促使投資者遠離美國(US)資產(chǎn)的一個加速因素是：德國(GER)上周宣布的大規(guī)模增加支出計劃，被贊譽為歐洲政策制定的重大轉(zhuǎn)變，這推動了該地區(qū)的股票、貨幣以及政府債券收益率的上升。與此同時，中國(CN)人工智能(AI)初創(chuàng)企業(yè)DeepSeek的崛起，也讓人們對美國在科技領(lǐng)域的霸主地位產(chǎn)生了質(zhì)疑。

綜上所述，主導了十多年的美國經(jīng)濟和市場領(lǐng)頭羊的光環(huán)，如今正在消退。

隨著對前景和風險的擔憂加劇，美債收益率持續(xù)下滑 _By Bloomberg

曾經(jīng)勢不可擋的標準普爾500指數(shù)，在距離創(chuàng)下歷史新高還不到一個月的時間里，剛剛經(jīng)歷了本世紀以來相對于全球其他市場表現(xiàn)最差的一周之一。自今年年初美國股市市值占全球股市總市值的比例達到50%以上的峰值以來，這一比例也有所下降。

在其他方面，美元在經(jīng)歷了自2016年以來表現(xiàn)最好的一個季度后，開始走弱，而且看空美元的聲音也越來越多。與此同時，由于市場押注美國經(jīng)濟步履蹣跚，需要美聯(lián)儲提供更多支持，美國國債收益率大幅下跌。

Academy Securities的宏觀策略主管彼得·奇爾表示：“首次出現(xiàn)了令人信服的理由，促使人們將資金投向其他地方。這是一個轉(zhuǎn)變。過去，美國是唯一的選擇，資金會不假思索地流向這里，而現(xiàn)在這種情況可能正在逆轉(zhuǎn)，或者至少正在發(fā)生變化。”

從今年年初開始，這種資金流向的轉(zhuǎn)變就已經(jīng)很明顯了。標準普爾500指數(shù)的表現(xiàn)遠遠落后于歐洲的基準指數(shù)，更不用說漲幅約20%的香港恒生指數(shù)了。

除此之外，美國經(jīng)濟也從看似堅不可摧，變成了人們擔憂的源頭。上周五公布的就業(yè)數(shù)據(jù)喜憂參半，但摩根大通(JPMorgan)的經(jīng)濟學家在數(shù)據(jù)公布后給客戶的一份報告中指出，由于“美國的極端政策”，今年美國經(jīng)濟有40%的可能性陷入衰退。

美國財政部長貝森特(Scott Bessent)則警告稱，隨著政府將經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)轉(zhuǎn)向私營部門，美國經(jīng)濟將經(jīng)歷一個“排毒期”。

當然，投資者如果忽視美國市場將自擔風險。在一個越來越受總統(tǒng)社交媒體帖子和少數(shù)幾家萬億美元市值公司動態(tài)影響的市場中，市場情緒可能會瞬間轉(zhuǎn)變。畢竟，在今年1月DeepSeek對市場造成沖擊后，標準普爾500指數(shù)僅用了大約三周時間就重新回到了歷史高點。

但只要投資者還在應對來自白宮的政策反復無常以及對美國科技主導地位的不確定性，他們就有越來越多的理由將目光投向美國市場之外。

FS Investments的首席市場策略師特洛伊·蓋耶斯基表示：“美國的優(yōu)越性依然存在，但它無疑受到了重大打擊?！?/font>