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道指頻道股市多頭因人工智能沖擊引發(fā)的暴跌而驚醒 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時(shí)間：2025.1.27 23:27 本周伊始，華爾街遭遇重大風(fēng)險(xiǎn)暴露。因擔(dān)憂中國(CN)人工智能(AI)初創(chuàng)公司DeepSeek推出的低成本人工智能模型，可能使推動(dòng)牛市的相關(guān)技術(shù)估值難以維系。 從紐約到倫敦和東京，股市全線下跌。美國(US)股市此前一路飆升至歷史高位，而周一的拋售潮由DeepSeek最新人工智能模型登頂蘋果(Apple)的應(yīng)用商店引發(fā)。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌1.5%，納斯達(dá)克100指數(shù)下挫3%。備受關(guān)注的芯片制造商指數(shù)遭遇自2020年3月以來的最大跌幅。英偉達(dá)(Nvidia)股價(jià)暴跌17%，市值蒸發(fā)5890億美元，創(chuàng)市場(chǎng)歷史之最。 在避險(xiǎn)情緒驅(qū)使下，諸如日用消費(fèi)品和醫(yī)療保健等防御性行業(yè)受到資金追捧。國債價(jià)格上漲，收益率降至今年最低水平。日元和瑞士法郎等避險(xiǎn)貨幣攀升。原本預(yù)期從史無前例的人工智能需求中獲利的能源公司股價(jià)下挫，星座能源集團(tuán)領(lǐng)跌，跌幅達(dá)21%。加密貨幣市場(chǎng)也遭受重創(chuàng)。 >> E*Trade Financial的董事總經(jīng)理克里斯·拉金表示：“本就被視為市場(chǎng)重要一周，因人工智能領(lǐng)域的動(dòng)蕩變得更加波瀾起伏。這可能使本周大型科技股的財(cái)報(bào)對(duì)市場(chǎng)情緒愈發(fā)關(guān)鍵?！?/font> 自11月特朗普(Donald Trump)再次當(dāng)選以來，市場(chǎng)盛行一種觀點(diǎn)，即美國優(yōu)先、科技驅(qū)動(dòng)的極度樂觀情緒，認(rèn)為放松監(jiān)管、減稅乃至政府對(duì)人工智能投資的支持，將為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)開辟明確的上行路徑。而周一的暴跌給這一市場(chǎng)敘事帶來新的裂痕。尋求避險(xiǎn)的投資者暫且擱置了對(duì)新總統(tǒng)政策將引發(fā)通脹的擔(dān)憂，美國國債收益率大幅下滑。 美國資產(chǎn)拋售的嚴(yán)重程度，與人工智能相關(guān)公司在主要股指中的權(quán)重成正比。盡管近期有所調(diào)整以降低其影響力，但英偉達(dá)、蘋果、微軟(Microsoft)、亞馬遜(Amazon)、Meta和谷歌(Alphabet)等股票，在納斯達(dá)克100指數(shù)中的占比仍約為40%，在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中約占30%，這使得兩大指數(shù)在這些公司股價(jià)集體下跌時(shí)，極易受到顯著影響。 >> 盈透證券(Interactive Brokers)的史蒂夫·索斯尼克稱：“市場(chǎng)對(duì)DeepSeek的突然負(fù)面反應(yīng)表明，推動(dòng)人工智能交易進(jìn)而影響主要指數(shù)的一些關(guān)鍵假設(shè)，如今正在被重新評(píng)估。今日市場(chǎng)的突然負(fù)面反應(yīng)，部分是‘自滿情緒蔓延’席卷股市的直接結(jié)果。” 七巨頭(Magnificent 7)大型股指數(shù)下跌2.7%。費(fèi)城證券交易所半導(dǎo)體指數(shù)下跌9.15%。羅素2000指數(shù)微跌1%。華爾街恐慌指標(biāo) - - 芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)波動(dòng)率指數(shù)(VIX) - - 飆升，創(chuàng)12月中旬以來最大漲幅。道瓊斯工業(yè)平均藍(lán)籌股指數(shù)上漲0.7%。 10年期美國國債收益率下跌9個(gè)基點(diǎn)，至4.53%。彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)上漲0.1%。比特幣下跌2.9%，至101,481美元。 >> Principal Global Investors的首席全球策略師西瑪·沙阿表示：“估值仍處于高位，盡管今年市場(chǎng)存在這種脆弱性預(yù)期，但DeepSeek這類事件凸顯了在七巨頭之外進(jìn)行多元化投資的必要性?！?/font> >> Ritholtz Wealth Management的卡莉·考克斯表示：“我希望此刻能促使大家將目光投向科技股之外。并非因?yàn)槿斯ぶ悄艿墓适伦呦蚪K結(jié)，而是因?yàn)殚L(zhǎng)期被忽視的冷門板塊存在諸多機(jī)會(huì)。市場(chǎng)基本面依然向好，因此此次下跌很可能會(huì)吸引逢低買入者。” >> G Squared Private Wealth的首席投資官維多利亞·格林表示：“我不認(rèn)為泡沫已經(jīng)破裂，但不評(píng)估潛在風(fēng)險(xiǎn)是愚蠢的。我們正在密切關(guān)注市場(chǎng)后續(xù)走勢(shì)，以及是否需要采取行動(dòng)來保護(hù)和調(diào)整投資組合配置。我們不會(huì)驚慌失措，因此傾向于買入如今在科技、能源和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域出現(xiàn)的大幅價(jià)格偏離資產(chǎn)?！?/font> >> Wellington-Altus PrivateWealth的吉姆·索恩表示：“這是消化超買情況的自然演變過程?？倳?huì)有因素將市場(chǎng)拉回到均線水平。