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道指頻道頂級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅森伯格警告稱，美國股市的集中度和估值均過高 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時(shí)間：2025.1.15 20:38 灣街資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·羅森伯格表示，股票市場正面臨一種罕見的情況：集中度和估值均過高。 Rosenberg Research的創(chuàng)始人兼總裁羅森伯格在接受彭博電視臺(tái)(Bloomberg TV)采訪時(shí)稱，當(dāng)前股市的狀況雖算不上“一生僅有一次”的事件，但或許是“一生兩次”的情況。他補(bǔ)充說，估值并非把握市場時(shí)機(jī)的絕佳方式，不過它要么是助力，要么是阻力，就目前對(duì)市場未來預(yù)期回報(bào)而言，估值是一大阻力。 他說：“標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的市盈率(P/E)現(xiàn)在偏離均值達(dá)2.3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，標(biāo)普500指數(shù)僅在1929年、1999年以及2021年末短暫出現(xiàn)過如此高的估值。這兩次股市都出現(xiàn)大幅下跌，而當(dāng)時(shí)沒人能預(yù)見，因?yàn)橥顿Y者，嗯，所有人都傾向于將最近的經(jīng)驗(yàn)一直套用到未來?！?/font> 據(jù)羅森伯格稱，基于當(dāng)前的定價(jià)，市場預(yù)計(jì)未來五年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的年均每股盈利(EPS)增長率為20%。他說：“這幾乎是歷史平均水平的三倍。如果你相信這種情況會(huì)發(fā)生，如果你相信人工智能(AI)會(huì)大幅提高生產(chǎn)率、大幅降低企業(yè)成本，從而使我們?cè)谖磥砦迥陮?shí)現(xiàn)20%的盈利增長，那么我想說這個(gè)市場適合你，而不適合我，也許對(duì)你來說正合適。但對(duì)我而言，估值實(shí)在太高了?！?/font> 羅森伯格表示，他還看到了市場中的集中度過高的風(fēng)險(xiǎn)，并指出目前大盤股和科技股的集中度與20世紀(jì)90年代末相當(dāng)。然而，他補(bǔ)充說，如今美國(US)家庭的金融資產(chǎn)配置中超過70%是股票。他說：“其中近60%配置在ETF中。所以，股票市場的集中程度達(dá)到了歷史最高，同時(shí)家庭資產(chǎn)負(fù)債表和風(fēng)險(xiǎn)的集中度也達(dá)到了歷史最高。” 鑒于當(dāng)前形勢(shì)，羅森伯格表示他看好美國國債。他說：“金融環(huán)境已顯著收緊，所以我認(rèn)為債券市場在經(jīng)歷調(diào)整后，看起來非常有吸引力。如果10年期美國國債收益率接近5%，我認(rèn)為這將是一個(gè)極具吸引力的入場點(diǎn)?；蛟S我們現(xiàn)在已經(jīng)處于這個(gè)點(diǎn)位了。我覺得美國國債收益率曲線(Yield Curve)中5年期的部分對(duì)我來說最具吸引力?！?/font> 羅森伯格強(qiáng)調(diào)，他也看好加拿大股票，這個(gè)市場在估值方面不像美國那樣高。他說：“加拿大股市的估值，無論是絕對(duì)估值還是相對(duì)估值，實(shí)際上都很有吸引力，而且你能獲得不錯(cuò)的股息收益率，這在美國股市可沒有。所以，相較于美國，我現(xiàn)在對(duì)加拿大股市更樂觀，或者說，我對(duì)加拿大股市的悲觀程度遠(yuǎn)低于美國。”道指頻道 >>
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