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道指頻道因中國業(yè)務(wù)敞口過大，蘋果股價今年或面臨重大下行風(fēng)險 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時間：2025.1.7 22:30 2025年伊始，蘋果(Apple)的股價就面臨壓力，因為投資者對關(guān)鍵的中國(CN)市場的疲軟狀況感到擔(dān)憂。 在周一出現(xiàn)反彈之前，其股價已連續(xù)五個交易日下跌，創(chuàng)下了自4月以來最長的連跌紀錄。最新數(shù)據(jù)顯示蘋果在中國的智能手機出貨量不及預(yù)期，而路透社(Reuters)的一篇報道稱該公司正在大打折扣以推動銷售，均對股價構(gòu)成壓力。 股價下跌表明，那些此前對融入人工智能(AI)功能的iPhone反應(yīng)平平以及對即將上任的特朗普(Donald Trump)發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)(Trade War)相關(guān)風(fēng)險都未在意的投資者，或許已經(jīng)失去了耐心。 >> Aptus Capital Advisors的投資組合經(jīng)理大衛(wèi)·瓦格納表示：“鑒于智能手機整體市場更為疲軟、來自華為(HuaWei)的競爭以及關(guān)稅風(fēng)險，看起來中國似乎越來越難以成為蘋果公司的一個增長引擎了。鑒于蘋果公司目前較高的估值，如果其股價近期的疲軟態(tài)勢延展到全年，我并不會感到意外?！?/font> 與納斯達克100指數(shù)1月迄今2.6%的漲幅相比，蘋果公司股價1月以來已下跌2.2%。而蘋果的股價表現(xiàn)對整個市場來說至關(guān)重要：去年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲 23%，蘋果的貢獻約占9%，使其成為僅次于英偉達(Nvidia)對該指數(shù)漲幅貢獻第二大的公司。 此次股價下跌發(fā)生在其2024年上漲超過30%之后。去年12月，蘋果股價創(chuàng)下歷史新高，當(dāng)時投資者押注蘋果最終將成為人工智能領(lǐng)域的贏家，而且首席執(zhí)行官蒂姆·庫克能夠克服任何關(guān)稅威脅。 但近期，對中國市場的擔(dān)憂引發(fā)了負面情緒。據(jù)彭博資訊(Bloomberg Intelligence)稱，關(guān)于蘋果在中國對iPhone提供折扣的報道反映出中國市場狀況 “一直受到消費者支出放緩以及來自華為競爭加劇的擠壓”。 與此同時，巴克萊(Barclays)的分析師寫道，中國智能手機出貨量數(shù)據(jù)對于iPhone16系列產(chǎn)品（首款具備人工智能功能的智能手機型號）來說并非好兆頭。 大中華區(qū)對蘋果公司十分重要，根據(jù)彭博社收集的數(shù)據(jù)，該地區(qū)占蘋果公司2024財年營收的17%，美國(US)占36%。據(jù)彭博社收集的四項預(yù)估數(shù)據(jù)，分析師預(yù)計第一季度大中華區(qū)營收將達217億美元。 >> Cresset Wealth Advisors的首席投資官杰克·阿布林表示：“蘋果公司對中國的高度依賴一直是個令人擔(dān)憂的問題，而且這種情況已經(jīng)持續(xù)好幾年了。中國是一個規(guī)模龐大的消費市場，所以那里出現(xiàn)疲軟顯然是一種風(fēng)險。中國也是一個主要的制造業(yè)中心，盡管庫克已經(jīng)采取措施實現(xiàn)生產(chǎn)多元化，但早在這次新的關(guān)稅議題出現(xiàn)之前，我們與中國不斷惡化的關(guān)系就已經(jīng)是一種風(fēng)險了?！?/font> 候任總統(tǒng)特朗普執(zhí)政后對中國關(guān)稅的幅度和發(fā)動時間仍是個很大的未知數(shù)。預(yù)計相關(guān)措施將對蘋果非常不利，因為該公司的大部分設(shè)備都在中國生產(chǎn)。雖然人們樂觀地認為庫克會像在特朗普第一個任期時那樣應(yīng)對這一風(fēng)險，但Jefferies Financial Group的分析師估算，最壞的情況可能會使每部iPhone的成本增加256美元。 鑒于蘋果公司目前的估值，其股價可能容易受到此類風(fēng)險的影響。蘋果公司目前的市盈率(P/E)超過32倍，高于其長期平均水平，也高于納斯達克100指數(shù)27倍的市盈率。它比微軟(Micro-soft)的估值更高，與英偉達相差不大，而后兩者預(yù)計今年都將實現(xiàn)更強勁的增長。 蘋果公司最近的季度報告顯示，上季度其在中國的營收出現(xiàn)下滑，這加劇了人們對其整體增長軌跡的擔(dān)憂。根據(jù)彭博社(Bloomberg)收集的預(yù)估數(shù)據(jù)，在過去八個季度中，蘋果公司有五個季度的銷售增長為負，盡管預(yù)計明年銷售增長會有所回升，但預(yù)計增速將低于其他大型科技公司。 >> Cresset Wealth Advisors的首席投資官阿布林表示：“我預(yù)計今年蘋果公司的股票不會在同行中表現(xiàn)最優(yōu)，但鑒于其龐大的用戶基礎(chǔ)和穩(wěn)定的現(xiàn)金流，與同行相比，我認為它不會有太大的下行風(fēng)險?！?/font> 須知，無論業(yè)績?nèi)绾卧诼缘陀陬A(yù)期的范圍內(nèi)波動，蘋果強大的現(xiàn)金流都意味著，為了維持其世界第一大市值公司的地位（英偉達狀況從開始到現(xiàn)在到可預(yù)見的將來都高度不確定）它將繼續(xù)采取超預(yù)期規(guī)模的回購(Stock Repurchase)；反過來，這也是大股東的要求。道指頻道 >>
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