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道指頻道分析：蘋果的股票表現(xiàn)愈發(fā)取決于中國市場 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時(shí)間：2025.2.13 20:06 作為美國(US)市值最大公司的投資者，如今越來越關(guān)注中國(CN)市場。蘋果(Apple)一方面在努力贏得中國這一至關(guān)重要的客戶群體，另一方面也面臨著與關(guān)稅相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。 這家iPhone制造商將中國視為一個重要市場和主要的制造中心。如果蘋果能通過在其設(shè)備中加入人工智能(AI)功能，改善其在中國市場下滑的銷售業(yè)績，這可能會成為重振其投資吸引力的關(guān)鍵因素。另一方面，關(guān)稅以及貿(mào)易戰(zhàn)升級的可能性，都代表著程度未知的風(fēng)險(xiǎn)。 >> 西北共同財(cái)富管理公司(Northwestern Mutual Wealth Management)的首席股票投資組合經(jīng)理馬特·斯塔基表示：“與市場上的大多數(shù)其他公司相比，蘋果公司對中國市場的依賴程度是一種風(fēng)險(xiǎn)。蘋果公司可能成為關(guān)稅或調(diào)查目標(biāo)的這種可能性，應(yīng)該引起投資者的關(guān)注。然而，如果搭載人工智能的iPhone取得成功，那可能意味著在未來幾年實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長。” 2025年以來，蘋果公司股價(jià)已下跌5.4%，使其成為七巨頭(Magnificent 7)中除特斯拉(Tesla)之外表現(xiàn)最差的公司。近幾個月來，市場情緒不佳，首款搭載人工智能功能的iPhone16需求不溫不火，再加上關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)的影響，導(dǎo)致了這種情況。該公司最近公布的業(yè)績喜憂參半，中國市場和iPhone的銷售情況令人失望，不過其業(yè)績預(yù)期被認(rèn)為是令人鼓舞的。 改善在中國的銷售業(yè)績意義重大。根據(jù)彭博社(Bloomberg)匯編的數(shù)據(jù)，在蘋果公司2024財(cái)年的收入中，大中華區(qū)貢獻(xiàn)了約17%，而歐洲地區(qū)貢獻(xiàn)了約26%，美洲地區(qū)貢獻(xiàn)了超過40%。 本周，蘋果公司展示了在中國市場銷售趨勢改善的可能性。在一份報(bào)道稱蘋果已開始與阿里巴巴(Alibaba)合作，為其在中國的產(chǎn)品引入人工智能功能后，盡管當(dāng)天市場整體表現(xiàn)不佳，蘋果股價(jià)仍出現(xiàn)上漲。這家中國公司的董事長周四證實(shí)了這一合作關(guān)系。 >> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析師埃里克·伍德林在一份報(bào)告中寫道：“我們認(rèn)為這是提升蘋果公司在中國市場競爭力的關(guān)鍵因素。我們的一項(xiàng)調(diào)查顯示，中國的iPhone用戶比美國或歐洲的用戶對人工智能更感興趣，并且超過50%的受訪者表示，AppleIntel ligence的分步推出對他們在本輪不升級到新iPhone的決定產(chǎn)生了中度到重大的影響?！?/font> 與其他大型科技公司相比，蘋果在經(jīng)歷了一段增長乏力的時(shí)期后，才有可能迎來業(yè)績改善。在過去9個季度中，蘋果公司的收入有5個季度出現(xiàn)下滑。根據(jù)彭博經(jīng)濟(jì)研究所(Bloomberg Eco-nomics)的數(shù)據(jù)，雖然分析師預(yù)計(jì)蘋果公司2025財(cái)年的收入將增長4.9%，但這還不到整個科技行業(yè)預(yù)期增長率11.6%的一半。 在這種背景下，地緣政治緊張局勢不容小覷。特朗普對中國征收了10%的關(guān)稅，中國也進(jìn)行了相應(yīng)的關(guān)稅報(bào)復(fù)。此外，中國還在考慮對蘋果公司的政策和應(yīng)用商店收費(fèi)情況展開潛在調(diào)查。 盡管分析師們指出，關(guān)稅的持續(xù)時(shí)間以及蘋果公司是否會獲得豁免等方面存在不確定性，但他們目前對關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)的評估較為樂觀。Evercore ISI認(rèn)為，關(guān)稅對蘋果每股收益(EPS)的影響“在3%至4%的范圍內(nèi)”，并表示這一影響“相對較小”。美國銀行(Bank of America)則表示，關(guān)稅對蘋果公司盈利的影響應(yīng)該“有限”且“可控”。 不過，蘋果公司的估值(P/E)表明其容錯空間有限。目前蘋果公司的股價(jià)是其預(yù)期收益的31倍，比過去十年的平均水平高出約50%。其股價(jià)相對于整體市場和整個科技行業(yè)也存在溢價(jià)。 在今年多次被下調(diào)評級后，目前略超過60%的分析師建議買入蘋果股票，這一比例遠(yuǎn)低于微軟(Microsoft)、英偉達(dá)(Nvidia)、亞馬遜(Amazon)、谷歌(Alphabet)或Meta等大型科技股。 盡管如此，鑒于蘋果公司強(qiáng)大的現(xiàn)金流、大規(guī)模的股票回購計(jì)劃、高利潤率的服務(wù)業(yè)務(wù)以及在人工智能方面的投入相對較少，投資者仍然將其視為相對具有防御性的股票。 >> Phoenix Financial Services的首席市場分析師韋恩·考夫曼表示：“考慮到蘋果公司的估值和增長乏力的情況，其短期內(nèi)看起來有點(diǎn)問題，但你很難找到比它更出色的搖錢樹公司了。這就是它仍然受到機(jī)構(gòu)和個人投資者喜愛的原因。”道指頻道 >>
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