20世紀(jì)90年代，熱門交易是思科股票。每半年左右，就會(huì)出現(xiàn)一些因素促使其回調(diào)?！?/font> >> Themes ETFs的保羅·馬里諾表示，他樂見人們持懷疑態(tài)度。他說：“任何呈拋物線式直線飆升的事物，作為長(zhǎng)期投資者，我都會(huì)感到擔(dān)憂?！?/font> >> 高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)的托尼·帕斯夸里洛認(rèn)為，美國大型科技股的下一輪下跌可能來自散戶群體。他在給客戶的報(bào)告中寫道：“從戰(zhàn)術(shù)角度看，我預(yù)計(jì)未來幾天散戶將匆忙減持多頭頭寸。對(duì)沖基金數(shù)月來一直在積極減少持倉，所以現(xiàn)在關(guān)鍵在于散戶家庭的反應(yīng)。不過，我們堅(jiān)信美國科技公司在結(jié)構(gòu)上的優(yōu)勢(shì)，可以說它們更有動(dòng)力進(jìn)行投入。” >> Murphy&Sylvest Wealth Management的保羅·諾爾特表示：“我們不清楚這是否是股市的‘斯普特尼克時(shí)刻’，但這無疑是一個(gè)警鐘，讓我們明白并非只有我們?cè)谶@個(gè)領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)。認(rèn)為憑借這些高估值股票就能壟斷市場(chǎng)，是個(gè)巨大的錯(cuò)誤，如今市場(chǎng)正在對(duì)此重新評(píng)估。” >> Miller Tabak的首席市場(chǎng)策略師馬特·馬利表示：“DeepSeek最新人工智能模型成本效益更高，且運(yùn)行所需芯片遠(yuǎn)非頂級(jí)，這引發(fā)了對(duì)人工智能現(xiàn)象究竟能帶來何種收益的嚴(yán)重質(zhì)疑。如果這些公司（芯片股）似乎難以維持盈利增長(zhǎng)，或者（那些‘工具供應(yīng)商’公司）難以實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)目標(biāo)，這將給當(dāng)前估值高昂的股市帶來嚴(yán)重阻力?！?/font> 事實(shí)上，科技股下跌之際，納斯達(dá)克100指數(shù)的交易價(jià)格遠(yuǎn)高于其10年平均水平。 本周，市場(chǎng)焦點(diǎn)將集中在微軟和蘋果等公司的財(cái)報(bào)發(fā)布上，以期恢復(fù)對(duì)七巨頭公司的信心。 投資者即將迎來又一個(gè)關(guān)鍵的大型科技公司財(cái)報(bào)季(Earnings Season)，這些公司股價(jià)接近歷史高位，估值也已拉伸。此次的一個(gè)關(guān)鍵區(qū)別在于：該群體的利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將達(dá)到近兩年來的最慢速度。 >> Man Numeric的首席投資官丹·泰勒表示：“這應(yīng)該是一個(gè)相當(dāng)不錯(cuò)的財(cái)報(bào)季，但市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)提高，它們可能無法滿足這些高期望。該群體很難重現(xiàn)去年的表現(xiàn)，尤其是在估值已經(jīng)上升的情況下。” >> 貝萊德投資研究所(BlackRock Investment Institute)的策略師讓·布瓦萬、魏力等人表示：“我們認(rèn)為大型科技公司仍能實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)，但如果未能達(dá)標(biāo)，可能會(huì)重新引發(fā)對(duì)人工智能大規(guī)模資本支出無法獲得回報(bào)的擔(dān)憂——這是我們降低風(fēng)險(xiǎn)偏好的三個(gè)觸發(fā)因素之一。諸如資本支出與銷售額比率和自由現(xiàn)金流等指標(biāo)表明，目前大型科技公司并未過度擴(kuò)張。鑒于人工智能有潛力在整個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域解鎖新的收入來源，我們認(rèn)為應(yīng)從總體上評(píng)估過度投資問題?！?/font> 那么，DeepSeek究竟是什么？ DeepSeek于2023年由人工智能驅(qū)動(dòng)的量化對(duì)沖基金高毅資產(chǎn)的負(fù)責(zé)人梁文峰創(chuàng)立。該公司開發(fā)的人工智能模型是開源的，這意味著廣大開發(fā)者社區(qū)可以檢查和改進(jìn)該軟件。其移動(dòng)應(yīng)用在1月初發(fā)布后，在美國iPhone下載排行榜上飆升至榜首。 該應(yīng)用與OpenAI的ChatGPT等其他聊天機(jī)器人的不同之處在于，它在對(duì)提示做出回應(yīng)之前會(huì)闡述推理過程。該公司稱其R1版本的性能與OpenAI的最新版本相當(dāng)，并已向有興趣使用該技術(shù)開發(fā)聊天機(jī)器人的個(gè)人授予許可。 >> Truist Advisory Service的首席市場(chǎng)策略師基思·勒納表示：“我們展望中的一個(gè)關(guān)鍵主題是堅(jiān)持主要上升趨勢(shì)，但預(yù)期過程中會(huì)出現(xiàn)干擾。DeepSeek造成的干擾來自市場(chǎng)一個(gè)不太顯眼的角落。鑒于當(dāng)前中美地緣政治緊張局勢(shì)，一家中國初創(chuàng)公司能否在全球占據(jù)主導(dǎo)地位存疑。”道指頻道 >>
主題：DeepSeeK沖擊波 | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資道指/標(biāo)普/納指/德指DAX/恒指/A50期貨，專業(yè)投資者選擇香港環(huán)球期貨通道
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