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道指頻道

華爾街價(jià)值股罕見跑贏成長(zhǎng)股，而即將到來的財(cái)報(bào)季可能推動(dòng)這一勢(shì)頭

　　

 

編輯：張立東  發(fā)布時(shí)間：2025.3.29 21:52

在今年股市拋售潮中，價(jià)值股正迎來難得的表現(xiàn)機(jī)會(huì)。即將到來的財(cái)報(bào)季(Earnings Season)將有助于判斷這類股票相較于市場(chǎng)上的高增長(zhǎng)股票的優(yōu)異表現(xiàn)能否持續(xù)。

標(biāo)普500價(jià)值指數(shù)涵蓋銀行、必需消費(fèi)品、醫(yī)療保健等公司的股票，這些股票相較于基本面而言估值似乎較低。該指數(shù)今年上漲了0.4%，而更為耀眼的成長(zhǎng)股指數(shù)則下跌了6.5%。如果這種情況持續(xù)到3月底，這將是自2022年市場(chǎng)暴跌以來，價(jià)值股指數(shù)相對(duì)于成長(zhǎng)股指數(shù)表現(xiàn)最佳的一個(gè)季度。

對(duì)科技股估值處于歷史高位的擔(dān)憂，加上關(guān)稅(Tariff)引發(fā)的一輪避險(xiǎn)情緒，推動(dòng)了近期資金從成長(zhǎng)股轉(zhuǎn)向價(jià)值股。雖然過去這類資金流動(dòng)往往是短期的，但投資者表示，這一次，盈利預(yù)期非常低，以至于在下個(gè)月財(cái)報(bào)季開始時(shí)，價(jià)值導(dǎo)向型公司很有可能超越這些預(yù)期。

>> Synovus Trust的高級(jí)投資組合經(jīng)理丹·摩根表示：“與成長(zhǎng)股及其實(shí)現(xiàn)盈利預(yù)期的不確定性相比，價(jià)值股的盈利門檻已經(jīng)設(shè)定得相當(dāng)?shù)汀Ｈ绻麅r(jià)值股至少能達(dá)到或略超預(yù)期，那么它們就有很大的上升空間。”

價(jià)值股有望錄得2022年以來相對(duì)于成長(zhǎng)股的最佳季度表現(xiàn) _By Bloomberg

彭博行業(yè)研究(Bloomberg Intelligence)匯編的數(shù)據(jù)顯示，分析師預(yù)計(jì)價(jià)值型公司第一季度的盈利同比將下降12%，而成長(zhǎng)型公司預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)20%。

價(jià)值股的支持者認(rèn)為，其相對(duì)較低的股價(jià)已經(jīng)反映了市場(chǎng)對(duì)這類公司疲弱的盈利預(yù)期。與此同時(shí)，過去幾年，隨著對(duì)人工智能(AI)潛力的熱情推動(dòng)科技股大幅上漲，市場(chǎng)對(duì)成長(zhǎng)型公司的期望也大幅提升。

標(biāo)普500成長(zhǎng)指數(shù)的預(yù)期市盈率約為25倍，而價(jià)值指數(shù)為18倍。包括英偉達(dá)(Nvidia)和蘋果(Apple)等大型企業(yè)在內(nèi)的七巨頭(Magnificent 7)科技股，平均預(yù)期市盈率(P/E)為27倍。

在過去二十年里，標(biāo)普500價(jià)值指數(shù)年度表現(xiàn)優(yōu)于成長(zhǎng)指數(shù)的情況僅出現(xiàn)過5次。在這期間，價(jià)值指數(shù)上漲了202%，而成長(zhǎng)指數(shù)漲幅高達(dá)600%。

>> Jones Trading的首席市場(chǎng)策略師邁克爾·奧羅克表示：“成長(zhǎng)股的估值比價(jià)值股高出約40%；價(jià)值股早就該有這樣的優(yōu)異表現(xiàn)了。由于七巨頭的強(qiáng)勁表現(xiàn)，太多投資者涌入成長(zhǎng)股，認(rèn)為其股價(jià)不會(huì)回調(diào)?！?/font>