑒于蘋果公司目前較高的估值，如果其股價(jià)近期的疲軟態(tài)勢(shì)延展到全年，我并不會(huì)感到意外。”

與納斯達(dá)克100指數(shù)1月迄今2.6%的漲幅相比，蘋果公司股價(jià)1月以來(lái)已下跌2.2%。而蘋果的股價(jià)表現(xiàn)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)至關(guān)重要：去年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲 23%，蘋果的貢獻(xiàn)約占9%，使其成為僅次于英偉達(dá)(Nvidia)對(duì)該指數(shù)漲幅貢獻(xiàn)第二大的公司。

此次股價(jià)下跌發(fā)生在其2024年上漲超過(guò)30%之后。去年12月，蘋果股價(jià)創(chuàng)下歷史新高，當(dāng)時(shí)投資者押注蘋果最終將成為人工智能領(lǐng)域的贏家，而且首席執(zhí)行官蒂姆·庫(kù)克能夠克服任何關(guān)稅威脅。

但近期，對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的擔(dān)憂引發(fā)了負(fù)面情緒。據(jù)彭博資訊(Bloomberg Intelligence)稱，關(guān)于蘋果在中國(guó)對(duì)iPhone提供折扣的報(bào)道反映出中國(guó)市場(chǎng)狀況 “一直受到消費(fèi)者支出放緩以及來(lái)自華為競(jìng)爭(zhēng)加劇的擠壓”。

與此同時(shí)，巴克萊(Barclays)的分析師寫道，中國(guó)智能手機(jī)出貨量數(shù)據(jù)對(duì)于iPhone16系列產(chǎn)品（首款具備人工智能功能的智能手機(jī)型號(hào)）來(lái)說(shuō)并非好兆頭。

大中華區(qū)對(duì)蘋果公司十分重要，根據(jù)彭博社收集的數(shù)據(jù)，該地區(qū)占蘋果公司2024財(cái)年?duì)I收的17%，美國(guó)(US)占36%。據(jù)彭博社收集的四項(xiàng)預(yù)估數(shù)據(jù)，分析師預(yù)計(jì)第一季度大中華區(qū)營(yíng)收將達(dá)217億美元。

>> Cresset Wealth Advisors的首席投資官杰克·阿布林表示：“蘋果公司對(duì)中國(guó)的高度依賴一直是個(gè)令人擔(dān)憂的問(wèn)題，而且這種情況已經(jīng)持續(xù)好幾年了。中國(guó)是一個(gè)規(guī)模龐大的消費(fèi)市場(chǎng)，所以那里出現(xiàn)疲軟顯然是一種風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)也是一個(gè)主要的制造業(yè)中心，盡管庫(kù)克已經(jīng)采取措施實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)多元化，但早在這次新的關(guān)稅議題出現(xiàn)之前，我們與中國(guó)不斷惡化的關(guān)系就已經(jīng)是一種風(fēng)險(xiǎn)了。”

候任總統(tǒng)特朗普?qǐng)?zhí)政后對(duì)中國(guó)關(guān)稅的幅度和發(fā)動(dòng)時(shí)間仍是個(gè)很大的未知數(shù)。預(yù)計(jì)相關(guān)措施將對(duì)蘋果非常不利，因?yàn)樵摴镜拇蟛糠衷O(shè)備都在中國(guó)生產(chǎn)。雖然人們樂(lè)觀地認(rèn)為庫(kù)克會(huì)像在特朗普第一個(gè)任期時(shí)那樣應(yīng)對(duì)這一風(fēng)險(xiǎn)，但Jefferies Financial Group的分析師估算，最壞的情況可能會(huì)使每部iPhone的成本增加256美元。

鑒于蘋果公司目前的估值，其股價(jià)可能容易受到此類風(fēng)險(xiǎn)的影響。蘋果公司目前的市盈率(P/E)超過(guò)32倍，高于其長(zhǎng)期平均水平，也高于納斯達(dá)克100指數(shù)27倍的市盈率。它比微軟(Micro-soft)的估值更高，與英偉達(dá)相差不大，而后兩者預(yù)計(jì)今年都將實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。

蘋果公司最近的季度報(bào)告顯示，上季度其在中國(guó)的營(yíng)收出現(xiàn)下滑，這加劇了人們對(duì)其整體增長(zhǎng)軌跡的擔(dān)憂。根據(jù)彭博社(Bloomberg)收集的預(yù)估數(shù)據(jù)，在過(guò)去八個(gè)季度中，蘋果公司有五個(gè)季度的銷售增長(zhǎng)為負(fù)，盡管預(yù)計(jì)明年銷售增長(zhǎng)會(huì)有所回升，但預(yù)計(jì)增速將低于其他大型科技公司。

>> Cresset Wealth Advisors的首席投資官阿布林表示：“我預(yù)計(jì)今年蘋果公司的股票不會(huì)在同行中表現(xiàn)最優(yōu)，但鑒于其龐大的用戶基礎(chǔ)和穩(wěn)定的現(xiàn)金流，與同行相比，我認(rèn)為它不會(huì)有太大的下行風(fēng)險(xiǎn)?！?/font>