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道指頻道摩通：美國(guó)股市對(duì)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)衰退定價(jià)過度 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時(shí)間：2025.3.13 21:50 摩根大通(JPMorgan)的策略師表示，美國(guó)(US)股市對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)遠(yuǎn)高于信貸市場(chǎng)，這意味著前者在風(fēng)險(xiǎn)未兌現(xiàn)的情況下反彈空間更大。 股票波動(dòng)性和信貸利差通常會(huì)同步變動(dòng)，但今年兩者開始出現(xiàn)背離，因?yàn)橥顿Y者擔(dān)心美國(guó)總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)的政策會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)因此下滑。 摩通的策略師尼古拉斯·帕尼吉爾佐格魯和米卡·因基寧在一份報(bào)告中寫道，目前標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)定價(jià)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性為33%，而信貸市場(chǎng)定價(jià)顯示的衰退概率為9%至12%。 他們表示：“雖然短期內(nèi)不確定性明顯升高，因?yàn)樘乩势照辽僭诔跗趦?yōu)先推行了更具破壞性的政策，但風(fēng)險(xiǎn)在于最終被證明是信貸市場(chǎng)的判斷正確?！?/span> 由于擔(dān)心特朗普的貿(mào)易政策和政府就業(yè)政策會(huì)損害經(jīng)濟(jì)，美國(guó)股市本季度下跌。市場(chǎng)尤其受到關(guān)稅實(shí)施時(shí)間和規(guī)模不明確的影響。這促使一些市場(chǎng)權(quán)威人士降低了他們的樂觀預(yù)期。 高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)和Yardeni Research本周下調(diào)了對(duì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的目標(biāo)預(yù)期。花旗集團(tuán)(CitiGroup)和匯豐控股(HSBC Holdings)下調(diào)了對(duì)美國(guó)股票的評(píng)級(jí)，而摩根士丹利(Morgan Stanley)的邁克爾·威爾遜預(yù)計(jì)，今年上半年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將再下跌近2%，降至5500點(diǎn)。
標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的下跌已進(jìn)入第四周，這種下跌迅速演變成投資者紛紛拋售去年所有盈利的投資標(biāo)的。程序化拋售、對(duì)沖基金的去杠桿操作以及市場(chǎng)情緒的崩潰，使得股市至今仍難以找到支撐水平。 今年以來，納斯達(dá)克100指數(shù)表現(xiàn)不佳，因?yàn)橥顿Y者擔(dān)心人工智能領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)和高昂成本，紛紛拋售高價(jià)科技股。 至少有一個(gè)追蹤科技股的指標(biāo)表明，這一輪拋售可能已達(dá)到峰值。景順納斯達(dá)克100 ETF本周的交易量超過了7500萬股，在過去20個(gè)月里，之前出現(xiàn)過三次達(dá)到這一交易量閾值的情況，每次都預(yù)示著市場(chǎng)觸底。 摩通的策略師表示，共同基金、美國(guó)固定收益型養(yǎng)老金基金以及一些主權(quán)財(cái)富投資者在月末或季末進(jìn)行的再平衡操作帶來的潛在買入行為，也可能提振股市，這些潛在的買入資金規(guī)?？赡苓_(dá)到約1350億美元。 他們寫道：“如果美國(guó)股票ETF像目前這樣繼續(xù)保持資金凈流入，那么很有可能目前美國(guó)股市的回調(diào)已經(jīng)過去。”道指頻道 >>
主題：美國(guó)股市前景展望 | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資道指/標(biāo)普/納指/德指DAX/恒指/A50期貨，專業(yè)投資者選擇香港環(huán)球期貨通道
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