但這筆交易也引發(fā)了許多問題，其中最基本的一個(gè)問題是：這筆交易真的有必要嗎？以下是關(guān)于這一新安排的一些最緊迫的未知因素。

▌為什么要進(jìn)行這筆交易？

本周，馬斯克和其他X或xAI的股東發(fā)文介紹了這次合并，并列舉了兩家公司將如何相互助力。人們主要關(guān)注的是xAI將通過X及其數(shù)十億用戶發(fā)布的內(nèi)容所獲得的專有數(shù)據(jù)集。這也讓xAI對(duì)該數(shù)據(jù)集擁有完全控制權(quán)，意味著該公司可以拒絕將這些數(shù)據(jù)授權(quán)給任何其他人工智能競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。與此同時(shí)，X可以幫助xAI將其Grok聊天機(jī)器人和其他產(chǎn)品分發(fā)給數(shù)百萬消費(fèi)者。

然而，這種邏輯存在的問題是，所有這些所謂的好處似乎早已存在。一年多來，xAI一直在使用這個(gè)社交網(wǎng)絡(luò)的數(shù)據(jù)來訓(xùn)練Grok，而且馬斯克一直在X上向用戶推銷Grok，并通過其高級(jí)訂閱服務(wù)向X用戶出售該產(chǎn)品的高級(jí)版本。鑒于馬斯克同時(shí)掌管著這兩家公司，本不應(yīng)有理由擔(dān)心這些好處會(huì)受到威脅，或者擔(dān)心X會(huì)突然與xAI的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手合作。

▌X和xAI的真正價(jià)值是多少？

馬斯克表示，此次交易對(duì)X的估值為330億美元（不包括120億美元的債務(wù)）。他還稱對(duì)xAI的估值為800億美元。這是一筆馬斯克用他的一家私人公司收購另一家私人公司的交易，而且這兩家公司都由同一家銀行——摩根士丹利代理。這種獨(dú)特的安排意味著，理論上馬斯克可以為X和xAI設(shè)定任何他想要的價(jià)值，只要沒有投資者反對(duì)就行。

xAI以與馬斯克在2022年10月收購X時(shí)大致相同的金額收購了X，這似乎并非巧合，這意味著X的投資者只是將他們的股份從一家公司轉(zhuǎn)移到了另一家公司。同樣有趣的是，據(jù)一位了解該交易安排的人士透露，在此次交易之前，xAI的最新估值約為500億美元，但現(xiàn)在該公司的估值達(dá)到了800億美元，盡管此次交易中并未涉及新的融資。似乎是馬斯克在收購過程中提高了其估值。

交易宣布時(shí)，X的一位發(fā)言人拒絕對(duì)交易細(xì)節(jié)置評(píng)。

▌誰將掌管xAI控股公司？

上周，這筆交易最大的支持者之一是X的首席執(zhí)行官琳達(dá)?亞卡里諾，她發(fā)文稱：“未來無比光明?！钡@次合并對(duì)她在公司的未來意味著什么，目前還不太清楚。馬斯克沒有宣布xAI控股公司的任何公司架構(gòu)，也不知道誰將掌管這個(gè)新的聯(lián)合實(shí)體，不過馬斯克本人似乎是最有可能的人選。亞卡里諾有可能繼續(xù)留任，將X作為新公司的一個(gè)業(yè)務(wù)部門來運(yùn)營(yíng)，但合并往往會(huì)很復(fù)雜，可能需要對(duì)職位進(jìn)行重大調(diào)整。我們得拭目以待，看看馬斯克會(huì)在多大程度上更緊密地整合X和xAI的業(yè)務(wù)，以便更好地了解未來的運(yùn)營(yíng)模式。

▌這將如何改變X的社交網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品？

目前尚不清楚此次收購是否會(huì)對(duì)X產(chǎn)生影響，以及會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響，部分原因是這兩家公司長(zhǎng)期以來一直深度交織在一起。例如，Grok已經(jīng)在X上可用，用戶可以支付額外費(fèi)用來使用與這個(gè)人工智能聊天機(jī)器人相關(guān)的高級(jí)功能。隨著時(shí)間的推移，Grok似乎很可能會(huì)更多地融入X，包括照片編輯工具或語音助手等功能。不過，鑒于馬斯克對(duì)這兩家公司的發(fā)展方向，即使沒有這次收購，這些情況也很可能會(huì)發(fā)生。

▌其他社交網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)在也會(huì)被收購嗎？

人工智能公司在訓(xùn)練其人工智能系統(tǒng)并尋找使其聊天機(jī)器人與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手區(qū)分開來的方法時(shí)，一直渴望獲得任何和所有的專有數(shù)據(jù)集。例如，Reddit公司已將其大量的用戶內(nèi)容授權(quán)給了谷歌(Alphabet)，每年從人工智能授權(quán)業(yè)務(wù)中獲得數(shù)億美元的收入。據(jù)彭博行業(yè)研究(Bloomberg Intelligence)的分析師曼迪普·辛格稱，像OpenAI、Anthropic和PerplexityAI等其他人工智能公司可能會(huì)考慮收購其他社交網(wǎng)絡(luò)，以獲取它們自己獨(dú)特的數(shù)據(jù)集。Perplexity公司曾提議與TikTok美國(guó)業(yè)務(wù)合并，作為讓這家字節(jié)跳動(dòng)公司旗下的服務(wù)留在美國(guó)的一種解決方案。

辛格寫道：“鑒于xAI的估值高達(dá)800億美元，高于Snap、Pinterest和Reddit的市值總和，我們認(rèn)為規(guī)模較小的社交媒體公司將積極尋求與大型語言模型提供商結(jié)盟。”道指頻道 >>

主題：成分股觀察  | 新聞源：Bloomberg

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