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道指頻道七巨頭已經(jīng)暴跌，為什么抄底買家還未進(jìn)場(chǎng)？ |
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 編輯：張立東 發(fā)布時(shí)間：2025.3.16 22:50 在近期的市場(chǎng)拋售潮中，大型科技公司的估值已大幅回落。然而，許多交易員押注這些公司的股價(jià)很可能還會(huì)繼續(xù)下跌，而近期的市場(chǎng)走勢(shì)印證了他們的觀點(diǎn)。 隨著標(biāo)普500指數(shù)從近期峰值下跌了10%，彭博社(Bloomberg)匯編的數(shù)據(jù)顯示，追蹤七巨頭 - - - - 蘋果(Apple)、微軟(Microsoft)、谷歌(Alphabet)、亞馬遜(Amazon)、英偉達(dá)(Nvidia)、元宇宙(Meta)、特斯拉(Tesla) - - 的指數(shù)目前的估值為華爾街分析師對(duì)其未來(lái)12個(gè)月預(yù)期利潤(rùn)的26倍。然而，2018年和2022年低點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的估值水平僅為19倍。重要的是，現(xiàn)在還有許多利空因素繼續(xù)構(gòu)成情緒抑制。 Leverage Shares的高級(jí)研究分析師維奧萊塔·托多洛娃表示：“雖然我承認(rèn)現(xiàn)在的估值看起來(lái)比去年12月時(shí)好多了，但我認(rèn)為這還不是底部。我曾一度想逢低買入，但市場(chǎng)上仍存在太多不確定性，我認(rèn)為情況在好轉(zhuǎn)之前還會(huì)變得更糟?！?/span> 盡管周五出現(xiàn)了反彈，但以科技股為主的納斯達(dá)克100指數(shù)本周仍下跌了2.5%，較2月的歷史高點(diǎn)下跌了11%。作為該指數(shù)最大成分股的蘋果公司，錄得兩年多來(lái)最大的單周跌幅。
科技巨頭的估值仍遠(yuǎn)高于過(guò)去暴跌時(shí)期底部的水平 _By Bloomberg 這代表著市場(chǎng)出現(xiàn)了顯著的逆轉(zhuǎn)。大約一個(gè)月前，像Alphabet和亞馬遜這樣的科技巨頭還在不斷創(chuàng)下新高，當(dāng)時(shí)投資者紛紛涌入這些股票，因?yàn)樗麄冾A(yù)期特朗普政府(Trump Administrati-on)的政策將刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而放松監(jiān)管也對(duì)這些公司有利。但這些假設(shè)如今已破滅，因?yàn)樘乩势蘸推渌賳T已明確表示，他們?cè)敢獬惺芄墒邢碌投唐诮?jīng)濟(jì)陣痛，以實(shí)現(xiàn)他們大幅重組美國(guó)(US)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期目標(biāo)。 作為回應(yīng)，投資者紛紛撤離風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，并拋售了他們持有的科技巨頭股票以鎖定利潤(rùn)。自2022年10月美國(guó)股市牛市開(kāi)啟以來(lái)，這些科技巨頭公司一直是最大的贏家。 在過(guò)去十年里，投資者一次又一次地認(rèn)識(shí)到，在大型科技股下跌時(shí)買入往往能帶來(lái)豐厚回報(bào)。即使是像2022年那樣的長(zhǎng)期下跌，納斯達(dá)克100指數(shù)一度下跌了33%，最終也被證明是一個(gè)絕佳的買入機(jī)會(huì)，因?yàn)橄馦eta公司這樣遭受重創(chuàng)的股票在隨后兩年里飆升至了新的高度。 幾乎所有人都認(rèn)為，科技巨頭仍然是世界上最優(yōu)質(zhì)的公司，這得益于它們的市場(chǎng)主導(dǎo)地位、巨大的盈利能力以及充裕的現(xiàn)金儲(chǔ)備。問(wèn)題在于，這些優(yōu)勢(shì)是否已經(jīng)反映在了股價(jià)中，而且如果經(jīng)濟(jì)放緩，以及在人工智能(AI)方面的巨額投資未能達(dá)到預(yù)期效果，這些優(yōu)勢(shì)現(xiàn)在是否會(huì)受到威脅。 自17個(gè)交易日前創(chuàng)下歷史新高以來(lái)，納斯達(dá)克100指數(shù)已有6天出現(xiàn)反彈。但到目前為止，這些反彈都未能持續(xù)太久。 B. Riley Financial的首席市場(chǎng)策略師阿特·霍根表示：“沒(méi)人愿意冒險(xiǎn)去接下落的刀。市場(chǎng)存在太多不確定性。這就是為什么我們還沒(méi)有迎來(lái)持續(xù)的反彈。”
盡管七巨頭公司在第四季度的平均盈利增長(zhǎng)超出了預(yù)期，但華爾街分析師最近還是下調(diào)了對(duì)它們2025年的盈利預(yù)期。根據(jù)彭博行業(yè)研究(Bloomberg Intelligence)匯編的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)這七家公司的利潤(rùn)(EPS)將增長(zhǎng)22%，低于1月中旬預(yù)期的24%。而在2024年，這七家公司的盈利增長(zhǎng)為34%。相比之下，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司今年的整體利潤(rùn)預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)12%，高于去年的10%。 就七巨頭而言，每家公司都有不同的特點(diǎn)。例如，特斯拉一直是個(gè)例外。它是這七家公司中規(guī)模最小的，且利潤(rùn)率最低，而估值卻最高，這歸因于其首席執(zhí)行官馬斯克擁有大批忠實(shí)追隨者。即使在過(guò)去三個(gè)月下跌了48%之后，其市盈率仍高達(dá)82倍。 這七家公司中估值第二高的蘋果，目前的預(yù)期市盈率為29倍，相對(duì)較為適中。估值最低的是Alphabet，預(yù)期市盈率為18倍。不過(guò)，即使是該公司，其估值仍遠(yuǎn)高于2022年的低點(diǎn)。 仍有一些看多者有自己的理由。彭博七巨頭指數(shù)的14日相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（衡量的是市場(chǎng)動(dòng)能而非估值）最近跌至24以下，為2019年以來(lái)的最低水平，且低于30，通常這表明市場(chǎng)處于超賣狀態(tài)。盡管此后該指數(shù)已反彈至36，但仍遠(yuǎn)低于表明資產(chǎn)超買的70這一水平。 對(duì)托多洛娃來(lái)說(shuō)，盡管出現(xiàn)了拋售，但大型科技股的基本面依然有力，投資者回歸這些股票只是時(shí)間問(wèn)題。 托多洛娃表示：“這其實(shí)更多關(guān)乎宏觀和地緣政治形勢(shì)，而非這些公司的基本面。在接下來(lái)的幾個(gè)月里，我們會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)的計(jì)劃、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前景有更清晰的認(rèn)識(shí)。如果屆時(shí)我們看到市場(chǎng)開(kāi)始復(fù)蘇，我認(rèn)為大型科技股將再次跑贏大盤。”道指頻道 >>
主題：美股七巨頭異動(dòng)觀察 | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資道指/標(biāo)普/納指/德指DAX/恒指/A50期貨，專業(yè)投資者選擇香港環(huán)球期貨通道
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