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華爾街恐慌指數(shù)再度飆升，而期貨合約顯示該指標(biāo)繼續(xù)高位運(yùn)行

　　

 

編輯：張立東  發(fā)布時(shí)間：2025.4.7 23:38

芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)波動(dòng)率指數(shù)(VIX)在一夜之間飆升至60以上后進(jìn)一步走高，期貨曲線顯示波動(dòng)性可能在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)仍將維持在高位。

截至6月的期貨合約交易價(jià)格接近30 - - 遠(yuǎn)高于該現(xiàn)貨指數(shù)19的10年平均水平。這與一周前形成了鮮明對(duì)比，當(dāng)時(shí)6月的期貨價(jià)格還在20左右徘徊。

VIX衡量的是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在大約一個(gè)月后的預(yù)期波動(dòng)性，目前該指數(shù)維持在51左右，而美國(guó)(US)股市早盤交易中下跌了3%。雖然VIX要進(jìn)一步上漲還需要股市出現(xiàn)更大幅度的下跌，但鑒于貿(mào)易戰(zhàn)(Trade War)不斷升級(jí)以及由此引發(fā)的嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)不確定性，市場(chǎng)正在對(duì)更高的波動(dòng)性進(jìn)行定價(jià)。

彭博行業(yè)研究(Bloomberg Intelligence)的首席全球衍生品策略師坦維爾·桑德胡周一在一份研究報(bào)告中寫道：“鑒于此次恐慌指數(shù)飆升的原因是政府政策，我們預(yù)計(jì)實(shí)際波動(dòng)性的最低水平將維持在高位。”

盡管最近VIX的飆升讓人想起去年8月市場(chǎng)的短暫壓力，但潛在的驅(qū)動(dòng)因素有所不同。關(guān)鍵的區(qū)別在于，去年的事件在很大程度上是由于套利交易平倉(cāng)引發(fā)的技術(shù)性突破。這也可以部分解釋為什么VIX在那之后迅速回落。

當(dāng)前的市場(chǎng)動(dòng)蕩在很大程度上是由基本面驅(qū)動(dòng)的，即關(guān)稅引發(fā)的對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂。瑞銀證券(UBS Securities)的美國(guó)股票衍生品研究主管馬克斯·格里納科夫表示，這種情況甚至更令人擔(dān)憂，因此VIX的上升趨勢(shì)不會(huì)那么快消退。

盤中波動(dòng)性一直在上升，自周三美國(guó)宣布大幅、廣泛的關(guān)稅措施以來(lái)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)暴跌13%，這在一定程度上掩蓋了波動(dòng)性上升的情況。這為一些持有期權(quán)的投資者提供了更多利用市場(chǎng)波動(dòng)進(jìn)行交易的機(jī)會(huì)。

芝加哥期權(quán)交易所全球市場(chǎng)的衍生品市場(chǎng)情報(bào)主管徐曼迪表示，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的短期期權(quán)波動(dòng)性已大幅高于長(zhǎng)期合約，這表明如果經(jīng)濟(jì)壓力繼續(xù)升級(jí)，長(zhǎng)期隱含波動(dòng)性可能會(huì)進(jìn)一步惡化。

徐曼迪指出，雖然標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)一個(gè)月的隱含波動(dòng)性達(dá)到41%，處于五年來(lái)的高位，但一年期的波動(dòng)性為23%，仍低于2020年的水平，甚至低于2022年熊市期間的水平。

徐曼迪稱：“標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的期限結(jié)構(gòu)目前是自新冠疫情以來(lái)倒掛程度最高的，不過(guò)，這主要是由短期因素驅(qū)動(dòng)的?！边@表明，波動(dòng)性“有進(jìn)一步上升的空間，尤其是在經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)增加的情況下”。道指頻道 >>

主題：VIX恐慌指數(shù)監(jiān)測(cè)  | 新聞源：Bloomberg

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