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道指頻道大盤股創(chuàng)紀(jì)錄的“脆弱性”給整體市場(chǎng)敲響警鐘 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時(shí)間：2025.2.13 20:26 一些美國(guó)(US)大型股票的不穩(wěn)定性日益加劇，正將衡量個(gè)股“脆弱性”的指標(biāo)推至創(chuàng)紀(jì)錄水平。如今的市場(chǎng)越來(lái)越容易受到股票群體大幅波動(dòng)模式的影響，就如同20世紀(jì)90年代末互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期那樣。 美國(guó)銀行(Bank of America)的策略師表示，根據(jù)2025年以來(lái)此類個(gè)股波動(dòng)的平均幅度和頻率來(lái)看，在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中最大的50只股票中，股票脆弱性（衡量一家公司每日股價(jià)波動(dòng)相對(duì)于其近期波動(dòng)性的指標(biāo)）有望達(dá)到30多年來(lái)的最高水平。 這一研究涵蓋的時(shí)間范圍可追溯至那么遠(yuǎn)，不僅包括互聯(lián)網(wǎng)繁榮時(shí)期，還涵蓋了20世紀(jì)90年代初俄羅斯(RUS)債務(wù)違約和亞洲金融危機(jī)時(shí)期。盡管股市指數(shù)徘徊在歷史紀(jì)錄附近，但個(gè)股日益加劇的波動(dòng)為整體市場(chǎng)亮起了潛在的警示燈，再加上對(duì)關(guān)稅和利率的擔(dān)憂，情況可能會(huì)更加令人擔(dān)憂。 >> Miller Tabak的首席市場(chǎng)策略師馬特·馬利通過(guò)電子郵件表示：“股市近三個(gè)月來(lái)的橫盤走勢(shì)掩蓋了個(gè)股波動(dòng)性的大幅增加。當(dāng)你把這一點(diǎn)與較高的債券收益率以及對(duì)關(guān)稅的擔(dān)憂結(jié)合起來(lái)時(shí)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)當(dāng)前的不確定性和緊張情緒比市場(chǎng)接近歷史高點(diǎn)時(shí)通常所見(jiàn)到的要高得多?！?/font> 上個(gè)月，中國(guó)(CN)初創(chuàng)公司DeepSeek的廉價(jià)人工智能(AI)模型的出現(xiàn)引發(fā)了以英偉達(dá)(Nvidia)為首的科技股的市場(chǎng)拋售潮，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中有70只股票經(jīng)歷了波動(dòng)幅度達(dá)到三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差或更大的脆弱性事件，這顯示出股票波動(dòng)集群化的可能性，而這種集群化可能會(huì)引發(fā)更廣泛的市場(chǎng)震蕩。 >> 美國(guó)銀行的美國(guó)股票衍生品研究主管尼廷·薩克塞納在接受電話采訪時(shí)表示：“DeepSeek事件表明，一個(gè)催化劑可以讓很多股票大幅波動(dòng)，我們?cè)诨ヂ?lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期也看到過(guò)類似的集群化波動(dòng)事件?！?/font> 去年，當(dāng)英偉達(dá)和特斯拉(Tesla)等大盤股因財(cái)報(bào)發(fā)布而出現(xiàn)大幅波動(dòng)時(shí)，美國(guó)股票的脆弱性躍升至多年來(lái)的高點(diǎn)。這一趨勢(shì)在2025年仍在延續(xù)，而且現(xiàn)在正變得更加廣泛和普遍。國(guó)際商業(yè)機(jī)器公司在公布財(cái)報(bào)時(shí)股價(jià)波動(dòng)幅度達(dá)到14個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，這是今年截至目前標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中50只最大股票中最大的波動(dòng)幅度。 制藥巨頭默克公司和煙草公司菲利普·莫里斯國(guó)際公司的股價(jià)也出現(xiàn)了大幅波動(dòng)，分別是今年第二大的負(fù)向波動(dòng)和第二大的正向波動(dòng)，這表明股票的脆弱性也正在蔓延到市場(chǎng)的其他領(lǐng)域。 由于包括科技巨頭在內(nèi)的最大異常波動(dòng)股票在股票指數(shù)中占據(jù)較大權(quán)重，高脆弱性最終會(huì)影響到整體市場(chǎng)。對(duì)于投資者，尤其是那些希望繼續(xù)持有科技股的投資者來(lái)說(shuō)，這意味著需要在他們的投資組合中加入波動(dòng)性較低的股票。 根據(jù)彭博行業(yè)研究(Bloomberg Intelligence, BI)的克里斯托弗·凱恩匯編的數(shù)據(jù)，在羅素1000指數(shù)中，過(guò)去價(jià)格波動(dòng)最小的科技股表現(xiàn)優(yōu)于高波動(dòng)性的科技股。 自2024年初以來(lái)，BI的低波動(dòng)性因子（包括那些在過(guò)去6個(gè)月和12個(gè)月中日回報(bào)率平均標(biāo)準(zhǔn)差最低的科技股）已上漲22%，而高波動(dòng)性股票組僅上漲了13%。道指頻道 >>
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