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道指頻道反者道之動！隨著標準普爾500指數(shù)盤中短暫跌入熊市區(qū)間，多數(shù)機構(gòu)預(yù)計進入熊市無法避免，或至少牛市已終結(jié) |
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 編輯：張立東 發(fā)布時間：2025.4.8 06:28 美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)發(fā)起的貿(mào)易戰(zhàn)(Trade War)，使美國(US)股市自2022年以來首次處于熊市的邊緣。 周一早盤交易中，標普500指數(shù)下跌約2%，較不到兩個月前創(chuàng)下的歷史高點低了近20%。該指數(shù)在回升前曾短暫跌破這一水平。截稿時，已脫離熊市區(qū)間，較近期高點跌幅收窄至17.5%，不過，距離技術(shù)熊市區(qū)間只有2.5個百分點。 CFRA Research的數(shù)據(jù)顯示，如果拋售加劇，這將是1945年以來14次熊市中第二快的下跌走勢。自2月19日標普500指數(shù)開始拋售以來，其市值已蒸發(fā)超過9萬億美元。 與此同時，華爾街恐慌指標 - - 芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)波動率指數(shù)(VIX) - - 在周五收于45后，一夜之間躍升至60以上，目前約為50，遠高于20的長期平均值。 拋售最嚴重的是大型科技股和非必需消費品股。自2月19日標普500指數(shù)見頂以來，芯片制造商超微電腦、安森美芯片和美光科技的股價至少下跌了37%。從達美航空到挪威郵輪等旅游公司的股價下跌超過40%。英偉達(Nvidia)下跌32%，特斯拉(Tesla)下跌約35%，帕蘭提爾的跌幅更大。 特朗普上周宣布了一個世紀以來最激進的貿(mào)易壁壘后，投資者迅速將經(jīng)濟衰退的預(yù)期納入定價，紛紛拋售風險資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而青睞美國國債和日元等避險資產(chǎn)。
美國股市跌入熊市：目前的拋售是自1945年以來第二快的跌入熊市的走勢 _By Bloomberg Siebert的首席投資官馬克·馬利克表示：“當人們聽到股市正在崩潰或處于熊市時，即使是不持有股票的人也會失去信心。從心理上來說，聽到熊市這個消息絕對是可怕的。那時的風險在于，市場情緒可能會自我強化，當人們開始削減支出時，就會變成一個自我實現(xiàn)的拋售預(yù)言?！?/font> 如果以歷史為鑒，這種損害需要很長時間才能修復(fù)。CFRA的數(shù)據(jù)顯示，自二戰(zhàn)以來，熊市的中位數(shù)持續(xù)時間為13個月，在此期間標普500指數(shù)平均下跌32%。這意味著標普500指數(shù)要到2026年3月左右才會再創(chuàng)新高。在之前的14個周期中，只有3次熊市在不到4個月的時間內(nèi)結(jié)束，最近的一次是2020年因新冠疫情導(dǎo)致的股市下跌。 ▌情況可能會更糟 華爾街的專業(yè)人士表示，拋售可能會變得更加嚴重。股票估值仍高于以往導(dǎo)致經(jīng)濟衰退的暴跌時的水平。德意志銀行(Deutsche Bank)的數(shù)據(jù)顯示，在過去波動率大幅飆升的時期，股票持倉量大幅降至典型區(qū)間以下。該行策略師帕拉格·薩特表示，如果持倉量降至疫情期間的水平，這意味著標普500指數(shù)將跌至4750點，而目前該指數(shù)的交易價格約為4840點。 Leuthold Group的首席投資官道格·拉姆齊表示：“沒有理由認為當前的下跌不是新一輪周期性熊市的開始?！?/font> 標普500指數(shù)并非唯一面臨熊市的主要基準指數(shù)，以科技股為主的納斯達克100指數(shù)已經(jīng)處于熊市。全球的股票指數(shù)也都經(jīng)歷了類似幅度的驚人快速下跌，包括日本(JPN)的日經(jīng)225指數(shù)。油價也隨著大宗商品價格一同暴跌。 相對于全球其他股市，美國股市剛剛經(jīng)歷了幾十年來最糟糕的一個季度。隨著特朗普政府政策的不確定性導(dǎo)致美國股市拋售加劇，投資者紛紛涌向歐洲相對便宜的股票。 即使在美國國內(nèi)，資金也迅速流向安全資產(chǎn)，從風險較高的資產(chǎn)和傳統(tǒng)避險資產(chǎn)中流出。例如，價值股剛剛錄得了自2022年以來相對于成長股表現(xiàn)最好的一個季度，而高盛集團(Goldm-an Sachs)追蹤未盈利科技公司和那些被大量看空公司的兩個投資組合，其漲幅之快足以抹去過去一年的所有漲幅。 ▌快速下跌 標普500指數(shù)的下跌標志著在許多方面都堪稱史無前例的牛市的結(jié)束。從2022年10月12日開始到今年2月19日達到峰值，其年化收益率為24.3%，在歷史上排名第三。然而，CFRA的數(shù)據(jù)顯示，其持續(xù)時間為861天，是二戰(zhàn)以來第四短的牛市。 根據(jù)摩根大通(JPMorgan)和富達投資(Fidelity Investment Management)的數(shù)據(jù)，通常作為美國股市樂觀情緒最后堡壘的個人投資者，終于開始動搖。市場情緒變得極度悲觀，美國個人投資者協(xié)會的最新調(diào)查顯示，預(yù)計未來六個月股價將下跌的比例處于歷史第三高的水平。 其他干擾因素也在加劇市場情緒的惡化。馬斯克代表特朗普政府大幅削減聯(lián)邦官僚機構(gòu)的努力，在市場本已高度緊張的時候，開始對就業(yè)數(shù)據(jù)產(chǎn)生壓力。與此同時，中國(CN)人工智能(AI)初創(chuàng)公司DeepSeek的出現(xiàn)，直擊美國人工智能巨頭獨一無二、理應(yīng)獲得高估值這一理論的核心。 由法比奧·巴西和杜布拉夫科·拉科斯-布亞斯領(lǐng)導(dǎo)的摩根大通策略師表示：“如果這些關(guān)稅政策持續(xù)下去，到今年年底足以使美國和全球經(jīng)濟陷入衰退。如果沒有任何讓步，我們認為標普500指數(shù)的大部分盈利增長都有被抹去的風險，以經(jīng)濟衰退為基準，指數(shù)還會進一步下跌。”道指頻道 >>
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