市場的不可預測性正蔓延到各種投資風格中。根據Hedge Fund Research的一項指標顯示，在追蹤快錢投資策略的86項指數(shù)中，2月約有50項指數(shù)出現(xiàn)了虧損。

對沖基金Transtrend的執(zhí)行董事安德烈·霍尼格表示：“受關稅威脅的觸發(fā)，我們看到2月許多大宗商品市場大幅波動，導致多頭和空頭頭寸都出現(xiàn)了虧損。這再次表明，多樣化投資并不總是能抵御不同頭寸同時出現(xiàn)的不利變動?！痹摴舅^的增強風險趨勢策略上個月下跌了10%。

曼氏的辛格爾頓表示，這種損失影響廣泛的一個原因是，兩種動量投資策略同時受到了沖擊。所謂的時間序列動量投資策略，即根據資產當前的價格走勢進行押注，迎來了自2014年以來第二糟糕的年初開局。橫截面動量投資策略 - - 業(yè)內術語，指根據資產相對于同行的表現(xiàn)進行押注 - - 則出現(xiàn)了自2016年以來第三糟糕的開局，這給統(tǒng)計套利和多空選股等投資風格帶來了挑戰(zhàn)。

因此，盡管趨勢跟蹤型投資者舉步維艱 - - 比如Mulvaney Capital Management在去年飆升83%之后，2月卻虧損了13% - - 但即使是一些最大的多管理人對沖基金也出現(xiàn)了負回報，因為拋售潮迫使他們平倉那些熱門交易。

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白宮威脅要對包括中國(CN)、加拿大(CAN)和墨西哥(MEX)內的國家的輸美商品大幅加征關稅，這引發(fā)了農產品市場地震，抹去了玉米和大豆等農產品今年以來的漲幅，同時給那些專門從事大宗商品的趨勢跟蹤型投資者帶來了壓力。與此同時，由于對美國經濟走勢的擔憂引發(fā)美元下跌，賣空日元的交易員也遭受了損失。

位于巴爾的摩的量化投資管理公司Campbell的首席執(zhí)行官兼首席投資官凱文·科爾表示：“去年一些非常成功的投資主題，比如美國例外論以及科技和人工智能(AI)相關的主題 - - 這些是逆轉最強烈的主題。持有這些頭寸的投資者正在感受到這種逆轉帶來的影響。”科爾管理著一只規(guī)模18億美元的宏觀基金，該基金采用了趨勢跟蹤策略，今年以來已上漲4.1%，得益于短期交易信號和貨幣走勢。

在股市連續(xù)上漲，波動性指標從近期高點回落之后，市場反復無常的本質再次顯現(xiàn)。雖然這為冒險投資者提供了喘息的機會，但對于那些模型反應可能較慢的量化投資者來說，這卻是一個挑戰(zhàn)。

Robeco Institutional Asset Management的另類阿爾法研究主管邁克·陳認為，“美國優(yōu)先”理念的瓦解為短線交易員創(chuàng)造了新的機會。

邁克·陳表示：“很明顯，市場體系正受到沖擊。這對合適的投資類型來說是一個機會。我認為相對價值投資、專注于宏觀基本面的策略將從市場動蕩中受益。只是市場可能需要一些時間來重新定價，以反映新的現(xiàn)實情況。”道指頻道 >>

主題：華爾街觀察  | 新聞源：Bloomberg

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