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道指頻道華爾街價值股罕見跑贏成長股，而即將到來的財報季可能推動這一勢頭 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時間：2025.3.29 21:52 在今年股市拋售潮中，價值股正迎來難得的表現(xiàn)機會。即將到來的財報季(Earnings Season)將有助于判斷這類股票相較于市場上的高增長股票的優(yōu)異表現(xiàn)能否持續(xù)。 標普500價值指數(shù)涵蓋銀行、必需消費品、醫(yī)療保健等公司的股票，這些股票相較于基本面而言估值似乎較低。該指數(shù)今年上漲了0.4%，而更為耀眼的成長股指數(shù)則下跌了6.5%。如果這種情況持續(xù)到3月底，這將是自2022年市場暴跌以來，價值股指數(shù)相對于成長股指數(shù)表現(xiàn)最佳的一個季度。 對科技股估值處于歷史高位的擔憂，加上關稅(Tariff)引發(fā)的一輪避險情緒，推動了近期資金從成長股轉向價值股。雖然過去這類資金流動往往是短期的，但投資者表示，這一次，盈利預期非常低，以至于在下個月財報季開始時，價值導向型公司很有可能超越這些預期。 >> Synovus Trust的高級投資組合經(jīng)理丹·摩根表示：“與成長股及其實現(xiàn)盈利預期的不確定性相比，價值股的盈利門檻已經(jīng)設定得相當?shù)?。如果價值股至少能達到或略超預期，那么它們就有很大的上升空間?！?/font>
價值股有望錄得2022年以來相對于成長股的最佳季度表現(xiàn) _By Bloomberg 彭博行業(yè)研究(Bloomberg Intelligence)匯編的數(shù)據(jù)顯示，分析師預計價值型公司第一季度的盈利同比將下降12%，而成長型公司預計將增長20%。 價值股的支持者認為，其相對較低的股價已經(jīng)反映了市場對這類公司疲弱的盈利預期。與此同時，過去幾年，隨著對人工智能(AI)潛力的熱情推動科技股大幅上漲，市場對成長型公司的期望也大幅提升。 標普500成長指數(shù)的預期市盈率約為25倍，而價值指數(shù)為18倍。包括英偉達(Nvidia)和蘋果(Apple)等大型企業(yè)在內的七巨頭(Magnificent 7)科技股，平均預期市盈率(P/E)為27倍。 在過去二十年里，標普500價值指數(shù)年度表現(xiàn)優(yōu)于成長指數(shù)的情況僅出現(xiàn)過5次。在這期間，價值指數(shù)上漲了202%，而成長指數(shù)漲幅高達600%。 >> Jones Trading的首席市場策略師邁克爾·奧羅克表示：“成長股的估值比價值股高出約40%；價值股早就該有這樣的優(yōu)異表現(xiàn)了。由于七巨頭的強勁表現(xiàn)，太多投資者涌入成長股，認為其股價不會回調?！?/font> 當然，估值比較是雙向的，成長股的大幅拋售使其估值遠低于過去。彭博社(Bloomberg)匯編的數(shù)據(jù)顯示，自7月中旬以來，標普500成長指數(shù)成份股的平均估值下降了32%。而同期，價值指數(shù)成份股的平均估值上漲了約9%。 如果對關稅的擔憂消散，風險偏好回升，成長股可能會成為有吸引力的投資選擇。一些市場參與者已經(jīng)在考慮逢低買入。 >> 22V Research的首席市場策略師丹尼斯·德布什切爾表示：“未來幾個月，我們傾向于做多風險較高的資產(chǎn)。隨著關稅細節(jié)的公布，經(jīng)濟衰退風險正在下降?！?/font> 不過，就目前而言，看好價值股的投資者樂于堅守信念，等待財報季的到來。道指頻道 >>
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