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道指頻道風(fēng)險(xiǎn)事件持續(xù)沖擊下，華爾街交易員拒絕恐慌 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時(shí)間：2025.2.15 20:03 在這個(gè)充斥著有關(guān)關(guān)稅、通貨膨脹和美聯(lián)儲(Fed)的連番新聞?lì)^條的一周里，華爾街應(yīng)對復(fù)雜局勢的能力再次經(jīng)受了考驗(yàn)。交易員們再次證明了他們能夠應(yīng)對這一挑戰(zhàn)。 在一個(gè)充滿不確定性的世界里，從債券到信貸和股票，一種標(biāo)準(zhǔn)模式正在顯現(xiàn)。每日劇烈的波動為投資者營造了一種情緒基調(diào)，但隨著交易時(shí)段的推進(jìn)，這種波動往往會逐漸消散。以政府債券為例。在周三令人沮喪的通脹報(bào)告公布后，一只受歡迎的長期美國(US)國債ETF下跌超過1%，但隨后疲軟的零售數(shù)據(jù)重振了市場對降息的預(yù)期，該基金幾乎抹去了本周的跌幅。與此同時(shí)，股市在周五收于接近歷史高點(diǎn)的水平，近期科技股的市場情緒尤其高漲。 總體結(jié)果是，盡管一些政策風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)顯示出的背景動蕩程度堪比近三十年來的任何時(shí)期，但泛市場的動蕩程度仍在穩(wěn)步（盡管看似不太可能）下降。10年期美國國債的周波動幅度一直維持在一個(gè)狹窄區(qū)間內(nèi)，這是八個(gè)月來持續(xù)時(shí)間最長的一次。信貸市場的波動性大幅下降，其消退速度與在股市中急劇上升的速度一樣快。 可以稱之為“條件反射” - - 投資者拒絕重蹈過去的覆轍，因?yàn)楫?dāng)一系列看似棘手的宏觀威脅迅速消退時(shí)，過去的錯(cuò)誤代價(jià)高昂。這種情況在前兩屆總統(tǒng)任期內(nèi)反復(fù)出現(xiàn)，從新冠疫情到美聯(lián)儲加息，再到美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)的貿(mào)易威脅言論，都未能阻止華爾街的冒險(xiǎn)投資步伐。 Northlight Asset Management的克里斯·扎卡雷利表示：“錯(cuò)失良機(jī)的擔(dān)憂不僅僅是理論上的。如果你判斷錯(cuò)了市場時(shí)機(jī)，在現(xiàn)實(shí)中會付出代價(jià)。投資者已經(jīng)形成了一種條件反射。那些在2022年將資金轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的人受到了懲罰，這種近期偏差影響了很多人的思維?！?/font> 在這一周里，投資者面臨著諸多事件風(fēng)險(xiǎn)需要應(yīng)對：特朗普承諾對美國的貿(mào)易伙伴實(shí)施對等關(guān)稅；一份報(bào)告顯示消費(fèi)者通脹上升；美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)承認(rèn)，要消除經(jīng)濟(jì)中的價(jià)格壓力還需要更多努力。 但最終，這些因素都沒有對市場造成實(shí)質(zhì)性影響。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲了約1.5%，接近歷史紀(jì)錄，而10年期美國國債收益率連續(xù)第五周下跌，這是自2021年以來持續(xù)時(shí)間最長的一次上漲行情。垃圾債券ETD再次錄得漲幅，衡量其波動性與無風(fēng)險(xiǎn)利率之比的指標(biāo)收窄。 從兩個(gè)旨在追蹤市場情緒和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的指數(shù)中，可以明顯看出投資者愿意承受重大不確定性。美國銀行(Bank of America)的市場風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)（一種衡量跨資產(chǎn)預(yù)期價(jià)格波動的指標(biāo)）已跌至負(fù)值區(qū)域，這表明市場焦慮情緒已經(jīng)消失。與此同時(shí)，由三位美國學(xué)者編制的“經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)”處于僅在全球金融危機(jī)和2020年疫情期間才出現(xiàn)過的水平，這是由與關(guān)稅相關(guān)的新聞?lì)^條增多所推動的。 該指數(shù)的編制者之一、斯坦福大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授尼古拉斯·布盧姆表示：“2025年1月不確定性的上升是前所未有的，因?yàn)檫@完全是由政治因素驅(qū)動的。美國國內(nèi)的政治不確定性正以一種前所未有的方式影響著全球各國?！?/font> 隨著投資者試圖剖析特朗普的全球關(guān)稅計(jì)劃，而通脹和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半又使貨幣寬松路徑變得復(fù)雜，這種日益加劇的脫節(jié)現(xiàn)象正在出現(xiàn)。 波動性飆升本身并未消失，但每一次波動都迅速消退 - - 根據(jù)瑞銀集團(tuán)(UBS Group)的一項(xiàng)指標(biāo)，消退速度達(dá)到了有記錄以來的最快水平。這一切都反映出市場參與者在將特朗普的強(qiáng)硬貿(mào)易姿態(tài)納入定價(jià)考量時(shí)面臨的一個(gè)現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，因?yàn)檎咝盘枎缀趺刻於荚谧兓１局芴乩势粘兄Z實(shí)施對等關(guān)稅，而就在不久前他剛剛推遲了對加拿大(CAN)和墨西哥(MEX)的關(guān)稅威脅，這向許多投資者表明，他不會采取對華爾街造成持久損害的行動。 摩根大通資產(chǎn)管理公司(JPMorgan Asset Management)的投資組合經(jīng)理普里婭·米斯拉表示：“這基于‘特朗普看跌期權(quán)’的假設(shè)。人們相信，如果信貸利差或股票大幅回調(diào)，總統(tǒng)會采取靈活措施?！?/font> 對于Value Works的創(chuàng)始人兼首席投資官查爾斯·萊莫尼德斯來說，看多的理由仍然多于看空的理由。盡管近期大盤股在指數(shù)中的主導(dǎo)地位有所減弱，但投資者一直在將資金轉(zhuǎn)移到其他行業(yè)和資產(chǎn)類別，而不是撤資 - - 這是購買力強(qiáng)勁的一個(gè)跡象。 萊莫尼德斯表示：“我的看法是，在經(jīng)歷了兩年的大幅上漲之后，市場已經(jīng)花了大約四個(gè)月的時(shí)間來消化這一走勢，現(xiàn)在更有可能出現(xiàn)上行驚喜。”道指頻道 >>
主題：美國股指行情走勢分析 美國國債行情走勢分析 | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資道指/標(biāo)普/納指/德指DAX/恒指/A50期貨，專業(yè)投資者選擇香港環(huán)球期貨通道
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